Piața Pershing a lui Ackman se încarcă pe Howard Hughes în urma ofertei de licitație

Rezumat

• Investiția a fost sporită cu 11.46%.
• Firma a emis o ofertă de licitație în octombrie pentru acțiunile companiei imobiliare.

Investitor miliardar Bill Ackman (Tranzacții, portofoliu) a dezvăluit săptămâna trecută că a sporit participația Pershing Square Capital Management în The Howard Hughes Corp. (HHC, Financiar) cu 11.46% după încheierea ofertei sale de licitație în numerar anunțate anterior în noiembrie.

Fondul speculativ al guru-ului, cu sediul în New York, este cunoscut pentru că ocupă poziții mari într-o mână de companii cu performanțe slabe și face eforturi pentru schimbare pentru a debloca valoare pentru acționari. În timp ce a găsit succes în ultimii ani cu Chipotle Mexican GrillCMG
Inc (CMG, Financiar) și StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, Financiar), una dintre cele mai cunoscute ținte activiste ale lui Ackman, care nu s-a terminat bine pentru el, a fost Valeant Pharmaceuticals. El a urmărit, de asemenea, un scurt nereușit de la Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, Financiar), de care s-a renunțat în 2018.

Oferta de investiții și licitație a lui Howard Hughes

În conformitate cu Alegeri în timp real, o funcție Premium GuruFocus bazată pe depuneri 13D, 13G și Form 4, Ackman a investit în 1.56 milioane de acțiuni ale Howard Hughes pe 29 noiembrie, impactând portofoliul de acțiuni cu 1.37%. Acțiunile s-au tranzacționat la un preț mediu de 70 USD per acțiune în ziua tranzacției.

Pe 11 noiembrie, Pershing Square a anunțat că a mărit gama de prețuri a ofertei sale de licitație în numerar pentru a cumpăra până la 6.34 milioane de acțiuni ale Howard Hughes. Oferta, variind de la un minim de 61 USD pe acțiune la un maxim de 70 USD, a fost cea mai bună și finală ofertă a companiei. La momentul anunțului, gama superioară a reprezentat o primă de 28% față de prețul de închidere al acțiunilor pe 13 octombrie, care a fost cu o zi înainte ca oferta inițială să fie făcută.

Firma a menționat că prețul exact va fi determinat printr-o licitație olandeză modificată. Într-un anunț separat din 30 noiembrie, Pershing a spus că prețul final asupra căruia a fost convenit a fost de 70 USD per acțiune.

Gurul deține acum 15.18 milioane de acțiuni ale companiei imobiliare The Woodlands, Texas, care reprezintă în prezent 13.31% din portofoliul de acțiuni. GuruFocus estimează că Ackman a pierdut 12.61% din investiție de la înființarea acesteia în al patrulea trimestru din 2010.

În semestrul său 2022 scrisoare, care a fost publicat în august, Ackman a spus că Howard Hughes a făcut „progresuri semnificative în simplificarea afacerii sale și are o pistă substanțială pentru crearea de valoare pe termen lung”.

Mai mult, el a scris că bilanțul companiei este izolat de impactul creșterii ratelor dobânzilor și este „bine poziționat pentru mediul inflaționist actual”.

Evaluare

O companie importantă de dezvoltare și management imobiliar, Howard Hughes are o capitalizare de piață de 3.64 miliarde de dolari; acțiunile sale se tranzacționau în jurul valorii de 72.98 USD marți cu a raportul preț-câștiguri din 15.40, a raportul preț-cartă din 1.04 și a raportul preț-vânzare din 1.92.

Pe baza ratelor istorice, a performanței financiare anterioare și a previziunilor analiștilor privind câștigurile viitoare, Linia valorii GFVALOR
indică faptul că stocul, deși este subevaluat, este o posibilă capcană de valoare în prezent. Ca atare, potențialii investitori ar trebui să facă o cercetare amănunțită înainte de a lua o decizie.

Mai mult, Scorul GF de 75 din 100 indică probabilitatea că compania va avea o performanță medie în viitor. În timp ce a primit evaluări mari pentru Valoarea GF și impuls, ict rentabilitatea, creştere și putere financiara rangurile erau mai moderate.

Actualizare venituri

Howard Hughes și-a raportat rezultatele financiare din al treilea trimestru pe 2 noiembrie.

