O literă cu capital de risc trimite la băi de pat și dincolo de stocuri

O scrisoare adresată consiliului de administrație Bed Bath & Beyond duminică, 6 martie, a creat o nouă rundă de traume pentru retailer. Este un altul dintr-un șir de acte de „investitor activist” menite să crească rezultatele acționarilor. Autorul scrisorii este RC Ventures LLC, condus de Ryan Cohen, președintele GameStop și co-fondatorul Chewy.

RC Ventures a achiziționat un pachet de 9.8% din Bed Bath & Beyond, devenind al patrulea cel mai mare acționar. Fragmente din scrisoare includ: „Bănuim că Bed Bath va beneficia mai mult în această etapă, aducând simplitate planului său: finalizarea fortificării infrastructurii, îmbunătățirea parcului de magazine rămase și acordarea de prioritate a sortimentului de bază și a corecțiilor de inventar pentru a satisface cererea pe termen scurt.”

Se citește ca ceva împrumutat din planul de joc stabilit de CEO-ul Mark Tritton, la scurt timp după ce am ajuns la BB&B de la Target în 2019. Este un subiect pe care l-am tratat pe larg. În scrisoare se mai spune: „De asemenea, nu criticăm un consiliu de administrație și o echipă de conducere atunci când pun în liniște o bază pentru creșterea viitoare și crearea de valoare. Dimpotrivă, suntem concentrați maniac pe termen lung.” Hah?

Scrisoarea a continuat, de asemenea, sugerând că consiliul ar trebui să „exploreze alternative strategice care includ separarea Buy Buy Baby, Inc, care s-ar putea poziționa să plătească datorii, să pună numerar în bilanț și să continue să-și reducă numărul de acțiuni, creând astfel o valoare semnificativă. valoare pentru acționari.” Aceasta nu este o noțiune nerezonabilă, deși există întrebări dacă vânzarea BABY ar aduce „câteva miliarde” în funcție de traiectoria sa de creștere.

Dar fac excepție la ideea că BB&B ar trebui să „evalueze o vânzare completă către un dobânditor bine capitalizat”, așa cum sugerează scrisoarea. Astfel de mișcări din trecut nu au mers bine pentru un număr mare de retaileri. Bed Bath & Beyond a anunțat luni că va examina cu atenție scrisoarea de la RC Ventures prin care o împinge să exploreze o vânzare și speră „să se angajeze constructiv” cu compania.

Rezultatul Imediat

Rezultatul imediat al scrisorii de duminică a fost creșterea stocului cu până la 85% la maximul de luni, înainte de a scădea înapoi la o creștere de 34% la închidere. Ryan Cohen, după cum mulți își amintesc, a fost în centrul sagăi de stocuri de meme GameStop anul trecut. Cohen și-a acumulat o mulțime de urmăritori pe Reddit și pe rețelele sociale în 2021, așa că nu există nicio îndoială că fluctuațiile prețurilor de astăzi ar fi putut fi stimulate, cel puțin parțial, de slujitorii săi.

Voi fi primul care să acorde credit „echipei Tritton” pentru că s-a confruntat cu o mizerie majoră de retail și a încercat să deconstruiască și apoi să reconstruiască o marcă care a languit ani de zile sub fondatorul/proprietarii săi anteriori. Și am laudat multe dintre inițiative, inclusiv reducerea inventarului, crearea unei noi etichete private și reimaginarea întregii experiențe ale clienților, offline și online.

Aceste mișcări au fost costisitoare, iar transformarea monumentală care converge cu pandemia și criza lanțului de aprovizionare asociată a depășit orice cel mai rău scenariu pentru o astfel de schimbare. Acestea fiind spuse, ar trebui luată în considerare mai multă editare a produsului.

Caz elocvent

Deși rar folosesc propriile mele experiențe de cumpărături pentru a exemplifica ceva, eu și soția mea am avut o experiență în weekendul trecut care ar putea indica o problemă mai mare. Un sertar de bucătărie plin de tacâmuri nepotrivite de uz zilnic ne-a trimis să ne aventurăm la magazinul nostru local Bed Bath & Beyond. „Peretele de tacâmuri” a oferit o gamă largă de stiluri și puncte de preț, dar singurele stiluri care au îndeplinit căutarea noastră pentru simplitatea contemporană au fost epuizate.

O călătorie ulterioară la Target ne-a oferit un „câmp de alegere” mai restrâns, dar o selecție mai largă de modele dezirabile și simple. Și mai important, stoc amplu de produse. Încă o dată, înclinația lui Target pentru ofertele editate a câștigat ziua.

Acest lucru nu înseamnă că această ieșire exemplifică starea complexului de recunoaștere care se desfășoară la BB&B. Aceasta sugerează că este necesară „editarea ofertei” suplimentară. Cu toate acestea, susțin că traiectoria actuală a BB&B este mult mai probabil să producă viabilitate pe termen lung decât în ​​starea ei pre-Tritton.

Am văzut acest film înainte

Nu văd niciun rezultat pozitiv sau sustenabil din punctul final menționat în scrisoare, că: „Vrem să strângem spre considerare o vânzare completă a Bed Bath, în forma sa actuală, unuia dintre numeroșii sponsori financiari bine capitalizați cu palmares. în sectoarele de vânzare cu amănuntul și de consum și capacitatea de a plăti o primă semnificativă.” Vânzarea Buy Buy Baby este un lucru, ultima noțiune echivalează cu aruncarea bebelușului cu apa din baie.