A fi achiziționat după o încercare eșuată de a trece de la analog la digital

După ce a publicat un EBITDA ajustat (Câștiguri înainte de dobândă, impozite, amortizare și amortizare) de -15 milioane USD în 2021, în scădere de la 114 milioane USD în 2020 și perspectivele pentru 2022 nu par pozitive, Redbox este vândut pentru o melodie pentru Chicken Soup for the Soul , proprietarul Crackle într-o afacere de 375 de milioane de dolari.

Conducerea a făcut o încercare nereușită de a trece de la închirierea de DVD-uri prin chioșcuri la livrarea de conținut la cerere. Acum, compania care se luptă vinde într-o tranzacție cu toate acțiunile unei companii care a spart cu succes codul de lansare a serviciilor video online.

A fost o călătorie lungă pentru Redbox Automatic Retailer, LLC, care a fost fondată în 2002 de McDonalds. Ei au vândut 47% din companie către Coinstar pentru 32 de milioane de dolari în 2005, care ulterior și-a crescut participația la 56% prin exercitarea opțiunilor. Apoi, în 2009, compania-mamă Coinstar, Outerwall, a cumpărat pachetul de 44% rămas de la McDonalds pentru 167 de milioane de dolari.

A fost luat privat de Apollo Global Management
APO
în 2016 când Apollo a fost de acord să plătească 1.6 miliarde de dolari pentru Outerwall sau 52 de dolari/acțiune, o primă de 51% față de locul în care se tranzacționa acțiunea înainte de anunțul M&A. Apollo este încă acționar la Redbox.

La început, compania a valorificat boom-ul DVD-urilor devenind o alternativă ieftină și convenabilă la magazinele de închiriere de DVD-uri prin instalarea de chioșcuri (acum are aproximativ 38,000) în magazinele de vânzare cu amănuntul și închirierea DVD-urilor la un preț scăzut. Acest lucru a fost considerat un câștig de câștig de către mulți retaileri, deoarece a adus clienții care căutau filme în magazinele alimentare și alte puncte de vânzare cu amănuntul.

Cu toate acestea, pe măsură ce vânzările și închirierile de DVD-uri au scăzut, compania s-a străduit să se reinventeze ca VO
VO
Platforma D. Acum are 40 de milioane de clienți în programul său de fidelitate. Aceștia sunt o combinație de clienți ai Redbox Kiosk, cei care urmăresc platforma Free Live TV care oferă 130 de canale digitale, TVOD (video tranzacțional la cerere, practic pay-per-view (PPV) prin Internet) și PVOD ((Premium). video-on-demand) care este similar cu TVOD, dar într-o fereastră anterioară după lansarea în cinematografe).

În pofida acestei extinderi în noi forme de vizionare online a filmelor și a emisiunilor TV, a raportat o pierdere în 2021 de 141 de milioane de dolari din venituri de 289 de milioane de dolari, care au scăzut aproape la jumătate față de 546 de milioane de dolari în 2020.

Așteptați până în 2022, iar Redbox a devenit public din nou în octombrie anul trecut printr-o fuziune cu un vehicul de achiziție cu scop special (SPAC) numit Seaport Global, la o evaluare de aproape 700 de milioane de dolari.

Acum este achiziționat de Chicken Soup for the Soul într-o tranzacție în care acționarii vor face un schimb de acțiuni în compania tranzacționată public la un raport de 078 acțiuni CSSE per 1 acțiune RDBX, evaluând capitalul propriu la aproximativ 50 de milioane de dolari, iar Supa de pui asumându-și, de asemenea, datorii de aproximativ 325 de milioane de dolari.

Acționarii Redbox vor deține doar 23.5% din compania combinată după încheierea fuziunii. CSSE a spus că se așteaptă ca achiziția să fie pozitivă anul viitor, cu sinergii de costuri de 40 de milioane de dolari și se așteaptă să încheie anul cu o rată de rulare de peste 500 de milioane de dolari în venituri și 100-150 de milioane de dolari în EBITDA ajustat.

