O modalitate ușoară de a verifica siguranța dividendelor obligațiunilor

„Hai tati.”

Pauză. Și un oftat.

„Te voi plăti înapoi?”

Ah, acolo era. Responsabilitatea fiscală pe care ne-am străduit să o insuflem în bătaia noastră de șapte ani. O recunoaștere că banii nu cresc în copaci.

(Toată lumea știe că banii verzi afară crește în bilanțul Rezervei Federale!)

Intențiile fiicei mele au fost dulci. Ea făcuse lobby cu succes pentru a redirecționa „autobuzul tatălui” către un magazin de tip boutique. Tânăra șefă a pus ochii pe o jucărie și s-a oferit să cumpere una și surorii ei.

Ei bine, ar trebui să clarific. Inițial ea s-a oferit me posibilitatea de a le cumpăra pe ambele. Strategiul dvs. de venituri a oferit un compromis:

„Ce zici tu plătește pentru ta proprii. Și Bolnav cumpără-l pe celălalt pentru sora ta”.

Respingerea ei a fost rapidă. „Dar nu am my bani cu mine."

Nu a fost, însă, primul rodeo al tatălui ei cu un complice rupt. Aveam un prieten de la facultate care mergea regulat în baruri cu legitimația lui dar fără portofel (și, prin urmare, fara bani.) Mai tânăr mi-ar acoperi berile lui, care în mod obișnuit mergeau la două cifre.

„Îmi poți plăti înapoi”, i-am oferit fiicei mele.

risc de credit de copilul meu nu mi-a plătit înapoi a fost scăzut. Era pe cale să-mi datoreze 10 dolari, iar noul semn de pe pușculița ei scria 34.91 dolari. Doar șapte, avea deja un punctaj de credit de vârf cu mine.

Acum caută să-și umple cufărul de război executând treburile casnice. Ceea ce a fost grozav, până când a început să o întrebe pe mama ei cât costă anumite articole. Și a început să-mi citeze 20 de dolari pentru fiecare sarcină.

(„Știe cât de scump este totul”, mi-a explicat soția mea în această dimineață.)

Imprimarea banilor Fed a creat inflație salarială în propria mea gospodărie. Douăzeci de dolari pentru a ridica camera de joacă — ridicol.

Cifre fierbinți ale inflației și creșterea ratelor dobânzilor cântăresc prețurile obligațiunilor, de asemenea. Ratele în creștere au ponderat pe aceste fonduri de obligațiuni populare:

• iShares 20 + An Trezorerie Bond ETF (TLT) a scăzut cu 11% până în prezent. Nu pentru asta se înscrie investitorii atunci când cumpără trezorerie „sigure”. Dar cine vrea să dețină randamentul de 1.7% al TLT într-o țară cu inflație de 8%?
• ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond (HYG)Între timp, a scăzut cu doar 5% până în prezent, datorită randamentului său de 4.3%.

Totuși, nu ne place să vedem că fondurile de obligațiuni își pierd valoare. Treaba lor este să ne plătească și, dacă nimic altceva, să calce în lateral. Ar trebui să fim îngrijorați de siguranța dividendelor obligațiunilor?

La urma urmei, în Stockville, scăderea prețurilor acțiunilor semnalează adesea un dividend care este în pericol. Acest lucru se aplică pentru Bondland?

Nu chiar. Prețurile obligațiunilor au doi factori: durată risc și credit risc, în limbajul industriei. Cele mai multe obligațiuni și fonduri de obligațiuni au fost penalizate pentru durată până în prezent, deoarece rata lungă (rata de trezorerie pe 10 ani) și inflația au crescut.

Credit riscul nu este o problemă astăzi, ceea ce înseamnă că plățile sunt sigure. Vă voi arăta cum putem verifica printr-o verificare rapidă a spread-urilor de credit.

Spread-uri de credit arată probabilitatea de rambursare – „semnele de pușculiță de 34.91 USD” ale lumii obligațiunilor. Margele stabile arată că investitorii cu venit fix nu sunt îngrijorați de riscul de credit, deoarece sunt dispuși să tranzacționeze riscul pentru un randament mai mare.

O modalitate rapidă de a verifica spread-urile de credit este de a compara randamentele fondurilor HYG și TLT. Le-am ales pe fiecare pentru că sunt mari, lichide și reflectă piețele lor. TLTs este un proxy cu un singur clic pentru trezorerie, în timp ce HYG este cel mai mare fond de obligațiuni cu randament ridicat („junk”) din lume.

Dacă pe piețele de credit s-ar dezvolta probleme, relația dintre aceste fonduri ar arăta acest lucru. Mai exact, „spread”-ul dintre randamentele oferite de fiecare ETF s-ar extinde.

În martie 2020, diferențele dintre TLT și HYG s-au extins repede. Economia globală a fost pe un prag când ne-am agățat. Deoarece datoria corporativă arăta ca o bulă pe cale să izbucnească, investitorii au fugit în trezorerie de calitate superioară (și TLT) și au fugit obligațiunile nedorite (și HYG).

Aceste spread-uri chiar ar fi putut exploda, cu excepția faptului că Fed a început să imprime bani ca nebun. Cu noul numerar, șeful Fed, Jay Powell, a cumpărat datorii peste tot - de la Trezorerie la ETF-uri de obligațiuni nedorite! Imprimanta lui Powell a calmat rapid aceste spread-uri de credit:

În martie 2020, spread-urile s-au extins. Sunt bine acum.

Trecând în partea dreaptă a graficului, putem vedea că, începând de astăzi, spread-urile sunt OK (în intervalul lor normal). Sub rezerva modificărilor, sigur, dar în prezent riscul de credit este scăzut pe piata obligatiunilor. Ar trebui să ne așteptăm ca dividendele noastre să fie plătite în continuare.

Brett Owens este strategul principal pentru investiții Perspective contrare. Pentru mai multe idei de venituri mai bune, obțineți gratuit copia dvs. cel mai recent raport special: Portofoliul dvs. de pensionare anticipată: Dividende uriașe – în fiecare lună – pentru totdeauna.

Dezvăluire: niciuna