O măsură economică adesea trecută cu vederea semnalează probleme serioase pe viitor

Economia a transmis joi un semnal discret că o recesiune se profilează – și că Rezerva Federală ar putea face o greșeală de politică continuând să încerce să încetinească lucrurile.

Potrivit Consiliului de Conferință Indicatori economici principali indicele, condițiile s-au înrăutățit în septembrie, indicatorul fiind în scădere cu 0.4% față de luna anterioară și cu 2.8% pentru perioada de șase luni.

„Lei-ul SUA a scăzut din nou în septembrie, iar traiectoria sa persistentă descendentă din ultimele luni sugerează că o recesiune este din ce în ce mai probabilă înainte de sfârșitul anului”, a declarat Ataman Ozyildirim, director senior de economie la Conference Board. Ozyildrim a remarcat că slăbiciunea indicelui a fost „larg răspândită”, deoarece inflația ridicată, o situație de decelerare a locurilor de muncă și condițiile mai stricte de creditare fac presiuni asupra economiei.

Indicele așteaptă cu nerăbdare folosind 10 indicatori care includ ore lucrate de producție, cereri de șomaj, autorizații de construire, indici bursieri și spread credit.

În mod normal, LEI nu este considerat un punct de date major. Nu este neapărat că măsura nu este un instantaneu bun al economiei, ci mai mult că punctele de date care intră în index sunt deja cunoscute, așa că nu există prea multe informații noi.

Cu toate acestea, în condițiile actuale, indicele are o importanță mai mare, deoarece vine într-un moment în care Rezerva Federală caută să strângă și mai mult șuruburile creșterii în efortul de a reduce inflația rampantă.

Acest lucru contrazice o tendință istorică generală în care Fed își slăbește de obicei politica atunci când perspectivele devin mai întunecate. Cu toate acestea, oficialii Fed subliniază că sunt departe de a fi terminați când vine vorba de creșterea ratelor.

„Am trecut de la o Fed care era mult prea ușoară la a fi iresponsabil de strâns”, a spus Joseph LaVorgna, economist șef american la SMBC Capital Markets și fost consilier economic senior al președintelui de atunci Donald Trump. „Când acest coș semnalează slăbiciunea pe care o arată, ceea ce face de obicei Fed nu crește ratele. Dar, în acest caz, nu este vorba doar de creșterea agresivă a ratelor, ci și de angajamentul de a continua creșterea agresivă a ratelor.”

Cercetările lui LaVorgna arată că, în scăderile anterioare ale indicatorilor principali, Fed a redus întotdeauna ratele sau în pauză în același timp. Acesta a fost cazul la începutul lui 2020, criza financiară din 2008 și recesiunea de la începutul secolului al XXI-lea – printre multiple alte contracții economice.

El este îngrijorat de faptul că insistența Fed de a înăspri politica va avea rezultate și mai rele în viitor.

„Întârzierile în politică înseamnă că efectele complete ale acțiunilor Fed nu au fost încă resimțite pe deplin. Îngrijorător, Fed nu a terminat”, a spus LaVorgna într-o notă a clientului.

LaVorgna nu este singurul care crede că Fed exagerează cu eforturile sale de a reduce inflația, care continuă să se situeze în jurul celor mai înalte niveluri de la începutul anilor 1980.

Într-o recent interviu CNBC, CEO-ul Starwood Capital Group, Barry Sternlicht, a declarat că banca centrală riscă „calamități incredibile dacă își continuă acțiunea, și nu doar aici, pe tot globul”. Goldman Sachs CEO David Solomon, JPMorgan Chase CEO Jamie Dimon și fondatorul Amazon Jeff Bezos în ultimele zile toți și-au exprimat îngrijorarea despre o recesiune viitoare, deși nu au evidențiat acțiunile Fed.

Cu toate acestea, președintele Fed din Philadelphia, Patrick Harker, a declarat joi că crede banca centrală mai are de lucru înainte ca acesta să se poată relaxa, deoarece a spus că a văzut o „lipsă dezamăgitoare de progres” în lupta împotriva inflației.

„Ceea ce trebuie cu adevărat să vedem este o scădere susținută a mai multor indicatori de inflație înainte de a renunța la înăsprirea politicii monetare”, a spus oficialul băncii centrale, care este membru fără drept de vot al Comitetului Federal pentru Piața Deschisă, care stabilește ratingul.

Până acum, datele despre inflație nu au fost într-adevăr de partea Fed.

În plus față de valorile tipice principale, cum ar fi indicele prețurilor de consum și indicele preferat al Fed al prețurilor pentru cheltuielile personale de consum, Fed-ul Cleveland IPC „preț lipicios”. a crescut cu 8.5% pe o bază anuală în septembrie, față de 7.7% în august. Măsura se referă la elemente precum chiria, prețul alimentelor departe de casă și costurile de recreere.

Inflația serviciilor a fost deosebit de sâcâitoare, crescând cu 7.4% în septembrie pe o bază de 12 luni, de la 6.8% în august, potrivit Trading Economics. Acest lucru s-a întâmplat pe măsură ce economia a revenit la servicii de la cererea mare de bunuri pentru o mare parte a erei Covid.

Criticii, însă, spun că Fed urmărește prea multe puncte de date retrospective. Dar factorii de decizie politică duc, de asemenea, o luptă împotriva așteptărilor inflaționiste care, în timp ce plutea mai jos acum, ar putea crește mai ales acum că prețurile la benzină cresc din nou.

„Provocarea pentru Fed este că nu am văzut că adevărații indicatori conducători sunt lideri, în sensul că inflația a rămas constant ridicată în fața acestor indicatori conducători care ar sugera altfel”, a declarat Jeffrey Roach, economist șef la LPL Financial. .

În viziunea lui Roach, singurul punct luminos este că piețele financiare ar putea fi aproape de prețuri pentru toate daunele cauzate de rate mai mari și inflație. De asemenea, scăderea continuă a LEI cel puțin ar putea oferi Fed motive să încetinească ritmul creșterilor ratelor sale. Roach se așteaptă ca Fed să crească cu încă 0.75 puncte procentuale în noiembrie, apoi să decelereze până la o mișcare de 0.5 puncte în decembrie, ceea ce nu este așteptările pieței.

„Pe scurt, acest raport nu schimbă probabil nimic pentru întâlnirea din noiembrie”, a spus Roach. „Cu toate acestea, ați putea susține că acest lucru creează un argument pentru o schimbare a treptelor de viteză în decembrie.”