Pe măsură ce Coinbase se clătește, Binance.US așteaptă în aripi

Ca cel mai mare Bursa cripto tranzacționată public în Statele Unite, Coinbase a devenit un nume cunoscut. Dar, pe măsură ce situația devine grea pe piețele cripto, compania pare să zvâcnească, lăsând-o vulnerabilă în fața concurenței.

Prețul acțiunilor Coinbase a scăzut cu aproape 80% față de locul în care a început anul și recent a făcut titluri pentru concedierea a o cincime din personalul său. Compania a înregistrat o pierdere de 430 de milioane de dolari în primul trimestru al anului 2022, depășind așteptările analiștilor de pe Wall Street. Volumul său de tranzacționare și numărul de utilizatori lunar care efectuează tranzacții au fost ambele în scădere față de T4 anul trecut - o veste proastă pentru o companie care depinde foarte mult de taxele de tranzacție pentru veniturile sale.

Schimbul și-a depășit schiurile mai repede decât și-a imaginat probabil chiar și Coinbase, un punct dovedit de decizia sa de a anula ofertele de muncă luna trecută de la candidații care le acceptaseră deja. Concurenții săi, totuși, au așteptat momentul de a se apropia de piața din SUA. Acum, simțind momentul de slăbiciune al Coinbase, cele mai mari două schimburi de criptomonede din lume ca volum (Coinbase este al treilea la nivel global) - Binance și FTX - speră să profite de oportunitatea lor în Statele Unite.

Cei trei giganți cripto au cu toții baze diferite de clienți stabilite și încearcă să-și fure reciproc cota de piață. Investitorii de retail reprezintă aproximativ 95% din veniturile din tranzacții ale Coinbase, deși instituțiile reprezintă cea mai mare parte a volumului său de tranzacționare, conform ultimului său raport trimestrial.

FTX este cel mai bine cunoscut pentru că se adresează comercianților mai sofisticați prin oferta sa de derivate, care constituie cea mai mare parte a volumului său — o potrivire firească pentru schimb, având în vedere că fondatorul și directorul executiv Sam Bankman-Fried lucrează la un fond speculativ quant. Coinbase a intrat pentru prima dată în afacerile derivate luna trecută, în timp ce FTX a lansat o platformă de tranzacționare instituțională în martie a acestui an.

SBF, așa cum este cunoscut în lumea cripto, a făcut tot posibilul pentru a-și extinde atractivitatea față de investitorul mediu de retail, inclusiv introducerea tranzacționării cu acțiuni din SUA fără comision în luna mai, pentru a încerca să transforme FTX într-un ghișeu unic pentru nevoile clienților săi. La urma urmei, dacă Coinbase a urcat la nivelul actual de succes în mare parte datorită investitorilor de retail din SUA, declinul său reprezintă o oportunitate valoroasă pentru bursele globale de a-și bracona utilizatorii și de a-și crește propriile venituri.

Povestea continuă

Are sens, așadar, că Binance își propune să atragă mai mulți investitori de retail, dar cel mai mare schimb global este încă un cal negru în cursa pentru piața americană, în timp ce se luptă împotriva FTX pentru clienți. Divizia sa Binance.US a înregistrat volume de tranzacționare spot sub 300 de milioane de dolari începând cu 12 iulie. Aceasta este o scădere în găleată în comparație cu afacerile sale globale, care au înregistrat volume de 10 miliarde de dolari pentru aceeași perioadă - de aproximativ șapte ori mai mari decât volumele atât la FTX, cât și la nivel global. Coinbase.

Astăzi, 70% din volumul de tranzacționare pe Binance.US, ramificația americană a bursei globale, provine de la clienți instituționali, a declarat CEO-ul său, Brian Shroder, pentru TechCrunch într-un interviu. Totuși, investitorii de retail aduc mai multe venituri în general, în parte din cauza reducerilor mari pe care Binance.US le oferă clienților săi cu cel mai mare volum, a adăugat el.

Binance adoptă, de asemenea, o abordare semnificativ diferită de FTX pentru a atrage investitorii de retail din SUA, concentrându-se pe competența sa de bază în cripto.

„Unele burse doresc să se întoarcă la tranzacționarea cu acțiuni și să vizeze acea piață. Din nou, aceasta nu este o abordare greșită sau corectă. Suntem o companie pur web3. Nu ne întoarcem; mergem înainte. Vrem să construim mai multe instrumente web3”, fondatorul Binance, Changpeng Zhao a spus Decrypt într-un interviu săptămâna aceasta.

Schimbul ia, de asemenea, un aspect mai puțin strigător atunci când marketingul în SUA, În timp ce alți concurenți, inclusiv Coinbase, FTX și Crypto.com, cheltuiau milioane de dolari pe reclame de la Super Bowl în timpul alergării cripto bull run, Binance.US a rămas relativ tăcut.

Sub mandatul lui Shroder, Binance.US pare să-și inverseze reputația, cândva afectată de schimbarea rapidă a managementului și de luptele de reglementare în desfășurare, și merge înainte în lupta pentru a câștiga investitorul de retail din SUA. Din perspectiva clientului, strategia sa este incontestabil atrăgătoare – subcutează concurenții prin oferirea de taxe mai mici.

Taxele Coinbase sunt notoriu de ridicate, de până la 3.99% pentru anumite tranzacții spot, comparativ cu FTX.US, care percepe până la 0.20%. Binance.US, între timp, și-a reafirmat angajamentul de a menține costurile scăzute pentru clienții săi luna trecută, când a lansat tranzacționarea la fața locului bitcoin fără taxe pentru toți utilizatorii, spunând că este primul schimb de criptomonede din SUA care a făcut acest lucru, deși merită remarcat faptul că schimburile câștigați în continuare bani din spread-ul tranzacțiilor, chiar dacă nu percep o taxă în avans. De asemenea, a lansat luna trecută un produs de miză despre care susține că oferă unele dintre cele mai mari rate APY în comparație cu concurenții săi și a spus că intenționează să adauge tranzacții fără comisioane pentru mai multe valute în viitor.

„În ceea ce privește costurile, este incontestabil că suntem furnizorul cu cel mai mic cost din acest spațiu”, a spus Shroder.

Când a fost întrebat despre modul în care Binance.US este capabil să ofere randamente peste piață din produsul său de mizare, răspunsul lui Shroder a fost: „Bănuiala mea este că, atunci când te uiți la celelalte firme care au APY-uri mult mai mici, este doar că ei înșiși iau asta, și îl transmitem clientului.”

În mod firesc, investitorii gravitează către comisioane mai mici și randamente mai mari, oferind Binance-ului un potențial avantaj față de Coinbase, deoarece își poate permite să sacrifice profiturile în SUA pentru a atrage utilizatori, atâta timp cât îi face în altă parte. Același lucru este valabil și pentru FTX, care este capabil să ofere tranzacții cu acțiuni fără taxe doar pentru că câștigă bani în alte părți ale afacerii sale.

Clienții s-au arătat entuziasmați pentru Binance.US, deși investitorii, uneori, au părut mai ezitanti. Totuși, în luna aprilie, compania a reușit să obțină prima finanțare externă de la investitori într-o rundă de 200 de milioane de dolari, evaluându-l la 4.5 miliarde de dolari. Strângerea de fonduri a marcat un prim pas esențial în drumul său către o IPO – o piatră de hotar Shroder a spus TechCrunch vede că se va întâmpla în următorii doi-trei ani.

Înarmat cu banii noi și o prelungire a rundei despre care Shroder spune că va veni în curând, compania pare bine poziționată pentru a face față unei piețe agitate. Angajează în mod activ pentru peste 80 de roluri noi pe care să le adauge la baza actuală de angajați de ~400, TechCrunch a raportat luna trecută.

„Ce am experimentat la Uber, trăiesc din nou”

În ciuda eforturilor recente ale Binance pe piața din SUA, istoria sa dezordonată cu autoritățile locale de reglementare îl face ușor de subestimat. Compania este în prezent în curs de anchetă de către Comisia de Tranzacționare a Mărfurilor și Futures din SUA pentru acuzațiile că s-a implicat în manipularea pieței. Se pare că Departamentul de Justiție al SUA și IRS examinează dacă bursa s-a angajat în spălare de bani și evaziune fiscală.

Pentru context, Binance.US s-a lansat în 2019 ca o entitate de sine stătătoare care își licențiază brandingul și tehnologia de bază de la Binance însuși. Se spune că Zhao a divizat divizia în încercarea de a face apel la autoritățile de reglementare din SUA care au refuzat să dea undă verde bursei globale.

Zhao deține în continuare o influență semnificativă asupra bursei americane astăzi, în calitate de acționar major, deși a declarat săptămâna aceasta pentru Decrypt că Binance „nu mai este condus de sus în jos” de el. The New York Times a raportat în august anul trecut că Zhao deținea 90% din Binance.US acțiuni.

