Nu totul este „peachy” la Ford și nu există niciun motiv ca comercianții să-l urmărească

Luni dimineața, Wall Street Journal a raportat că Ford Motor Co (F) ar oferi pachete de indemnizație de concediere unor angajați cu gulere albe care au opt ani de serviciu sau mai mult și ale căror performanțe au fost considerate a fi în scădere.

Acesta este începutul unor schimbări mai ample aduse de firmă în modul în care gestionează angajații salariați din SUA. Acești angajați li se va oferi posibilitatea de a opta pentru indemnizație sau de a se înscrie la un curs de îmbunătățire a performanței care va dura patru până la șase săptămâni.

Problema este că cei care aleg cursul și care nu reușesc să-și îmbunătățească performanța vor renunța la orice eligibilitate pentru indemnizație. În plus, managerii cu angajați cu performanțe slabe cu mai puțin de opt ani în firmă pot sări peste cursul de îmbunătățire și să treacă spre separare cu indemnizație.

numerele

Săptămâna trecută, Ford Motor a afișat un EPS ajustat pentru al treilea trimestru de 0.30 USD la venituri de 37.2 miliarde USD. Numărul final a fost în concordanță cu așteptările, în timp ce veniturile au fost suficient de bune pentru o creștere de 12 % de la an la an și a depășit Wall Street. Acea imprimare a arătat, de asemenea, o creștere accelerată a vânzărilor din al doilea trimestru. Cu toate acestea, nu totul este „doar de piersici” la Ford. Pe baza GAAP, Ford a realizat o imprimare EPS cu o pierdere de 0.21 USD. Până în prezent, acest EPS GAAP este acum până la o pierdere de 0.81 USD. De ce este asta?

Ca multe firme, gândiți-vă la Meta Platforme (META) unul, Ford epuizează cheltuiala pentru unde își vede afacerea. Spre deosebire de META, Ford pare să înțeleagă că cheltuielile exorbitante uneori trebuie reduse. Ford a achitat o taxă de depreciere de 2.7 miliarde de dolari, fără numerar, înainte de impozitare, pentru investiția sa în „Argo AI”, care s-a tradus într-o pierdere de 827 de milioane de dolari pentru trimestrul recent raportat.

CEO-ul Ford, Jim Farley, a semnalat după lansare că se pregătește o retragere a eforturilor de dezvoltare a vehiculelor autonome de nivelul patru. Vehiculele autonome de nivelul 4 sunt capabile de autonomie deplină în setări adecvate, cu asistență sau intervenție redusă sau deloc din partea unui șofer uman. Dacă omul preia controlul, AI-ul se dezactivează. Farley a indicat că investițiile făcute în conducerea autonomă de nivel 2 și de nivel 3 au mai multe șanse să aibă un rezultat mai bun pentru firmă în viitorul imediat, fiind totodată mai economice pentru companie. Nimic peste nivelul 2, cum ar fi cel al lui Tesla (TSLA) „Autopilot” este disponibil comercial astăzi.

Pe partea bună

Ford a raportat un flux de numerar operațional de 3.8 miliarde de dolari și un flux de numerar liber ajustat de 3.6 miliarde de dolari. Drept urmare, compania vede acum un EBIT ajustat pe întregul an de aproximativ 11.5 miliarde de dolari, ceea ce ar fi în creștere cu 15% față de anul 2021. Firma a ghidat, de asemenea, fluxul de numerar gratuit ajustat pentru întregul an la 9.5 miliarde de dolari până la 10 miliarde de dolari, ca urmare a puterii operațiunilor sale auto. , dar și datorită restructurării întreprinderii a afacerilor sale în afara Americii de Nord.

Bilanț

Ford a încheiat al treilea trimestru cu o poziție netă de numerar de 40.173 miliarde dolari și stocuri de 15.213 miliarde dolari. Acest sold de numerar a scăzut cu 19% în ultimele nouă luni, în timp ce stocurile au scăzut cu 26.1% în acea perioadă. Acest lucru se întâmplă cu active curente în valoare totală de 108.088 miliarde USD, care este în esență constantă (în scădere mică) de la începutul anului. Datoriile curente ajung la 90.167 miliarde USD. Și acest lucru este practic constant de la 31 decembrie 2021. Acest lucru pune raportul actual al companiei la 1.20, care este foarte solid și constant pe parcursul a nouă luni.

Nu îmi place neapărat creșterea stocurilor, dar asta nu prezintă încă o problemă. Vine recesiunea și banii ar valoroa mai mult decât stocurile umflate. Raportul rapid al companiei este de 1.03, ceea ce este încă peste unu, ceea ce ne place să vedem.

Activele totale se ridică la 246.919 miliarde USD. Firma nu a completat acest număr cu înregistrări pentru active necorporale. Datoriile totale minus acțiunile totalizează 204.83 miliarde USD. Aceasta include 65.206 miliarde dolari în datorii pe termen lung la Ford Credit și încă 19.073 miliarde dolari în datorii pe termen lung la restul companiei. Evident, nu-mi place să văd datoria unei firme de peste două ori mai mare decât numerarul disponibil, dar acest bilanț trece testul de miros, mai ales pe termen scurt și mediu.

Deci, ar trebui?

A trecut ceva timp – aproape un an – de când am fost în Ford. Are timp să se angajeze din nou cu această firmă, al cărei CEO cred că este unul dintre cei mai buni? Acțiunile se tranzacționează la doar de 6 ori câștigurile anticipate. După cum vedem, există motive pentru asta.

Motoare generale (GM) de fapt tranzacționează de doar cinci ori. Ford tocmai a anunțat un dividend trimestrial de 0.15% plătit pe 1 decembrie acționarilor înregistrați pe 15 noiembrie. La prețul de închidere de vineri, acesta este un randament monstru de 4.52%. Acesta ar fi stocul cu cel mai mare randament din cartea mea dacă aș sări în joc. În prezent, The Southern Co (SO) este campionul meu de randament la 4.1%.

Cititorii vor vedea că Ford a fost respins la nivelul de retragere Fibonacci de 38.2% din vânzările din ianuarie până la începutul lunii iulie. De atunci, acțiunile s-au vândut din nou din nou și acum încearcă să se ridice pentru a doua încercare la acea linie. Ford se va confrunta cu o rezistență potențială la SMA de 50 și 200 de zile (13.26 USD și, respectiv, 14.72 USD).

Acestea fiind spuse, puterea relativă este solidă, iar MACD-ul zilnic se îmbunătățește rapid, în ciuda faptului că EMA de 12 și 26 de zile se află în teritoriu negativ.

Sentimentul meu este că Ford poate fi achiziționat lent, cu intenția de a acumula o poziție lungă de dimensiuni moderate (alocare de la 2% la 2.5%?) pentru portofoliile care au nevoie de generarea de venituri sporite. Aș acționa mai degrabă pe această intenție pe slăbiciune. Aș putea iniția la EMA de 21 de zile (în prezent 12.51 USD), ori de câte ori se face acel contact. nu as urmari.

(Ford este o exploatație în Alerte de acțiune PLUS membru club. Doriți să fiți avertizat înainte ca AAP să cumpere sau să vândă F? Aflați mai multe acum.)