Pe măsură ce investitorii regândesc, strategii propun o abordare „macro-rezistentă”.

Ca o pereche sincronizată în acțiuni și obligațiuni anul acesta acrește perspectivele pentru 60-40 de portofolii, unii strategi văd o oportunitate pentru un cadru de investiții nou și îmbunătățit.

MSCI, împreună cu GIC – un fond suveran de avere al Guvernului din Singapore – în această săptămână a propus o alternativă la mixul principal de acțiuni și venit fix, care a fost mult timp preferatul investitorilor pe termen lung: o alocare a activelor care integrează considerațiile de risc macroeconomic.

Cu inflația aproape de maximul din ultimii 40 de ani, iar Rezerva Federală a ajuns la ea cea mai agresivă cale de creștere a ratei dobânzii din ultimele decenii, faimoasa compoziție a portofoliului 60-40 de acțiuni și obligațiuni este în ritm cel mai prost randament anul acesta dintr-un secol, datele arată.

Pe măsură ce investitorii iau în considerare noi opțiuni, MSCI și GIC au lansat un raport care propune un portofoliu de „frontieră macro-rezistentă”. Ar urma să ia în considerare mai bine vânturile în fața posibilelor șocuri macroeconomice – precum cele care au pătruns în ultimul an – în același timp integrând activele private și plasându-le „pe același picior” cu cele publice pentru a ajuta la gestionarea riscurilor și a rentabilității pe termen lung.

În primul rând, conform propunerii firmelor, strategia ar presupune o trecere de la „măsurile de risc pe termen scurt, retrospective” la instrumente care pot evalua incertitudinile macroeconomice tot mai mari care schimbă peisajul investițional actual.

„Unele dintre aceste riscuri macro – inclusiv inflația determinată de ofertă, o bancă centrală mai puțin credibilă, creșterea ratelor reale și încetinirea creșterii productivității – au fost riscuri modeste în ultimele decenii, dar ar putea schimba semnificativ traiectoria piețelor în anii următori”, a scris. autorii raportului Peter Shepard de la MSCI și Grace Qiu Tiantian și Ding Li de la GIC.

Această opinie a fost exprimată și de către strategii BlackRock la începutul acestui an, deoarece ei susțineau că schimbările macroeconomice seculare au a stabilit un „nou regim” pentru investitori.

Echipa de la MSCI și GIC a sugerat că spectrul de expunere la riscurile macro în activele private ar putea ajuta la gestionarea riscului pe termen lung în cadrul portofoliilor într-un mod mai larg, dar în special atunci când este utilizat în mod corespunzător în tandem cu alte clase de active.

Povestea continuă

„Activele private pot juca un rol important în diversificarea riscului pe termen lung, dar pentru a face acest lucru este nevoie să punem activele private pe același nivel cu restul portofoliului și să înțelegem gama de expuneri macro pe care le adaugă portofoliului”, se arată în raport.

Pentru a face acest lucru, firmele propun modelarea sensibilității claselor individuale de active la cele cinci scenarii din graficul de mai sus, care pot modela regimul macro în următoarele decenii: șocuri la adresa cererii, ofertă, tendințe de creștere, politica băncii centrale și pe termen lung. rate reale. Acest lucru înseamnă, de asemenea, să nu mai clasificați activele în compartimente suprasimplificate, cum ar fi acțiunile pentru creștere sau activele reale pentru protecția inflației.

De exemplu, odată ce se iau în considerare riscurile macro individuale, în loc să le generalizeze, mixul de active din „portofoliul macrorezistent” se îndepărtează de la obligațiunile tradiționale și, în schimb, se îndreaptă către infrastructură similară obligațiunilor și TIPS sau Titluri de Trezorerie protejate de inflație.

În cele din urmă, portofoliul macrorezistent ar urma să reducă expunerea la obligațiuni nominale și să crească expunerile la activele reale și la prima de risc pentru acțiuni, un randament în exces care recompensează investitorii pentru că își asumă riscul relativ mai mare al investiției în acțiuni.

„Motoarele macroeconomice de bază oferă o lentilă comună pentru a vizualiza toate activele în mod consecvent și intuitiv, permițând comparații și compromisuri pe piețele publice și private”, au spus MSCI și GIC. în raport. „Natura multi-orizont a cadrului permite, de asemenea, luarea deciziilor pe diferite orizonturi de timp, facilitând posibil poziționarea strategică și tactică.”

-

Alexandra Semenova este reporter pentru Yahoo Finance. Urmărește-o pe Twitter @alexandraandnyc

Faceți clic aici pentru cele mai recente ticker-uri de stoc în tendințe ale platformei Yahoo Finance

Faceți clic aici pentru cele mai recente știri ale pieței de valori și analize aprofundate, inclusiv evenimente care mișcă acțiunile

Citiți cele mai recente știri financiare și de afaceri de la Yahoo Finance

Descărcați aplicația Yahoo Finance pentru Apple or Android

Urmăriți Yahoo Finance pe Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, și YouTube