Pentru cele trei luni încheiate la 30 septembrie, compania a postat venit net de 108.1 de milioane de dolari sau câștig de 2.19 USD pe acțiune, care sa îmbunătățit față de trimestrul anului precedent. Venituri de 640 de milioane de dolari, de asemenea, a crescut substanțial față de un an în urmă.

A încheiat trimestrul cu 354.60 milioane de dolari numerar și 4.6 miliarde de dolari în total datorie.

Într-o declarație, CEO-ul David O'Reilly a remarcat că rezultatele trimestriale „reflectau performanțe financiare solide, în ciuda incertitudinii macroeconomice semnificative”.

„Deși segmentele noastre nu au fost imune la vânturile în contra pieței, portofoliul nostru apreciat de active cu utilizare mixtă a avut o performanță bună, generând un EBT MPC crescut, vânzări robuste de condominii și un NOI puternic în portofoliile noastre de clasă mondială pentru mai multe familii și birouri”, a spus el. .

Puterea financiară și rentabilitatea

GuruFocus a evaluat puterea financiară a lui Howard Hughes cu 4 din 10. Ca urmare a emiterii de noi datorii pe termen lung în ultimii ani, compania are un nivel slab acoperirea dobânzii. Minima Altman Z-Score de 0.9 avertizează că compania ar putea fi expusă riscului de faliment dacă nu își îmbunătățește lichiditatea. The Costul mediu ponderat al capitalului eclipsează de asemenea pe rentabilitatea capitalului investitl, adică compania imobiliară se luptă să creeze valoare pe măsură ce crește.

Rentabilitatea companiei s-a descurcat ceva mai bine cu un rating de 6 din 10, determinat de un puternic marja de operare și randamentul capitalului propriu, bunuri și capital care depășesc peste jumătate dintre concurenții săi. Howard Hughes are, de asemenea, un moderat Piotroski F-Score de 4 din 9, adică condițiile sunt tipice unei companii stabile. În ciuda înregistrării unui declin în venit pe acțiune și venit operațional pierderi, are și o rang de predictibilitate de una din cinci stele. GuruFocus a constatat că companiile cu acest rang au un randament mediu de 1.1% anual pe o perioadă de 10 ani.

Actionarii Guru

Dintre guru investit în Howard Hughes, Ackman deține de departe cel mai mare pachet, cu 30.42% din acțiunile sale în circulație. Baillie Gifford (Tranzacții, portofoliu), Barrow, Hanley, Mewhinney și Strauss, Murray Stahl (Tranzacții, portofoliu), Donald Smith & Co., Ken Heebner (Tranzacții, portofoliu), Paul Tudor Jones (Tranzacții, portofoliu), Keeley-Teton Advisors, LLC (Tranzacții, portofoliu), Joel Greenblatt (Tranzacții, portofoliu) Şi Jim Simons (Tranzacții, portofoliu)' Renaissance Technologies are, de asemenea, poziții în acțiuni.

Compoziția și performanța portofoliului

Majoritatea portofoliului de acțiuni de 7.88 miliarde de dolari al Ackman, despre care documentele 13F arată că era compus din șase acțiuni în al treilea trimestru, este investit în sectorul ciclic al consumatorilor. Spațiile industriale și imobiliare au reprezentări mult mai mici.

Al guru-ului alte exploatații din 30 septembrie erau Lowe's Companies Inc. (SCĂZUT, Financiar), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, Financiar), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, Financiar) și Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, Financiar).

În raportul său lunar pentru noiembrie, Pershing Square a înregistrat o performanță netă de 8.2% pentru lună și o performanță netă de la începutul anului de -4.8%.

Investitorii ar trebui să fie conștienți de documentele 13F nu oferă o imagine completă a deținerii unei firme, deoarece rapoartele includ doar pozițiile acesteia în acțiunile din SUA și certificatele de depozit americane, dar pot oferi totuși informații valoroase. În plus, rapoartele reflectă doar tranzacțiile și deținerile de la cea mai recentă dată de depunere a portofoliului, care poate fi sau nu deținută de firma raportoare astăzi sau chiar atunci când acest articol a fost publicat.

Prezentări de informații

Nu avem/nu avem poziții în niciunul dintre acțiunile menționate și nu am intenționat să cumpăr noi poziții în acțiunile menționate în următoarele 72 de ore.