(Bloomberg) — Gafa de produse structurate de 600 de milioane de dolari a lui Barclays Plc are puțin precedent pe Wall Street. Dar abaterea din trecut a băncii ar fi putut să fi pregătit scena pentru eșecul documentelor pe care a dezvăluit-o săptămâna aceasta.
Cele mai citite de la Bloomberg
O problemă cheie în centrul încălcării reglementărilor pare să fie pierderea așa-numitului statut de emitent experimentat în 2017, un drept acordat de Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA care permite băncilor să vândă bancnote în SUA cu mai puține cerințe de depunere.
Din 2007, Barclays s-a confruntat cu riscul de a pierde acest drept de cel puțin cinci ori, ca urmare a unor probleme de la dezvăluirile întunecate până la manipularea valutară, arată o analiză realizată de Bloomberg News. Banca a trebuit să se angajeze în mod repetat cu SEC și să solicite derogări, astfel încât să nu piardă această clasificare.
Barclays nu este singura bancă care s-a implicat într-o astfel de relație cu autoritățile de reglementare, iar pierderea aprobării WKSI explică modul în care ar putea avea loc o încălcare a limitei. Dar bătălia de ani de zile pentru a păstra acest statut ridică tot mai multe întrebări despre cum ar fi putut trece cu vederea una dintre cele mai scumpe erori clericale vreodată.
Supravegherea aduce băncii aproximativ 450 de milioane de lire sterline (600 de milioane de dolari) în cheltuieli preconizate din răscumpărarea titlurilor de valoare neînregistrate vândute de bancă, oprirea unei afaceri în plină expansiune din SUA, posibile amenzi de reglementare care vor agrava durerea și o întârziere la un nivel ridicat. răscumpărare anticipată de acțiuni.
Citiți mai multe despre eroarea lui Barclays
În 2019, banca s-a înregistrat să vândă 20.8 miliarde de dolari de bancnote tranzacționate la schimb și de bancnote structurate, a ajuns să vândă mult mai mult: cu 15.2 miliarde de dolari mai mult. Deoarece nu era un WKSI, nu ar fi trebuit să depășească această sumă fără a depune noi cereri la SEC. Greșeala a fost numită „de bază”, „bizară” și „penibilă” de către analiști.
„Barclays a reușit cumva să piardă evidența câte titluri a emis”, a declarat analistul Gimme Credit Kathleen Shanley într-o notă de miercuri. „Băncile mari continuă să vină cu modalități noi și creative de a pierde bani.”
Un purtător de cuvânt al Barclays a refuzat să comenteze.
Starea SEC
Băncile și alte firme au nevoie de WKSI pentru a emite titluri de creanță și acțiuni pentru clienți, fără a trebui să treacă printr-o mulțime de cercuri de reglementare. Cei care nu au clasificarea mai pot vinde produse sub autorizații mai limitate, dar este mai scump și mai greoi.
O mulțime de bănci și-au pierdut temporar aprobarea WKSI sau s-au confruntat cu amenințarea eliminării acesteia, în ultimii 15 ani din cauza unui șir de scandaluri, iar acordarea unei derogări nu este neobișnuită pentru autoritățile de reglementare din SUA.
Într-o scrisoare din 2015, un comisar SEC a criticat autoritatea de reglementare pentru că a acordat cel puțin 23 de derogări pentru cinci instituții - Barclays, Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Royal Bank of Scotland Group Plc și UBS Group AG - în cei nouă ani până în 2015. .
„Acest tip de recidivă și abateri penale repetate ar trebui să conducă la revocarea derogărilor anterioare, nu la acordarea unui nou set de derogări.” Kara M. Stein a scris într-o declarație disidentă.
Stein a remarcat în scrisoarea sa că Barclays se afla la a treia derogare din 2007. Banca a făcut, de asemenea, apel pentru derogări după probleme legate de manipularea valutară în 2015 și inducerea în eroare a investitorilor cu privire la tranzacționarea cu pool-uri întunecate în 2016, potrivit documentelor de reglementare.
Pentru investitori și autorități de reglementare, pasul greșit ridică întrebări incomode pentru noul director executiv al Barclays, CS Venkatakrishnan, care a fost directorul de risc al grupului înainte de a conduce unitatea de piețe a băncii.
