Analizând potențialul de creștere a dividendelor Lockheed Martin

Recapitulare din Alegerile lui August

Pe baza rentabilității prețului, portofoliul model de acțiuni cu creștere a dividendelor (-5.4%) a depășit performanța S&P 500 (-5.6%) cu 0.2% din 30 august 2023 până în 26 septembrie 2023. Pe baza rentabilității totale, portofoliul model ( -5.1%) a depășit S&P 500 (-5.2%) cu 0.1% în același timp. Acțiunile cele mai performante au crescut cu 8%. În general, 15 din 28 de acțiuni de creștere a dividendelor și-au depășit valorile de referință respective (S&P 500 și Russell 2000) în perioada 30 august 2023 până în 26 septembrie 2023.

Metodologia pentru acest portofoliu model imită stilul „All Cap Blend”, cu accent pe creșterea dividendelor. Acțiunile selectate câștigă un rating atractiv sau foarte atractiv, generează fluxuri de numerar libere (FCF) și câștiguri economice pozitive, oferă un randament curent al dividendelor > 1% și au un istoric de peste 5 ani de creștere consecutivă a dividendelor. Acest portofoliu model este conceput pentru investitorii care sunt mai concentrați pe aprecierea capitalului pe termen lung decât pe venitul curent, dar care totuși apreciază puterea dividendelor, în special a dividendelor în creștere.

Stock recomandat pentru septembrie: Lockheed Martin

LMT

Lockheed Martin Corp (LMT) este acțiunea prezentată în portofoliul model de acțiuni de creștere a dividendelor din septembrie.

Lockheed Martin a crescut veniturile cu 6% compus anual și profitul net operațional după impozitare (NOPAT) cu 9% compus anual din 2016. Marja NOPAT a companiei a crescut de la 9% în 2016 la 11% față de TTM, în timp ce capitalul investit a crescut de la 1.0 până la 1.4 în același timp. Capitalul investit mai mare și marjele NOPAT conduc la randamentul capitalului investit (ROIC) de la 9% în 2016 la 16% în TTM.

Figura 1: Veniturile Lockheed Martin și NOPAT din 2016

Fluxul de numerar gratuit acceptă plăți regulate de dividende

Lockheed Martin și-a majorat dividendul obișnuit de la 1.82 USD/acțiune în trimestrul 4, la 16 USD/acțiune în trimestrul 3.00. Dividendul trimestrial curent, atunci când este anualizat, este egal cu 2 USD/acțiune și oferă un randament al dividendelor de 23%.

Mai important, fluxul de numerar liber (FCF) al Lockheed Martin depășește cu ușurință plățile normale de dividende. Din 2017 până în 2T23, Lockheed Martin a generat 42.0 miliarde de dolari (33% din valoarea actuală a întreprinderii) în FCF, în timp ce a plătit 17.3 miliarde de dolari în dividende. A se vedea figura 2.

Figura 2: Lockheed Martin's FCF vs. Dividende obișnuite din 2017

Companiile cu FCF mult peste plățile de dividende oferă oportunități de creștere a dividendelor de calitate superioară. Pe de altă parte, nu se poate avea încredere că dividendele care depășesc FCF vor crește sau chiar vor fi menținute.

LMT este subevaluat

La prețul actual de 404 USD/acțiune, Lockheed Martin are un raport preț-valoare economică contabilă (PEBV) de 1.0. Acest raport înseamnă că piața se așteaptă ca NOPAT al Lockheed Martin să rămână și să nu crească din nou. Această așteptare pare prea pesimistă, având în vedere că Lockheed Martin a crescut NOPAT cu 9% compus anual din 2016 și cu 13% compus anual din 2000.

Chiar dacă marja NOPAT a Lockheed Martin rămâne la 11% (media pe cinci ani), iar veniturile cresc doar cu 4% compus anual până în 2032, stocul ar valora 523 USD/acțiune astăzi - un avantaj de 29%. Vedeți matematica din spatele acestui scenariu invers DCF. În acest scenariu, NOPAT al Lockheed Martin ar crește cu doar 4%, compus anual, până în 2032. În cazul în care NOPAT al companiei crește mai în concordanță cu ratele de creștere istorice, acțiunile vor avea și mai mult avantaj.

Adăugați randamentul dividendelor de 3.0% al Lockheed Martin și un istoric de creștere a dividendelor și este clar de ce acest stoc se află în portofoliul model de acțiuni de creștere a dividendelor din septembrie.

Detalii critice găsite în documente financiare de tehnologia Robo-Analyst a firmei mele

Mai jos sunt detalii despre ajustările pe care le fac pe baza constatărilor Robo-Analyst în 10-K și 10-Q-uri ale lui Lockheed Martin:

Declarația de venit: am făcut ajustări de 2.8 miliarde de dolari cu un efect net de eliminare a cheltuielilor neoperaționale de 1.8 miliarde de dolari (3% din venituri).

Bilanț: Am făcut ajustări de 22.5 miliarde USD pentru a calcula capitalul investit, cu o creștere netă de 11.8 miliarde USD. Cea mai notabilă ajustare a fost de 8 miliarde USD (22% din activele nete raportate) în alte venituri globale.

Evaluare: am făcut ajustări de 24.3 miliarde de dolari, cu o scădere netă a valorii acționarilor de 23.7 miliarde de dolari. Cea mai notabilă ajustare a valorii acționarilor a fost datoria totală de 17.9 miliarde de dolari. Această ajustare reprezintă 18% din valoarea de piață a Lockheed Martin.

Dezvăluire: David Trainer, Kyle Guske II, Italo Mendonça și Hakan Salt nu primesc nicio compensație pentru a scrie despre un anumit stoc, stil sau temă.