Este posibil ca băncile să fi obținut o stare de sănătate curată săptămâna trecută, dar multe sunt acum reținute cu dividende și răscumpărări – iar acționarii nu sunt mulțumiți.
Săptămâna trecută, cele mai mari bănci ale națiunii au trecut testul anual de stres al Rezervei Federale, în care băncile își demonstrează capacitatea de a rezista unei recesiuni economice.
Trecerea testului pune bazele băncilor pentru a anunța planurile de a returna capitalul acționarilor din formă de dividende și răscumpărări.
Așteptările pentru răscumpărări au fost deja reduse în acest an, deoarece băncile sunt așteptate să fie prudente cu privire la randamentul capitalului pe fondul unui context economic dificil. Dar în afara câtorva bănci, nu au existat multe surprize pozitive cu privire la dividende.
În medie, băncile au și-au majorat dividendele cu 8% față de anul trecut, ceea ce duce la un randament mediu al dividendelor de 3.5%, conform unei analize de la
Goldman Sachs
.
Aceste cifre, însă, sunt tulburate de dispersarea largă a majorări de dividende peste tot sectorul.
Goldman Sachs (ticker: GS) — care nu a fost inclus în analiza băncii de investiții a majorărilor de dividende — și
Wells Fargo
(WFC) și-au majorat dividendele cu peste 20%.
Bank of America
și-a majorat dividendul cu 5% mai modest.
JPMorgan Chase
(JPM) și
Citigroup
(C) şi-au păstrat dividendelet datorită creșterii cerințelor de capital în urma testului Fed.
În total, acest lucru le-a oferit investitorilor mai multe motive să fie reticenți să investească în acest sector.
SPDR S&P Bank ETF
(KBE) a scăzut cu 0.5% marți, mai bine decât scăderea cu 1.75% a S&P 500, dar încă nu este o mișcare asociată cu entuziasmul acționarilor.
„Credem că, în general, [anunțurile băncilor] descriu imaginea unei perspective mai dure de rentabilitate a capitalului cu care investitorii vor trebui să se simtă confortabil în viitorul previzibil”, a scris Glenn Schorr, analiști la EvercoreISI, într-o notă.
A fost deja un an dificil pentru bănci.
Multe bănci tranzacționează la sau aproape de valoarea lor contabilă. Într-un climat economic mai normal, acesta ar fi un moment oportun pentru băncile bine capitalizate să răscumpere acțiuni cu reducere – ca să nu mai vorbim de un stimulent pentru a menține acționarii investiți.
În schimb, puține bănci au oferit noi informații pentru planurile lor de răscumpărare de acțiuni în afara Morgan Stanley (MS), care a anunțat luni o autorizație de răscumpărare de 20 de miliarde de dolari, în plus față de o creștere a dividendelor cu 11%.
„Ca și în cazul pandemiei, mai multe bănci cu prețuri scăzute ale acțiunilor nu pot răscumpăra atât de multe acțiuni pe cât se dorește și, din nou, prognozăm că băncile vor fi mai capabile să facă acest lucru într-un an în care evaluările lor sunt mult mai mari. Pentru unii investitori de acțiuni bancare, acest lucru pare că viața nu este corectă”, a scris Mike Mayo, analist la Wells Fargo, într-o notă.
Pentru investitori, se uită la un sector sănătos, dar stagnant, care poate fi OK pentru acționarii cu un orizont de timp mai lung.
Dar, pe termen scurt, investitorii din bănci speră că băncile le vor oferi ceva de care să fie entuziasmați atunci când sectorul va începe să raporteze câștigurile din al doilea trimestru luna viitoare.
Scrieți lui Carleton English la [e-mail protejat]