„În schema generală a lucrurilor, pierderea nu este în sine deosebit de semnificativă”, spune Alan Beaney, CEO al RC Brown Investment Management, care deține acțiuni Barclays din 2012. „Dar faptul că a fost permis să se întâmple ridică unele îngrijorări serioase. asupra controalelor băncii.”
Eroare clericală
În interiorul companiei, bancherii subliniază că problema a fost o eroare de scris și încearcă să meargă mai departe chiar dacă Barclays începe o investigație pe plan intern cu ajutorul consilierului extern. Până acum, banca s-a abținut de la concedierea personalului în timp ce își desfășoară ancheta, au spus oamenii.
Produsele structurate vândute de bancă sunt titluri de valoare complexe care sunt, de obicei, legate de performanța unei acțiuni sau a unui indice de acțiuni. Produsele sunt populare în rândul clienților cu valoare netă mare și al firmelor specializate care au nevoie de margini personalizate.
Barclays este un emitent cheie de bancnote structurate. Dintre cele peste 120 de miliarde de dolari de bancnote înregistrate la SEC în 2021, Barclays a vândut 11.6 miliarde de dolari, devenind al patrulea cel mai mare emitent. În anii precedenți, a apărut în mod regulat în primele trei.
Eroarea va cere companiei să răscumpere titlurile afectate - o așa-numită ofertă de reziliere - la prețul lor inițial. De asemenea, este o practică standard ca emitentul să plătească dobânda pentru bancnotele structurate.
De asemenea, amână o răscumpărare planificată de acțiuni de un miliard de lire din primul până în al doilea trimestru.
Săptămâna proastă
„Impactul de ordinul doi al recesiunii produselor structurate ar putea fi nevoia de a consolida procesele de conformitate și de control. Am văzut asta la alte bănci europene care au avut probleme de conformitate”, a declarat Fahed Kunwar, analist la Redburn. „Cel puțin, plata de 450 de milioane de lire sterline a redus capacitatea de răscumpărare în 2022.”
Astfel de temeri au împins acțiunile cu 4% în scădere luni. Acestea au scăzut din nou marți, în timp ce investitorii au digerat știrile conform cărora un acționar de top a vândut aproximativ 900 de milioane de lire sterline (1.2 miliarde de dolari) de acțiuni într-o tranzacție bloc, cea mai recentă schimbare în rândul investitorilor băncii. Apoi, miercuri, birourile băncii din Frankfurt au fost perchezite în cadrul unei anchete germane privind tranzacțiile fiscale.
Există motive de optimism înaintea rezultatelor băncii din primul trimestru la sfârșitul lunii aprilie. Analiștii au subliniat că taxele neașteptate de reziliere nu au afectat prea mult rata CET1 a băncii, o măsură a puterii capitalului.
Pentru Joseph Dickerson, analist la Jefferies din Londra, asta indică „că Barclays a avut un prim trimestru relativ solid”. Raportul CET1 al băncii „se situează la aproximativ 13.8% înainte de costurile legate de bancnote, care se află la capătul superior al intervalului său țintă de 13-14%”.
Durerea Viitoare
Creditorul britanic, care a declarat luni că rămâne angajat în afacerile sale cu produse structurate din SUA, este de așteptat să reia emiterea de bancnote în SUA în săptămânile următoare. Dar este puțin probabil ca acesta să fie sfârșitul episodului.
În SUA, autoritățile de reglementare au început o investigație oficială în această problemă, potrivit unor persoane care cunosc această problemă. În Marea Britanie, autoritățile de reglementare pun întrebări dacă banca a vândut greșit bancnotele clienților, a spus o altă persoană. Diverse firme de avocatură din SUA au început o anchetă în numele investitorilor. Avocații se așteaptă ca SEC să adopte o atitudine dură, deoarece amenzile anterioare pentru încălcări ale conformității nu au avut un efect descurajant suficient de mare.
Aceste investigații, potrivit investitorului Beaney, „ar putea duce la pedepse suplimentare”.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/barclays-600-million-blunder-follows-164405039.html