Analizând potențialul de creștere a dividendelor Texas Instruments

Recapitulare din alegerile lui martie

Pe baza randamentului prețului, portofoliul model de acțiuni cu creștere a dividendelor (-4.1%) a depășit performanța S&P 500 (-9.3%) cu 5.2%, iar pe baza randamentului total, portofoliul model (-4.0%) a depășit performanța S&P 500 (-9.3%). %) cu 5.3%. Acțiunile cele mai performante au crescut cu 12%. În general, 24 din cele 30 de acțiuni de creștere a dividendelor au depășit performanța S&P 500 din 30 martie 2022 până în 26 aprilie 2022.

Metodologia pentru acest portofoliu model imită stilul All Cap Blend, cu accent pe creșterea dividendelor. Acțiunile selectate câștigă un rating atractiv sau foarte atractiv, generează fluxuri de numerar libere (FCF) și câștiguri economice pozitive, oferă un randament curent al dividendelor > 1% și au un istoric de peste 5 ani de creștere consecutivă a dividendelor. Acest portofoliu model este conceput pentru investitorii care sunt mai concentrați pe aprecierea capitalului pe termen lung decât pe venitul curent, dar care totuși apreciază puterea dividendelor, în special a dividendelor în creștere.

Stoc recomandat din aprilie: Texas Instruments
TXN

Texas Instruments, Inc. (TXN) este acțiunea prezentată din portofoliul model de acțiuni de creștere a dividendelor din aprilie.

Texas Instruments a crescut veniturile cu 3% compus anual și profitul net operațional după impozitare (NOPAT) cu 11% compus anual în ultimul deceniu. Marja NOPAT a Texas Instruments s-a îmbunătățit de la 20% în 2011 la 45% în ultimele douăsprezece luni (TTM), în timp ce viramentele de capital investit ale companiei au crescut de la 0.8 la 0.9 în același timp. Creșterea marjelor NOPAT și a rotațiilor de capital investit au determinat rentabilitatea capitalului investit (ROIC) al Texas Instruments de la 15% în 2011 la 40% peste TTM.

Figura 1: NOPAT și venituri ale Texas Instruments din 2011

FCF depășește dividendele cu o marjă largă

Texas Instruments și-a mărit dividendul în fiecare din trecut ani 18. Compania și-a majorat dividendul obișnuit de la 2.12 USD/acțiune în 2017 la 4.21 USD/acțiune în 2021, sau 19% compus anual. Dividendul trimestrial curent, atunci când este anualizat, este egal cu 4.60 USD/acțiune și oferă un randament al dividendelor de 2.7%.

Mai important, fluxul de numerar liber (FCF) puternic al Texas Instruments depășește cu ușurință plățile de dividende în creștere ale companiei. Din 2017 până în 2021, Texas Instruments a acumulat 28.1 miliarde USD (18% din capitalizarea actuală a pieței) în FCF este aproape dublu față de 15.0 miliarde USD în dividende plătite, conform Figura 2. Pe parcursul TTM, compania a generat 7.0 miliarde USD în FCF și a plătit. 4.4 miliarde de dolari în dividende. Figura 2 arată, de asemenea, că FCF al Texas Instruments și-a depășit semnificativ plățile de dividende în fiecare dintre ultimii cinci ani.

Figura 2: Flux de numerar gratuit vs. Plăți regulate de dividende

Companiile cu FCF cu mult peste plățile de dividende oferă oportunități de creștere a dividendelor de calitate superioară, deoarece știu că compania generează numerar pentru a susține un dividend mai mare. Pe de altă parte, nu se poate avea încredere în dividendul unei companii în care FCF nu atinge plata dividendelor în timp, sau chiar să-și mențină dividendul din cauza fluxului de numerar liber inadecvat.

Texas Instruments are un potențial pozitiv

La prețul actual de 170 USD/acțiune, TXN are un raport preț-valoare economică contabilă (PEBV) de 1.2. Acest raport înseamnă că piața se așteaptă ca NOPAT de la Texas Instruments să crească cu cel mult 20% peste nivelurile actuale. Această așteptare pare prea pesimistă pentru o companie care a crescut NOPAT cu 16% compus anual în ultimii cinci ani.

Dacă Texas Instruments menține marjele TTM NOPAT de 45% și compania crește NOPAT cu 6% compus anual pentru următorul deceniu, acțiunile valorează astăzi 213 USD/acțiune – o creștere de 25%. Vedeți matematica din spatele scenariului DCF invers.

În cazul în care compania crește NOPAT mai în concordanță cu ratele de creștere istorice, stocul are și mai mult avantaj. Adăugați randamentul dividendelor de 2.7% al Texas Instruments și istoricul de creștere a dividendelor și este clar de ce acest stoc se află în portofoliul model de acțiuni de creștere a dividendelor din aprilie.

Detalii critice găsite în documente financiare de tehnologia Robo-Analyst a firmei mele

Mai jos sunt detalii despre ajustările pe care le fac pe baza constatărilor Robo-Analyst în Texas Instruments 10-K și 10-Qs:

Declarația de venit: am făcut ajustări de 664 de milioane de dolari, cu un efect net de eliminare a 204 de milioane de dolari din cheltuieli neoperaționale (1% din venituri).

Bilanț: Am făcut ajustări de 20.2 miliarde USD pentru a calcula capitalul investit, cu o scădere netă de 1.5 miliarde USD. Cea mai notabilă ajustare a fost de 7.7 miliarde USD (35% din activele nete raportate) legate de fondul comercial.

Evaluare: am făcut ajustări de 19.9 miliarde de dolari cu un efect net de scădere a valorii acționarilor cu 451 de milioane de dolari. Cea mai notabilă ajustare a valorii acționarilor a fost de 9.4 miliarde de dolari în numerar în exces. Această ajustare reprezintă 6% din valoarea de piață a Texas Instruments.

Dezvăluire: David Trainer, Kyle Guske II și Matt Shuler nu primesc nicio compensație pentru a scrie despre orice stoc, stil sau temă specifică.