Adani Shock pentru 3.1 trilioane de dolari Bursa din India scade rapid

(Bloomberg) — Apar rapid semne că investitorii în acțiunile indiene trec dincolo de necazurile Grupului Adani. Administratorii de bani locali sunt optimişti cu privire la perspectivele pentru anul următor, iar fondurile de peste mări încep să se scurgă înapoi pe piaţa de capital de 3.1 trilioane de dolari.

Cele mai citite de la Bloomberg

Un punct de referință cheie al acțiunilor se ridică înapoi la un maxim istoric, după ce sa retras pentru a doua lună în ianuarie, când un raport usturător despre imperiul miliardarului Gautam Adani, realizat de vânzătorul în lipsă din SUA, Hindenburg Research, a zguduit sentimentul în întreaga piață. Administratorii de fonduri văd că principalii indici de acțiuni ai Indiei se încheie anul mai sus decât nivelurile actuale, potrivit unui sondaj Bloomberg News, deoarece cererea internă puternică crește câștigurile corporative.

„Există o problemă Adani și există piața indiană: sunt separate”, a spus Rakhi Prasad, manager de investiții la Alder Capital din Mumbai. Vânzarea Adani nu este o problemă din India, deoarece standardele de guvernanță ale multor companii indiene sunt la egalitate cu cele globale, în timp ce probleme similare pot fi întâlnite în multe alte țări, a spus ea.

CITEȘTE: Adani Rout zguduie piața, dar comercianții cu amănuntul refuză să cedeze

Scăderea a 10 companii din Adani, care acum a șters peste 130 de miliarde de dolari din valoarea lor de piață combinată, ar putea ajunge să fie o scurtă piatră de poticnire în povestea de creștere a Indiei, deoarece guvernul vizează cea mai rapidă expansiune dintre marile economii ale lumii. Într-adevăr, controlul cu care s-a confruntat scena guvernanței corporative a națiunii de la raportul Hindenburg poate ajunge să fie un pozitiv pe termen lung, mai degrabă decât propriul „moment Lehman”, spun unii.

„Am devenit mai optimist”, a spus veteranul investitor pe piețele emergente Mark Mobius, co-fondatorul Mobius Capital Partners. „India a atras acum atenția internațională și investitorii își vor da seama că cazul Adani este o aberație.”

Povestea continuă

Mobius a spus că caută să cumpere acțiuni de tehnologie, infrastructură și asistență medicală. El a declarat pentru Bloomberg la sfârșitul lunii trecute că intenționează să investească mai mulți bani în India, deoarece „viitorul pe termen lung al pieței este grozav”, iar retragerea investitorilor ca urmare a raportului Hindenburg „este o problemă Adani”.

Hindenburg a publicat un raport pe 24 ianuarie în care acuză grupul Adani de manipulare a acțiunilor și fraudă – acuzații pe care conglomeratul le-a negat în mod repetat.

CITEȘTE: Angajamentul lui Adani de a aborda termenele limită pentru datorii declanșează un salt record al obligațiunilor

Ancheta Fondului

Șaisprezece dintre cei 22 de manageri locali de fonduri, întrebați Bloomberg News într-un sondaj informal luna aceasta, au spus că sunt încă optimiști în ceea ce privește acțiunile indiene, în ciuda saga Adani. Doar doi au fost de urs, în timp ce alți patru au fost neutri. Seventeen a prezis că indicele S&P BSE Sensex și NSE Nifty 50 se vor încheia anul mai sus decât nivelurile actuale, în timp ce majoritatea a spus, de asemenea, că consecințele Adani nu vor afecta agenda politică pro-creștere a premierului Narendra Modi.

Investitorii de peste mări par și ei mai puțin îngrijorați decât în ​​primele zile ale fuziunii Adani. Fondurile străine au sporit deținerile de acțiuni indiene timp de șase sesiuni consecutive până joi, cea mai lungă serie din noiembrie, potrivit celor mai recente date de schimb compilate de Bloomberg.

CITEȘTE: Partidul lui Modi nu are „nimic de ascuns” cu privire la criza Adani, spune Shah

În timp ce grupul Adani a dominat titlurile de știri în ultimele săptămâni, numeroasele afaceri ale conglomeratului care se întind în zone de la porturi la putere cuprind doar o fâșie din economia indiană.

Cheltuielile de capital combinate ale grupului în următorii doi ani vor fi în cel mai bun caz de aproximativ 12 miliarde de dolari, chiar și presupunând că reușește să mențină nivelurile din anul fiscal trecut în ciuda problemelor sale ample, conform calculelor de la Bloomberg Intelligence. Aceasta reprezintă doar aproximativ 0.3% din produsul intern brut potențial al economiei Indiei de 3.47 trilioane de dolari.

O analiză a condițiilor de guvernanță, lichiditate și efect de pârghie la cele mai mari grupuri de afaceri din India, inclusiv Tata, Reliance și Infosys, indică, de asemenea, că Adani este o situație anormală și nu este reprezentativă pentru India Inc. în ansamblu, conform unui raport al analiștilor Bloomberg Economics Abhishek. Gupta și Scott Johnson.

„Riscul de evaluare”

Nu toată lumea este optimistă. Unii investitori se tem că preocupările legate de guvernanța corporativă din jurul firmelor lui Adani ar putea continua să acționeze ca un obstacol pentru acțiunile indiene și să se adauge altor aspecte negative, inclusiv evaluări scumpe și trecerea fondurilor globale către China după redeschiderea acesteia.

Sensex, care nu are acțiuni Adani printre cei 30 de componente, este la mai puțin de 4% distanță de un record atins în decembrie și se tranzacționează cu o primă de 89% față de indicele MSCI Emerging Markets pe evaluări bazate pe câștiguri. Ecartamentul Nifty 50, care găzduiește două companii din grupul Adani, este la mai puțin de 5% distanță de vârf.

„Pe termen scurt, acțiunile indiene prezintă un risc mai mare de evaluare pe măsură ce ratele cresc, mai degrabă decât riscurile Adani”, a declarat Nitin Chanduka, strateg la Bloomberg Intelligence din Singapore. Problemele lui Adani nu vor duce la o „capitulare larg răspândită”, a spus el.

„O ridă”

Între timp, creșterea câștigurilor corporative susține evaluările pe termen lung ale Indiei. Analiștii estimează că câștigurile pe acțiune pentru companiile din indicele MSCI India vor crește cu 14.1% în acest an, mai bine decât majoritatea piețelor majore, arată datele compilate de Bloomberg Intelligence.

Înclinația administratorilor de bani instituționali o oglindește pe cea a armatei în creștere de investitori de retail, care au devenit o forță de luat în seamă după un boom investițional declanșat de pandemie. În ultimii doi ani, numărul de conturi de investitori de retail din India a crescut la aproximativ 110 milioane de la 30 de milioane.

Problemele lui Adani nu sunt preocupări la nivel de sistem, deoarece „piețele Indiei s-au maturizat semnificativ de-a lungul timpului”, a declarat Rushabh Sheth, co-șef de investiții la Karma Capital. „Peste câteva luni, va rămâne doar ca o rid”.

Cele mai citite din Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP