După pierderea unui trilion de dolari din cauza inflației, reziliența consumatorilor a atins punctul de rupere

Federația Națională de Retail a țâșnit asupra rezistenței economiei SUA și a consumatorului american de când s-a deschis comerțul cu amănuntul după pandemie.

Într-o Interviu CNBC pe 15 februarie, unde președintele și CEO-ul NRF, Matthew Shay, a raportat că vânzările cu amănuntul din ianuarie au crescut cu 4.8% față de anul trecut, el a declarat: „Avem consumatori foarte rezistenți și oamenii cheltuiesc acolo. În ciuda a ceea ce știu și a preocupărilor cu privire la inflație, ei găsesc o modalitate de a ieși și de a cheltui.”

Reziliența poate fi o modalitate de a descrie consumatorii americani, dar poate că asta se datorează faptului că nu au de ales. Ei trebuie să păstreze mâncarea pe masă, să-și încălzească casele și să se ducă la muncă, toate acestea costând mult mai mult acum decât acum câțiva ani.

În mod interesant, Shay a spus că americanii continuă să cheltuiască „în ciuda a ceea ce știu”, dar ceea ce probabil nu știu este că numai inflația i-a costat peste 1 trilion de dolari anul trecut, potrivit datelor. Jitender Miglani, analist senior de prognoză la Forrester.

De fapt, numărul este de 1.1 trilioane de dolari sau 1,100,000,000,000 de dolari, dar cine numără? NRF nu a răspuns solicitării mele de comentarii.

Un trilion de dolari este un număr insondabil de transpus în termeni reali. Este egal cu o mie de miliarde sau un milion de ori pe milion. Un teanc de bancnote de un trilion de dolari s-ar întinde pe aproape 68,000 de mile în spațiu sau, dacă sunt așezate cap la cap, ar ajunge mai mult decât distanța de la Pământ la Soare. Și este nevoie de 32,000 de ani pentru a număra invers cu un trilion de secunde.

Sfarsit de drum?

Miglani de la Forrester a creat un tablou de bord Excel aparent simplu pentru a ajunge la cifra de 1.1 trilioane de dolari. El a comparat ceea ce economiștii numesc cheltuielile de consum personal (PCE) „nominale”, așa cum au raportat Biroul de Analiză Economică, de exemplu NIPA Tabelul 2.4.5U, la cheltuielile de consum personal „real” bazate pe dolarii înlănțuiți din 2012, care corectează pentru inflație, de exemplu NIPA Tabelul 2.4.6U, pentru a calcula suma suplimentară cheltuită atribuită numai creșterilor de preț.

Și pentru că BEA oferă PCE detaliat rând cu linie pentru peste 300 de categorii diferite de produse și servicii, Miglani ar putea calcula costul inflației pentru fiecare articol rând.

Din nefericire pentru noi, simplii muritori, alegerea economiștilor de termeni „nominal” versus „real” este confuză, deoarece oamenii nu văd și nici nu-și cheltuiesc dolarii „adevărați” din 2012 înlănțuiți. Sunt cele „nominale” care ies din conturile noastre bancare și pe care comercianții cu amănuntul le măsoară trimestrial.

Deci cifrele de mai jos sunt exprimate în termeni „nominali”, dar sunt prea reale când vine vorba de finanțele americanilor.

Dărâmându-l

Cheltuielile totale pentru servicii au fost cele mai afectate de inflație anul trecut, totalizând aproximativ 636 de miliarde de dolari cheltuieli suplimentare pentru lucruri precum locuințe, utilități, servicii alimentare, cazare, îngrijire medicală, transport și recreere.

În afacerile cu bunuri de larg consum pe care se bazează comercianții cu amănuntul, americanii au plătit în plus 468 de miliarde de dolari din cauza inflației. Aceasta reprezintă aproape 90% din Creștere de 532 de miliarde de dolari în retail din 2021 până în 2022, care a crescut de la 6.6 trilioane de dolari la 7.1 trilioane de dolari.

Săpând mai adânc în date, bunurile nedurabile, cum ar fi alimentele, îmbrăcămintea, benzina, articolele de uz casnic și de îngrijire personală - consumabile de zi cu zi pe care americanii le achiziționează în mod continuu - au fost cel mai profund afectate de inflație, în valoare de 335 de miliarde de dolari. .

Aproape toate și apoi o parte din cheltuielile suplimentare cu bunurile de durată sunt reprezentate de inflație. Cu alte cuvinte, creșterea „nominală” raportată a PCE a cheltuielilor anul trecut nu a fost determinată de cerere, ci de preț. Iar bunurile nedurabile este categoria care reprezintă cea mai mare parte a cheltuielilor cu bunurile de larg consum, 3.8 trilioane de dolari din totalul de 5.9 trilioane de dolari.

Pe de altă parte, bunurile de folosință îndelungată au fost mai puțin afectate de inflație, consumând cheltuieli suplimentare de 133 de miliarde de dolari. Ca grup, bunurile de folosință îndelungată, definite ca bunuri fabricate pentru a dura cel puțin trei ani, sunt de natură mai discreționară și includ automobile, mobilier pentru casă, electrocasnice, bijuterii și ceasuri și bunuri de agrement.

Dar, la fel ca bunurile nedurabile, inflația a reprezentat toată și mai mult din creșterea cheltuielilor cu bunurile de folosință îndelungată, de la 2.1 trilioane de dolari în 2021 la 2.2 trilioane de dolari în 2022.

Miglani de la Forrester subliniază că nu toate creșterile din fiecare element rând din PCE sunt atribuite inflației. De exemplu, televizoarele, echipamentele video, computerele, bunurile de agrement și vehiculele recreative au înregistrat scăderi de preț, astfel încât creșterea cheltuielilor în aceste categorii selective a fost determinată de volum, nu de inflație.

Dar, în general, el a spus: „Comparând cheltuielile „nominale” cu cele „reale”, putem măsura creșterea determinată de volum în comparație cu creșterile determinate de inflație. În general, cifrele pe care industria de retail le raportează în acest moment sunt determinate aproape în totalitate de inflație.”

Net/Net: Inflația afectează consumatorii americani și comercianții cu amănuntul care depind de puterea lor de cumpărare mult mai mult decât știa oricine. Indiferent dacă inflația este în sus, în jos sau în lateral, ea a mâncat o mare gaură în buzunarele consumatorilor americani, cu puține lucruri pentru ea.

Consumator Burn Out

Și există și alte semne îngrijorătoare ale epuizării consumatorilor. The rata de economii personale a încheiat anul la aproximativ jumătate din media de 8.8% în 2019, iar datoria gospodăriilor a crescut cu 2.4% în al patrulea trimestru, cu aproximativ 2.75 trilioane de dolari mai mare decât la sfârșitul lui 2019.

Numai soldurile cardurilor de credit au crescut cu 61 de miliarde de dolari, până la 986 de miliarde de dolari, la o distanță ușor de accesat de 1 trilion de dolari și cu mult peste maximul de dinaintea pandemiei de 927 de miliarde de dolari.

„Deși șomajul scăzut din punct de vedere istoric a menținut bazele financiare ale consumatorilor în general puternice, prețurile încăpățânat de ridicate și creșterea ratelor dobânzilor ar putea testa capacitatea unor debitori de a-și rambursa datoriile”, Wilbert van der Klaauw, consilier de cercetare economică la Federal Reserve Bank din New York a spus într-o declarație.

Citirea frunzelor de ceai

Toate acestea ne determină să ne întrebăm dacă previziunile economice „paharul este plin pe jumătate” din anumite trimestre sunt realiste sau cele mai proaste?

Ryan Severino, JLLJLL
economist-șef și profesor adjunct de finanțe și economie la Universitatea Columbia, mi-a împărtășit că, având în vedere datele contradictorii, este greu să obții o citire adevărată despre situație.

„Avem de-a face cu un mediu care este mai complicat în moduri diferite decât oricând”, a spus el. „Ne confruntăm cu replicile opririlor din cauza pandemiei, cu perturbarea continuă a lanțului de aprovizionare și cu ramificațiile unui stimul fiscal record.”

„Aceștia sunt factori unici care se combină și fac situația actuală mai dificilă și mai complicată decât într-un alt univers alternativ în care nu am avut o pandemie”, a adăugat el.

Oricât de eficiente sunt modelele economice în prezicerea economiei în vremuri normale, în condiții normale, această dată este orice altceva decât normală.

„Trebuie să ne întrebăm dacă modelele pe care le folosim sunt adecvate pentru a gestiona acest mediu și facem ajustările potrivite? Ca grup, economiștii fac cea mai bună treabă pe care o pot, dar nu am fost pregătiți din punct de vedere academic sau nu am experimentat așa ceva în ultima jumătate de secol, dacă vreodată”, a adăugat el.

Și, în timp ce există buzunare de consumatori siguri care pot continua să cheltuiască indiferent de ce s-ar întâmpla, bărbatul sau femeia obișnuită de pe stradă simte că șuruburile se strâng la cheltuielile lor.

Consumatorii se confruntă cu o situație nesustenabilă în ceea ce privește cheltuielile continue, iar comercianții cu amănuntul trebuie să se pregătească pentru ceea ce urmează.