Miliardarul asediat Hui Ka Yan se luptă să se țină de Imperiul său care se prăbușește

Odinioară cea mai bogată persoană din China, Hui a ieșit din top 100 pentru prima dată în 14 ani.

Hui Ka Yan, fondatorul companiei imobiliare China Evergrande Group, a pierdut aproape toată averea sa uriașă. Valorează 42.5 miliarde de dolari și s-a clasat pe locul cel mai bogat din Asia la apogeul său în 2017, averea lui a fost drastic diminuat pe măsură ce problemele datoriilor îl afectează pe dezvoltatorul aflat în conflict. Cu toate acestea, pe măsură ce presiunea crește pentru fostul magnat pentru a găsi o modalitate concretă de a-și rambursa datoriile firmei, analiștii spun că va pierde cu siguranță mult mai mult.

Bărbatul de 64 de ani, care a renunțat la rândurile din 2022 Topul celor mai bogați 100 din China pentru prima dată de la debutul său din 2007, are acum o valoare netă estimată la 2.9 miliarde de dolari, o sumă care se bazează în întregime pe dividendele pe care le-a primit de-a lungul anilor, deși unele dintre ele au fost de atunci aruncate în conace, avioane și un iaht. Numărul exclude participația de 60% deținută de Hui în Evergrande, ale cărei acțiuni au fost suspendate de la tranzacționare în martie și încă nu pot îndeplini criteriile pentru o reluare. Chiar înainte de suspendare, firma pierduse aproximativ 95% din valoarea sa de vârf.

Dar nici măcar bunurile sale personale nu sunt protejate de creditorii firmei. Hui a fost forțat folosește 1 miliard de dolari proprii numerar pentru a plăti datoria Evergrande la sfârșitul anului trecut, la începutul acestui an, iar el a vândut la începutul acestui an doua apartamente de lux la o reducere – una în orașul Shenzhen și una în Guangzhou – pentru suma combinată de 50 de milioane de dolari (360 de milioane de yuani), aparent pentru a ajuta la plata mai mult.

În timp ce Evergrande se luptă să vină cu un plan de restructurare a datoriilor sale de peste 300 de miliarde de dolari, care, potrivit unei persoane care cunoaște problema, va fi probabil amânat din nou și respins în 2023 din cauza dimensiunii și complexității problemei, mai multe dintre activele sale trofee rămase sunt probabil în pericol. Chen Zhiwu, profesor de finanțe la Universitatea din Hong Kong, spune că pe fondul mediului politic schimbat drastic din China, presiunea este „cu adevărat mare, dacă nu mai mare” ca Hui să continue să plătească datoriile corporative cu banii săi.

De fapt, una dintre cele trei case ale sale din prestigiosul cartier The Peak din Hong Kong a fost ocupat de China Construction Bank (Asia) săptămâna trecută, în noiembrie, după ce Evergrande a intrat în neregulă cu un împrumut garantat de proprietatea de 90 de milioane de dolari (valoare estimată de piață).

„Desigur, și-ar dori ca bunurile sale personale și cele corporative să fie foarte clar separate, pe care oficialii nu sunt dispuși să le accepte”, spune Chen. „Ceea ce înseamnă asta este că, atunci când datoria companiei sale este în stare de nerambursare, o parte din averea sa personală poate fi folosită pentru a contribui la plățile către deținătorii de datorii.”

Hui, care conform site-ului companiei Evergrandethe este încă membru al Partidului Comunist de guvernământ, și-a promis celelalte două case de lux din aceeași localitate elegantă din Hong Kong ca garanție pentru împrumuturi de la Orix Asia Capital. El este de asemenea căutând să vândă conacul lui Knightsbridge, cu 45 de camere, cu vedere la zona Hyde Park din Londra, la doi ani după ce l-a cumpărat de la un prinț saudit pentru 232 de milioane de dolari. Și deține avioane private și un superyacht de 60 de milioane de dolari pe care ar putea fi forțat să-l vândă.

Pe măsură ce veniturile lui Evergrande au scăzut de pe o stâncă (numai asta inregistrata 2.5 miliarde de dolari în vânzări contractate în primele opt luni ale anului, o scădere de aproximativ 96% față de anul precedent), este puțin probabil ca Hui să-i convingă pe creditori că compania ar putea genera vreodată suficient flux de numerar pentru rambursarea viitoare.

Desigur, și-ar dori ca bunurile sale personale și cele corporative să fie foarte clar separate, pe care oficialii nu sunt dispuși să le accepte.

Între timp, un boicot ipotecar la nivel național de cumpărători furioși, care și-au plătit integral achizițiile, dar nu primesc ansambluri de apartamente livrate la timp după ce dezvoltatorii cu probleme precum Evergrande au rămas fără bani, pune presiune asupra guvernului. Pentru a înăbuși protestele publice, care sunt rare în China, oficialii au fost de acord să emită împrumuturi speciale în valoare totală de 27.6 miliarde de dolari (200 de miliarde de yuani) pentru a ajuta la acest tip de muncă. Victor Shih, profesor asociat de economie politică la Universitatea din California, San Diego, spune că băncilor probabil li s-a spus să acorde împrumuturi armatelor de finanțare ale guvernelor locale, astfel încât să poată cumpăra proiectele neterminate de la firme imobiliare aflate în dificultate la o mica reducere. Evergrande a spus în septembrie, a reluat lucrul la 95% din cele 706 proiecte de construcție prevândute, dar nelivrate.

