Apple este acum cel mai scurt stoc de pe piață. Dacă Tesla este un exemplu, este optimist.

Poate că primul indiciu că investitorii Apple, totuși, nu trebuie să-și facă griji provine de la performanța Tesla care depășește piața, deși aceasta a ocupat primul loc pe lista cea mai scurtă. Din aprilie 2020 până în 14 septembrie, stocul a produs un randament total de peste 100% anual, conform FactSet, față de 15% pentru S&P 500
SPX,
-1.13%.
Investitorii Apple pot doar spera că vor depăși piața cu la fel de mult în perioada în care compania este cea mai scurtă.

Tesla este doar un punct de date, desigur. Cel mai bun motiv pentru care investitorii Apple să nu-și facă griji este că suma în dolari a acțiunilor vândute scurt este „destul de lipsită de sens”, mi-a spus Jay Ritter într-un e-mail. Ritter este profesor de finanțe la Universitatea din Florida și coautor al lui unul dintre cele mai citate studii academice privind implicațiile investiționale ale interesului scurt. El a adăugat că în prezent nu este scund Apple, ci este Tesla scund.

Pentru ca datele cu dobândă scurtă să fie semnificative, acestea trebuie puse în context. O sumă mare de dolari de acțiuni Apple poate fi vândută scurt, dar compania are, de asemenea, cea mai mare capitalizare de piață dintre orice companie tranzacționată la bursă din lume. Printre cele mai relevante valori de vânzare în lipsă se numără procentul de dobândă în scurt (numărul de acțiuni vândute în scurt, exprimat ca procent din numărul total de acțiuni în circulație) și raportul zile până la acoperire (numărul de acțiuni vândute în lipsă împărțit la volumul mediu de tranzacționare zilnic recent).

Conform oricăreia dintre aceste două rapoarte, Apple este de fapt unul dintre acțiunile cel mai puțin scurtate. Potrivit FactSet, în ceea ce privește rata de dobândă scurtă, Apple se află pe locul 477^th loc printre cele 500 de acțiuni din S&P 500. În ceea ce privește raportul zile până la acoperire, se află pe locul 463.^rd loc. Cu alte cuvinte, ceea ce titlurile au trâmbițat ca un lucru este de fapt exact opusul.

S-ar putea ca scurtarea grea să fie optimistă?

Unii contrarii ar putea fi dezamăgiți să afle că clasamentul Apple la dobândă scurtă este atât de scăzut. Asta pentru că ei cred că nivelurile ridicate de scurtătură sunt de fapt optimiste.

Problema cu acest argument contrariant este că este greșit, potrivit lui Adam Reed, profesor de finanțe la Universitatea din Carolina de Nord, care este unul dintre cei mai importanți experți din mediul academic în ceea ce privește semnificația datelor de vânzare în scurtă. Într-un e-mail, el mi-a spus că concluzia consensuală puternică a numeroaselor studii academice este că acțiunile continuă, în medie, să aibă performanțe slabe pe piață dacă au rate ridicate ale dobânzii scurte.

El a adăugat că nu cunoaște nicio cercetare academică care să constate că valoarea în dolari a acțiunilor vândute scurt este corelată într-un mod semnificativ cu performanța ulterioară a acțiunilor.

Linia de jos? Clasamentul Apple recent atins pe primul loc în lista cea mai scurtă este mult sunet și furie, care nu înseamnă nimic.

Mark Hulbert este un colaborator regulat la MarketWatch. Evaluările sale Hulbert urmăresc buletine informative de investiții care plătesc o taxă forfetară pentru a fi auditate. El poate fi contactat la [e-mail protejat]

Mai mult: Aceste 20 de acțiuni au o dobândă scurtă de 19% sau mai mult, iar AMC și GameStop nu sunt nici măcar în jumătatea superioară.