Participația lui Zhao, potrivit Times, a devenit un punct de conflict pentru investitorii externi atunci când fostul CEO al Binance.US, Brian Brooks, a încercat să organizeze o rundă de risc pentru companie, ca un pas către o eventuală IPO. Brooks a părăsit compania la doar trei luni după ce a preluat postul de top, probabil în parte pentru că afacerea a eșuat.

Brooks nu este singurul director de top de la Binance.US care a plecat în mod neașteptat. CEO-ul fondator al companiei, Catherine Coley, a părăsit compania atât de liniștită în luna mai anul trecut, încât au început să circule numeroase zvonuri neconfirmate cu privire la locul ei. În octombrie anul trecut, când Shroder a preluat compania ca următor CEO permanent după Coley, CFO fondator al Binance.US, Joshua Sroge, și-a părăsit. Săptămâna trecută, după nouă luni de căutări, compania a îndeplinit în sfârșit rolul lui Sroge, numirea fostului exec Acorns pe Jasmine Lee ca noul său director financiar permanent.

Pe lângă problemele sale din SUA, Binance s-a confruntat, de asemenea, cu un control amplu de reglementare în Japonia, UE, Germania, Thailanda și alte regiuni. Shroder, care a condus anterior strategia Uber pentru Asia-Pacific, a comparat schimbul cu controversatul startup de transport-share.

„Ceea ce am experimentat la Uber, trăiesc din nou”, a spus Shroder. „Când eram la Uber, eram băiatul rău nr. 1, știi? Eram cei mai mari băieți răi care s-au apucat de industria taxiurilor și au rănit angajații taxiului și lucruri de genul ăsta.”

„Ceea ce a fost adevărat despre Uber este adevărat și despre Binance, la nivel global, și apoi Binance în SUA, și anume că, practic, a existat un antreprenor care a avut o abordare inovatoare pentru extinderea tehnologiei, care nu a fost niciodată luată în considerare de autoritățile de reglementare”, a continuat el. „Pentru a sprijini acest lucru, autoritățile de reglementare au trebuit să atingă tehnologia și cred că asta este exact ceea ce ne confruntăm acum în spațiul criptografic.”

Shroder este hotărât să sprijine Binance.US în scopul său de lungă durată de a deveni public, o piatră de hotar pe care crede că o va atinge în următorii doi sau trei ani. El a spus că Binance.US este suficient de puternic pentru a continua să crească chiar și în condițiile dure de piață, invocând planurile companiei de a angaja niște angajați care au fost lăsați să plece de Coinbase și schimbul de criptomonede concurent Gemini ca dovadă că compania sa este mai bine poziționată pentru provocările viitoare.

„Coinbase și Gemini au mai multe produse și servicii și le au acolo; sunt acolo de ceva vreme. Din punct de vedere istoric, am avut loc [tranzacții] doar până în acest [trimestru]. Deci, pe măsură ce adăugăm mai multe produse și servicii, ceea ce avem de făcut o foaie de parcurs foarte agresivă, avem nevoie de mai multe produse și talent tehnologic; avem nevoie de mai mulți oameni de operațiuni pentru a conduce efectiv acele noi unități de afaceri. Cu infuzia de capital pe care tocmai am primit-o de la prima noastră rundă de semințe, luăm toată finanțarea și o reluăm în creștere”, a spus Shroder.

Numai timpul va spune dacă planul ambițios al lui Shroder va funcționa, dar el este hotărât să remodeleze narațiunea din jurul Binance.US în ochii publicului. Una dintre cele mai mari percepții greșite pe care publicul le are despre Binance.US, a spus el, este în legătură cu „dorința sa de a fi o entitate pe deplin conformă și reglementată”, un obiectiv pe care Shroder spune că a fost esențial pentru companie încă de la înființare.

„În vidul în care îți spui propria poveste, povestea ta este spusă de concurenții tăi sau povestea ta este spusă în funcție de rata de clic. Și în măsura în care titlurile negative generează opinii mai mult decât pozitive, cred că asta creează doar o percepție greșită pe piață care nu se bazează pe realitate”, a spus Shroder.

Notă: Acest articol a fost actualizat după publicare pentru a clarifica detaliile despre volumele de tranzacționare ale FTX și Coinbase în funcție de tipul de client.