Totuși, acționarii nu au cumpărat-o ca o mișcare pozitivă, CSSE scăzând cu 10.9% de la 7.92 USD la 7.14 USD în 5/11, iar acțiunile RDBX scăzând cu 34.7% de la 5.60 la 3.66 USD în aceeași zi.

Fuziunea este o piesă de publicitate video la cerere (AVOD), conducerea Chicken Soup for the Soul spunând companiile combinate vor avea una dintre cele mai mari platforme VOD independente suportate de reclame. „Astăzi marchează un moment de transformare pentru Chicken Soup pentru Soul Entertainment și un punct de inflexiune pentru industria de streaming susținută de reclame”, a declarat președintele și CEO-ul Chicken Soup pentru Soul Entertainment, William J. Rouhana Jr., într-un comunicat de presă. „Achiziția noastră a Redbox va accelera extinderea afacerii noastre, deoarece combină echipe și servicii complementare pentru a crea primul AVOD independent al industriei de streaming”, a spus el.

Acordul de fuziune aduce un sfârșit trist pentru ceea ce odată se credea a fi un furnizor de VOD cu o creștere mare care vizează clienții cu venituri mici cu VOD (partenerul cu cea mai rapidă creștere pentru a pune chioșcuri a fost Dollar Stores).

De la Întâlnirea investitorilor Redbox de anul trecut, managementul a părut destul de optimist cu privire la viitor.

A fost lansat de Galen Smith, care este CEO din 2016, când Apollo Global Management a luat-o în privat. Înainte de asta, a fost la Outerwall, care a deținut Redbox, timp de un număr de ani, într-o varietate de poziții.

La acea vreme, compania era tocmai în proces de fuziune cu SPAC Seaport Global, la o evaluare de 693 de milioane de dolari, la momentul respectiv considerat un multiplu scăzut de 3.6 ori al EBITDA ajustat proiectat pentru 2022 de 193 de milioane de dolari, ceea ce, în retrospectivă, este probabil. să se dovedească a fi extrem de optimist. EBITDA real a fost de -15 milioane USD în 2021, iar perspectivele pentru 2022 nu sunt pozitive.

Proiecțiile s-au bazat pe conversia celor 39 de milioane de membri ai clubului de loialitate în utilizatori VOD, iar Galen Smith a spus că transformarea digitală este deja în curs și că afacerea chioșcurilor va continua să crească.

Jason Kwong, Chief Strategy and Digital Officer a spus: „Deci, așa cum a menționat deja Galen, strategia noastră nu este doar un plan pentru un viitor digital. Acesta este un lucru pe care îl executăm deja astăzi. Serviciul TVOD sau Redbox On Demand, pe care l-am lansat cu puțin peste trei ani în urmă, la sfârșitul anului 2017. Vedem că afacerea crește frumos. Am lansat un Free Live TV, serviciul de canal FAST, în februarie anul trecut. Free on demand – componenta de reclamă susținută la cerere – am lansat-o în decembrie anul trecut. Și apoi canalele premium SVOD, care oferă clienților opțiunile de a se abona la canale premium terțe, care vor apărea în T2 al anului viitor.”

În ceea ce privește VOD, Kwong a spus: „Avem un scor de satisfacție a clienților de 86% pentru videoclipurile tranzacționale la cerere și un scor de utilizare repetată de 90%. Din nou, se vor întoarce. Pe partea suportată de reclame, care a fost lansat anul trecut ca produs minim viabil, un scor de satisfacție a clienților de 84% cu un scor de utilizare repetată de 89%, ceea ce indică faptul că vor reveni să folosească produsul din nou.”

El a menționat, de asemenea, că serviciile SVOD concurente au un cost-pe-achiziție (CPA) de 100-200 USD per client, în timp ce la Redbox le costă doar 8 USD să achiziționeze un client. În ciuda acestor valori optimiste, la sfârșitul zilei, compania nu a putut să compenseze veniturile în scădere rapidă de la chioșc prin noi fluxuri de venituri. Este ceva cu care ziarele, revistele și alte companii tradiționale din media s-au luptat de mai bine de un deceniu.