Banca Angliei a văzut o creștere cu jumătate de punct, deoarece inflația dă semne de vârf

LONDRA - Bank of England se confruntă cu sarcina de neinvidiat de a naviga într-o economie care încetinește, o inflație vertiginoasă și o piață a muncii extrem de strânsă.

În general, piața stabilește o creștere de 50 de puncte de bază joi pentru a-și duce rata principală la 3.5%, o încetinire față de creșterea de 75 de puncte de bază din noiembrie, cea mai mare din ultimii 33 de ani.

După ce a atins un maxim de 41 de ani în octombrie, creșterea anuală a Indicele prețurilor de consum din Regatul Unit a scăzut la 10.7% în noiembrie, cifre noi au dezvăluit miercuri. Încetinirea a reflectat semnele din alte economii majore, cum ar fi SUA și Germania, că inflația ar putea fi atins un vârf, deși rămâne incomod de ridicată și cu mult peste ținta de 2% a băncii centrale.

Comitetul de politică monetară (MPC) se confruntă cu sarcina de a trage inflația înapoi spre ținta sa, rămânând în același timp sensibil la o economie în slăbire afectată de mai multe presiuni interne unice, precum și de vânturi în contra.

Acest lucru a fost confirmat de cele mai recente date privind piața muncii din Regatul Unit la începutul acestei săptămâni, care au arătat o creștere atât a șomajului, cât și a creșterii salariilor, în timp ce inactivitatea economică și ratele de îmbolnăvire pe termen lung rămân, de asemenea, ridicate din punct de vedere istoric.

Marea Britanie se confruntă, de asemenea, cu o acțiune industrială pe scară largă în perioada festivă, deoarece lucrătorii cer creșteri salariale în concordanță cu inflația.

Într-o notă de vineri, economiștii Barclays au prezis un vot împărțit în rândul MPC în favoarea unei alte creșteri de 50 de puncte de bază, o continuare a eforturilor de înăsprire cantitativă ale Băncii și o modificare a ghidului.

Creditorul britanic prognozează încă două creșteri de 50 de puncte de bază și, respectiv, 25 de puncte de bază la reuniunile din februarie și, respectiv, martie, ducând rata terminală la sfârșitul acestui ciclu de înăsprire la 4.25%.

Banca și-a început vânzările de obligațiuni guvernamentale din Regatul Unit în octombrie și speră să își reducă bilanțul cu 80 de miliarde de lire sterline (99 de miliarde de dolari) pe un orizont de 12 luni, prin vânzări active de 40 de miliarde de lire sterline în active și o încetare a reinvestițiilor de titluri de valoare aflate la scadență.

Barclays se așteaptă ca aceste ținte cantitative de înăsprire să rămână neschimbate, dar a sugerat că MPC ar putea să-și modifice orientarea. La ultima sa întâlnire, Banca a făcut pasul neobișnuit de a contesta în mod direct prețul de piață pentru vârful ratei sale de referință.

Economistul european șef al Barclays, Silvia Ardagna, consideră că MPC va sublinia din nou că prețul maxim al prețului dinaintea lunii noiembrie a fost nerealist, în timp ce elimină referirea la prețul actual, care ulterior a scăzut semnificativ.

Inflația atinge un vârf, dar mai mult de lucru

În timp ce cifrele recente privind PIB-ul și inflația au oferit surprize modeste pozitive, Gurpreet Gill, strateg macro la Goldman Sachs Asset Management, a declarat că presiunile inflaționiste la scară largă înseamnă că este puțin probabil ca Banca să iasă din frână în curând.

„Creșterea salariilor, un determinant cheie al inflației serviciilor, este de aproximativ 6%, dublu față de nivelul estimat a fi în concordanță cu ținta de inflație de 2% a Băncii”, a menționat ea.

„Problemele de aprovizionare structurale care decurg din îmbătrânirea populației, migrația netă scăzută, pensionarea anticipată mai mare și o creștere a bolilor pe termen lung în urma pandemiei sugerează că creșterea salariilor se poate dovedi lipicioasă.”

GSAM vede, de asemenea, noi creșteri la începutul lui 2023, până când impulsul inflaționist începe să se diminueze, în conformitate cu propria evaluare a Băncii conform căreia presiunile asupra prețurilor se vor diminua în mod semnificativ de la mijlocul lui 2023 și începutul lui 2024.

S&P Global Market Intelligence a declarat că imprimarea IPC de miercuri a arătat că inflația a atins vârful după câteva luni agitate, concentrându-se asupra momentului în care inflația va începe să se retragă și cât de repede.

„Ne așteptăm ca inflația să rămână ridicată până în prima jumătate a anului 2023, ceea ce reprezintă un impact persistent asupra încrederii consumatorilor și a veniturilor reale”, a declarat Raj Badiani, economist principal la S&P Global Market Intelligence.

„În plus, presiunea asupra salariilor reale rămâne necruțătoare, lucrătorii din sectorul public înregistrând o scădere o dată în viață a nivelului de trai.”

S&P Global Market Intelligence estimează că rata inflației pe 12 luni este probabil să scadă sub ținta de 2% a Băncii Angliei până la jumătatea anului 2024 din cauza „efectelor de bază care decurg din normalizarea prețurilor la energie și alimente”.

Echipa lui Badiani vede, de asemenea, că scaderea cererii ajută la atenuarea presiunilor interne ale prețurilor, deoarece Marea Britanie „se luptă să iasă dintr-o recesiune condusă de consumatori în prima jumătate a anului 2023”.

Cu toate acestea, ei cred că MPC va crește rata terminală la un vârf de 4% la începutul lui 2023, înainte ca o posibilă „cădere liberă” a inflației de la sfârșitul lui 2023 să le permită factorilor de decizie să înceapă să reducă ratele de la începutul lui 2024, returnând în cele din urmă rata ratei bancare. la 2.5% până în noiembrie a acelui an.