Dar, în afară de protejarea intereselor cumpărătorilor medii, puțini se așteaptă ca Beijingul să-și inverseze cursul și să dezvăluie măsuri de salvare sectorială mai largi, care sunt considerate cruciale pentru restabilirea încrederii creditorilor offshore. Kaven Tsang, un vicepreședinte senior la Moody's Investors Service din Hong Kong, spune că durerea economică cauzată de criza imobiliară – inclusiv implicite, scăderea vânzărilor și încetinirea rapidă a creșterii – se află „în nivelul de toleranță [al guvernului]”.

„Guvernul central a arătat clar în trecut că nu vor folosi sectorul imobiliar pentru a sprijini economia”, spune Tsang. „Nu am văzut nicio schimbare până acum.”

Ron Thompson, un director general din Hong Kong la firma de consultanță Alvarez & Marsal Asia, spune că ar fi nevoie de cel puțin doi ani pentru ca cererea de locuințe din China să se stabilească. Moody's a estimat în octombrie că vânzările de proprietăți ale Chinei vor continua să scadă în următoarele 12 luni, după ce s-au redus cu 21% în august față de anul precedent și cu 15.3% în septembrie. Riscul de nerambursare rămâne ridicat, având în vedere că dezvoltatorii țării au cel puțin un total de 55 de miliarde de dolari în obligațiuni scadente în următorii doi ani, dar se confruntă cu vânzări mai slabe și opțiuni limitate de refinanțare.

În acest mediu, investitorii în obligațiuni implicați în restructurarea dezvoltatorilor care nu au obligații „nu se așteaptă la 100 de cenți pe dolar” și este probabil să ceară acțiuni și alte garanții pentru a compensa pierderile în creștere, spune Thompson de la Alvarez & Marsal Asia. Cei care i-au împrumutat în mod special lui Hui iau din ce în ce mai mult lucrurile în propriile mâini, cu mai multe confiscări de active și petiții de lichidare pentru lichidarea activelor din cauza obligațiilor financiare neplătite, spune Brock Silvers, un ofițer șef de investiții la Kaiyuan din Hong Kong. Capital, care investește în active aflate în dificultate.

Evergrande se confruntă cu o audiere de lichidare la Hong Kong pe 28 noiembrie, care a fost adusă pentru prima dată în iunie de către creditor și holding de investiții din Samoa, Top Shine Global Limited, de peste 110 milioane de dolari în obligații financiare nespecificate.

Sediul Evergrande din Hong Kong, pe care l-a achiziționat pentru 1.6 miliarde de dolari (12.5 miliarde de dolari HK) în 2015 de la Chinese Estates Holdings, controlată de prietenul miliardar al lui Hui Iosif Lau, a fost, de asemenea, sechestrată de creditori și recent pusă în vânzare. Centrul China Evergrande, cu 26 de etaje, situat în Wan Chai are acum o valoare estimată la aproximativ 1 miliard de dolari, iar procesul de licitație, încheiat la sfârșitul lunii octombrie se pare că a desenat dobândă de la miliardar Li Ka-shingCK Asset Holdings.

Hui pare să-și pună ultima speranță pe mașinile electrice. Grupul China Evergrande New Energy Vehicle, cotat la Hong Kong , două treimi deținute de mamă Evergrande și a cărei tranzacționare a fost, de asemenea, suspendată din martie, a anunțat la sfârșitul lunii octombrie că a livrat vehiculul utilitar sport electric Hengchi 24,700, în valoare de 5 de dolari, primului lot de 100 de cumpărători, constituind „o piatră de hotar majoră” pentru Hengchi Auto. Compania-mamă Evergrande a mai spus într-un dosar din iulie că poate oferi participații în unitatea sa de EV ca parte a unui pachet de „îmbunătățire suplimentară a creditului” pentru restructurarea datoriei offshore.

Dar Shen Meng, director general la banca de investiții Chanson & Co. din Beijing, spune că livrările de vehicule electrice oferă puțin confort creditorilor. Hui asediat, care odată ambiții prețuite pentru a deveni Elon Musk al Chinei și pentru a propulsa Evergrande deasupra Tesla, mai are un drum lung de parcurs înainte de a stabili Hengchi ca un brand stabil.

„Livrările primului lot nu înseamnă maturizarea afacerii Evergrande cu vehicule electrice, deoarece va fi nevoie de un efort destul de mare pentru a începe producția la scară mai mare și livrarea în masă”, spune Shen. „Unitatea EV este puțin probabil să fie văzută ca un activ de încredere și nu va ajuta prea mult în procesul de restructurare.”