Banca Angliei spechează „inutil” piețele. Dolarul să devină și mai puternic.

Banca Angliei a speriat piețele marți. Urmăriți-vă ca dolarul să devină și mai puternic, pe măsură ce toată Europa continuă să se deterioreze și începe să arate ca o parodie a piețelor emergente din anii 1990.

Guvernatorul Băncii Angliei, Andrew Bailey a spus Administratorii fondurilor de pensii să-și termine reechilibrarea pozițiilor până vineri, 14 octombrie. Atunci banca centrală urmează să își încheie programul de sprijin pentru piața locală de obligațiuni.

„Am anunțat că vom ieși până la sfârșitul acestei săptămâni. Credem că reechilibrarea trebuie făcută”, a spus Bailey la un eveniment organizat de Institutul de Finanțe Internaționale la Washington, marți. „Mesajul meu pentru fondurile implicate și pentru toate firmele implicate în gestionarea acelor fonduri: mai aveți trei zile acum. Trebuie să faci asta”, a spus Reuters.

Tot marți au fost și fondurile de pensii relatărilor vânzarea de valori mobiliare locale pentru a strânge numerar pentru a susține pierderile înainte ca banca centrală să părăsească piața. Dacă piața scade miercuri, este rezonabil să concluzionăm că BoE va revizui acest termen limită de „trei zile”.

„Lectura mea imediată pentru piața de mâine este că Bailey dorește ca Banca Angliei să iasă din activitatea de salvare a fondurilor de pensii”, spune Vladimir Signorelli, șeful Bretton Woods Research. „Acest lucru îmi spune că înseamnă că nu vor să cumpere obligațiuni pentru a reduce stresul pentru aceste fonduri. Este un fel de banal să spui că se va sparge ceva în Europa, dar uită-te la toate aceste demonstrații populiste care le spun liderilor Europei să scadă prețurile la energie și să lase aceste economii să crească. Opusul este adevărat. Europa este înființată pentru a fi reintrodusă în evul întunecat.”

BoE și-a început intervenția de urgență pe 28 septembrie, după ce o vânzare a obligațiunilor guvernamentale cu termen lung din Regatul Unit a amenințat cu prăbușirea fondurilor de investiții bazate pe răspundere multiple (LDI)., deținut de sistemele de pensii din Regatul Unit. Acestea sunt derivate, nu investiții reale în datoria unei companii, datoria unei națiuni sau capitalul propriu. Acestea sunt jocuri de acoperire, în general.

Prețurile aururilor din Marea Britanie sunt probabil să scadă, cu randamentele în creștere, pe măsură ce investitorii renunță la această piață din ce în ce mai tristă.

S&P 500 a închis marți în scădere, dar a crescut în orele de după piață, deoarece băncile centrale au început să vândă poziții pentru a deține numerar în dolari și pentru a cumpăra obligațiuni de trezorerie americane. Acțiunile de creștere din SUA, conduse de Nasdaq, continuă să aibă performanțe slabe.

Dolar mai puternic (aproape) garantat

Există o mulțime de piese mobile pe o piață globală, dar un dolar mai puternic este aproape garantat în acest moment.

Indicele dolarului american se tranzacționează la 113. Ultima dată a fost atât de mare în 2002, în timpul războiului din Irak.

Creșterea dolarului este dăunătoare pentru piețele emergente cu datorii în dolari.

„O criză în creștere a datoriilor în economiile (emergente) ar afecta foarte mult creșterea globală și ar putea precipita o recesiune globală. Forța dolarului american nu poate decât să agraveze probabilitatea crizei datoriei”, a declarat marți Fondul Monetar Internațional.

Asta depinde de țară. Realul brazilian se descurcă bine față de dolar. Lira sterlină și euro slăbesc față de dolar. Un dolar puternic este bun pentru importatorii din SUA, dar rău pentru exportatori precum BoeingBA
și orice alt producător.

Câștigurile dolarului față de monedele de bază „exacerbează stresul de pe piețele financiare”, spune Ruchir Sharma, fost Morgan Stanley.MS
șeful de investiții pentru piețele emergente și acum președintele Rockefeller International.

Sharma nu toca cuvintele în 10 octombrie op-ed în Financiar Times, spunând, „dolarul a devenit o minge de distrugere, crescând cu mult mai mult decât ne-am aștepta pe baza unor elemente fundamentale, inclusiv a decalajului dintre ratele dobânzilor din SUA și restul lumii. Creșterea sa extraordinară este determinată de investitori care cred că dolarul este singurul refugiu, iar speculatorii pariază că va continua să crească.”

Dolarul a devenit singurul joc din oraș.

Greta Thunberg fiind lansată de persoane din interiorul politicii pentru a-i convinge pe urbaniștii germani nevoie de nucleare, Britanicii apelând la lumina lumânărilor pentru a economisi la facturile de electricitate, iar francezii reducând luminile pe iconicul Eiffel Turnul luna trecută pentru a raționa energia, Europa arată ca o piață în curs de dezvoltare riscantă din punct de vedere politic, doar una fără o poveste de creștere.

„Bailey a aruncat o bombă pe toată piața”, spune Brian McCarthy, șeful Macrolens. „Toleranța pieței la incertitudine este deja scăzută, așa că nu era necesar”, spune el. Fondurile de pensii britanice știau deja că au până vineri să se relaxeze sau să descopere ceva despre aceste acoperiri.

„Aș cumpăra Europa chiar acum? Nu, din păcate, nu o poți atinge”, spune McCarthy. „Europa se confruntă cu aceleași probleme ca noi cu inflația și creșterea ratelor dobânzilor. Doar că toți stau pe un butoi de pulbere mult mai volatil.”

Vanguard's FTSE Europe (VGK
) ETF a scăzut cu peste 32% până în prezent, comparativ cu -28% pentru iShares MSCI Emerging Markets (EEM
) și -24.7% pentru SPDR S&P 500 (PY
SPION
).

CEO-ul JP Morgan, Jamie Dimon, a avertizat că S&P 500 ar putea scădea cu încă 20% înainte ca toate acestea să se termine. O recesiune din nou anul viitor este garantată. Toate acestea se termină atunci când băncile centrale spun că inflația este sub control. La aproximativ 9% în lumea occidentală, cu rate ale dobânzilor încă la jumătate, băncile centrale din Europa și SUA sunt dispuse să încetinească cererea pentru a distruge inflația, mai degrabă decât să crească oferta la prețuri mai mici.

Singurul premiu de consolare pentru investitorii americani este că nu suntem Europa.

În ultimii cinci ani, investițiile în VGK s-au mutat în concordanță cu EEM, în timp ce S&P 500 a câștigat peste 40%, datorită în principal stimulentelor monetare și afluxurilor străine în titlurile de valoare americane, împingând valoarea dolarului.