Asistentii de investiții ai lui Warren Buffett bate piața de valori?

 Combs și Weschler supraveghează aproximativ 10% din portofoliu, sau 34 de miliarde de dolari la începutul anului 2022. Buffett, în vârstă de 92 de ani, conduce celelalte 90% și supraveghează întreaga companie în calitate de CEO de lungă durată al Berkshire.

Combs, 51 de ani, și Weschler, 61 de ani, sunt de așteptat să preia întregul portofoliu de acțiuni în era post-Buffett. Combs a venit în Berkshire în 2010, iar Weschler un an mai târziu. Ambii sunt foști administratori de investiții

Deși nu se știe care acțiuni din portofoliu sunt gestionate de Combs și Weschler, se presupune în general că cea mai mare parte a participațiilor mai mici ale Berkshire, sub 4 miliarde de dolari, sunt conduse de Combs și Weschler. Ambii au o marjă de manevră considerabilă pentru a lua decizii de investiții, Buffett spunând că uneori află de mișcările lor după ce au fost luate.

Lui Buffett îi place să se concentreze pe poziții care pot muta acul la Berkshire, care are o valoare de piață de 670 de miliarde de dolari. Aceasta înseamnă, în general, participații care reprezintă cel puțin 1% din capitalizarea pieței Berkshire.

Companie / Ticker	Preț recent	Schimbare YTD	Valoarea Holding (bil)
Verisign / VRSN	$202.74	-20.1%	$2.60
Davita / DVA	70.82	-37.8	2.56
Citigroup / C	43.81	-27.5	2.42
Kroger / KR	44.58	-1.5	2.24
General Motors / GM	35.20	-40.0	1.76
Viza / V	205.36	-5.2	1.70
Liberty SiriusXM C / LSXMK	38.57	-24.2	1.67
Paramount Global / PARA	16.88	-44.1	1.54
Mastercard / MA	342.95	-4.6	1.37
Aon / AON	297.81	-0.9	1.31
McKesson / MCK	375.55	51.1	1.20
Charter Communications / CHTR	309.29	-52.7	1.18
Celanese / CE	101.39	-39.7	0.98
Amazon.com / AMZN	85.19	-48.9	0.91
Fulg de zăpadă / ZĂpadă	141.21	-58.3	0.86
Nu Holdings / NU	3.83	-59.2	0.41
In medie		-25.9%	$24.71
S&P 500		-19.8%

Notă: date până pe 20 decembrie/

Surse: Bloomberg; rapoarte ale companiei

Barron's a analizat 16 dintre exploatațiile mai mici ale Berkshire, în valoare totală de aproximativ 25 de miliarde de dolari, pe baza depunerii trimestriale a Berkshire din 30 septembrie. Mulți au un 2022 dificil, inclusiv

Amazon.com

(AMZN),

Fulg de nea

(ZĂPADĂ),

Carta comunicațiilor

(CHTR),

Davita

(DVA),

General Motors

(

GM

) Şi

Celanese

(CE). Aceste cinci acțiuni au scăzut cu 35% sau mai mult de la începutul acestei săptămâni.

Cele 16 acțiuni au scăzut în medie cu 25.9% față de o scădere de 19.8% pentru

S&P 500
.
Performanții mai puternici sunt

Kroger

(KR) și

McKesson

(

MCK

).

Viza

și

MasterCard

de asemenea, au depășit piața de valori în acest an și sunt mari câștigători în ultimul deceniu. Este un pariu bun că sunt deținute de Combs sau Weschler, deoarece Buffett a fost mult timp îndrăgostit de rivalul American Express (

AXP

).

Cele mai mari acțiuni ale Berkshire sunt în mare parte sau în întregime inclusiv ale lui Buffett

Apple

(

AAPL

),

Coca cola

(KO),

Bank of America

(BAC),

american Express

(AXP) și

Blazon

(CVX).

Berkshire nu a răspuns la o solicitare de comentarii.

Deși se așteaptă ca aceștia să joace un rol important la Berkshire când Buffett părăsește scena, performanța participațiilor lor este în mare parte un mister. Buffett a spus puțin despre asta sau despre propria sa performanță.

El a spus CNBC în 2019: „În general, sunt puțin în spatele S&P, fiecare cu aproape aceeași marjă”. Buffett a adăugat că au făcut mai bine decât el, deși asta a fost înainte ca acțiunile Apple să se triplatească. Apple este cel mai mare holding de acțiuni din Berkshire și reprezintă aproximativ 40% din portofoliu.

Având în vedere că Combs și Weschler vor juca probabil un rol cheie la Berkshire în epoca post-Buffett, ar fi bine ca acționarii să știe cât de bine se descurcă. Dacă sunt în urma S&P 500 în ultimii unu, cinci și 10 ani, se poate argumenta că Berkshire ar trebui să ia în considerare indexarea mai mult din portofoliul său și să facă mai puțină alegere de acțiuni atunci când Buffett părăsește scena.

Privind unele dintre participațiile mai mici, Davita este strâns asociat cu Weschler, care deține personal peste două milioane de acțiuni, conform unui dosar de reglementare din august. Berkshire deține 40% din furnizorul de servicii de dializă renală. Acțiunile Davita au scăzut cu 37% în acest an, până la 70 de dolari recent și s-au schimbat puțin față de 2015.

Snowflake, fostul stoc de software de mare zbor, este un holding improbabil al lui Buffett, deoarece software-ul nu se află în cercul său de competență. Buffett are, de asemenea, o tendință de valoare, iar evaluările software-ului sunt mari. Snowflake, la o valoare recentă de 141 de dolari, a scăzut cu 58% în acest an și nu cu mult peste prețul IPO din 2020 de 120 de dolari, ceea ce a plătit Berkshire pentru participația sa.

Amazon.com probabil nu este un holding Buffett, având în vedere evaluarea sa ridicată. Miza Berkshire valorează aproximativ 1 miliard de dolari. Dacă lui Buffett i-ar plăcea, Amazon ar fi probabil un holding mult mai mare.

Buffett nu a fost un fan al industriei auto, considerând-o prea competitivă și consumatoare de capital. Asta îl face pe GM o exploatație probabilă a Combs sau Weschler.

Kroger este ținut de unul dintre cei doi. Buffett a spus în urmă cu câțiva ani că era deținut de unul dintre ei. Buffett a spus că nu este înnebunit după afacerea competitivă și cu o marjă scăzută a produselor alimentare.

Combs și Weschler fac mai mult decât să conducă bani. Combs a condus Geico, afacerea de asigurări auto din Berkshire, în ultimii trei ani. Ambele consiliază cu privire la achiziții.

În interviul CNBC din 2019, Buffett a spus: „Primii câțiva ani,... au trecut cu mult înaintea indicelui și au fost plătiți”. El a adăugat că plata lor depinde de performanță. „A venit în treimi. Așa că ar putea fi recuperat, două treimi din el, dacă au ratat al doilea an și așa mai departe.”

Scrie-i lui Andrew Bary la [e-mail protejat]