Meme Stock Antics de la AMC deschide ușa pentru arbitrajul „Home Run”.

(Bloomberg) — Meme-stock posterchild AMC Entertainment Holdings Inc., strategia de a strânge numerar a plasat-o în punctul de mirare al comercianților de arbitraj care văd o oportunitate de aur de a profita de pe urma schimbării structurii sale de acțiuni.

Cele mai citite de la Bloomberg

Operatorul de cinematograf, care a devenit favoritul comercianților cu amănuntul în timpul pandemiei, este de așteptat să obțină aprobarea investitorilor pentru a converti acțiunile preferate – simbolul APE – în acțiuni ordinare AMC luna viitoare. Schimbul unu-la-unu face parte dintr-o strategie mai amplă de a strânge numerar și de a menține luminile aprinse.

Acum, diferența dintre cele două active este notabilă - și potențial profitabilă pentru comercianții de arbitraj.

Unitățile APE s-au închis joi la 2.83 USD, în timp ce acțiunile AMC s-au încheiat ziua la 6.08 USD. Înseamnă că există o diferență de preț de 3.25 USD, ceva nemaiauzit pe Wall Street. AMC a urcat cu 5% la 2:10 la New York vineri.

„Aceasta este de departe cea mai atractivă situație de arbitraj de acolo. Nu vedeți foarte des o sută la sută plus rentabilitatea brută în șase săptămâni într-o tranzacție cu mare probabilitate”, a declarat Julian Klymochko, director executiv al Accelerate Financial Technologies.

Lucrurile lui Matt Levine: AMC are niște maimuțe inteligente

Pentru a captura spread-ul, investitori precum Klymochko au implementat o strategie comună în lumea arbitrajului de risc: cumpărarea de unități APE, încercând în același timp să protejeze riscul de declin în cazul în care votul se prăbușește și acțiunile AMC scurte. Dar o astfel de strategie vine cu un grad de risc.

În primul rând, costul împrumutării acțiunilor AMC pentru a le vinde în scurt a crescut, ceea ce reprezintă o provocare chiar și pentru a intra în tranzacție. Aproximativ 22% din acțiunile AMC disponibile pentru tranzacționare sunt vândute în prezent în lipsă, conform datelor S3 Partners, comisioanele pentru acțiunile scurte fiind mai mult decât triplat în acest an.

Povestea continuă

„Dacă poți obține un împrumut stabil, este un home run. Dar asta este problema”, a spus Cabot Henderson, care s-a concentrat pe arbitrajul fuziunilor și pe situațiile speciale la JonesTrading.

În plus, natura volatilă a acțiunilor meme - active care se tranzacționează la evaluări desprinse de realitatea lor - creează un strat suplimentar de complicații pentru comunitatea de arbitraj de risc, care preferă de obicei pariurile simple.

Ambele titluri au atras investitori individuali care au făcut echipă prin intermediul platformelor de social media precum WallStreetBets și Stocktwits de la Reddit, cu scopul de a strânge vânzătorii în lipsă care profită atunci când prețurile acțiunilor se învârte.

„Adevărata întrebare pentru arbs este cum să protejăm aceste poziții, având în vedere potențialul de o scurtă strângere masivă”, a spus Henderson. Acțiunile comune ale AMC au un „Squeeze Score” ridicat, conform datelor S3, care clasifică riscul ca un activ să fie prins într-o scurtă strângere.

O strategie pe care o implementează investitorii este să facă acoperire folosind un raport ușor, scurtând mai puțin de un AMC pentru un APE lung, în timp ce alții folosesc strategii opționale pe AMC pentru a se proteja împotriva pierderilor potențial nelimitate dacă investitorii declanșează o scurtă strângere, a adăugat el.

(Actualizări comerciale)

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP