Cu S&P 500 în scădere cu mai mult de 16% până în prezent, investitorii s-au întrebat dacă se va pune capăt durerii în curând.
Răspunsul de la băncile de investiții? Este puțin probabil.
Într-o notă de duminică adresată clienților, Michael J. Wilson, strateg-șef al acțiunilor din SUA și CIO al Morgan Stanley, a susținut că acțiunile mai trebuie să scadă înainte de a ajunge la cel mai mic nivel al pieței ursoare.
„Rămânem încrezători că prețurile mai scăzute sunt încă în față”, a scris Wilson. „În termeni S&P 500, credem că acel nivel este aproape de 3,400, care este locul în care se află atât evaluarea, cât și suportul tehnic.”
Dacă Wilson este corect, prețul țintă înseamnă că S&P 500 are încă o scădere de aproximativ 15% față de nivelurile de luni. Cu toate acestea, strategul a scris că se așteaptă ca indicele să revină la 3,900 până în primăvara viitoare, chiar dacă volatilitatea pieței continuă. Deși un an de tranzacționare plată nu va fi tocmai muzică pentru urechile investitorilor în acțiuni bolnavi, este cu siguranță mai bun decât tendința actuală.
S&P 500 a înregistrat a șasea săptămână consecutivă de pierderi, pentru prima dată din 2011, săptămâna trecută, în ciuda unui raliu de ajutor de vineri. Recenta recesiune îi face pe mulți observatori ai pieței să argumenteze a recesiunea este pe drum, dar pentru moment, Morgan Stanley nu vede o recesiune economică serioasă ca caz de bază.
Luni, Wilson a susținut că „riscul de recesiune a crescut semnificativ”, iar cazul lui Morgan Stanley presupune acum că SUA vor cădea într-o recesiune până în 2023 din cauza presiunilor inflaționiste „lipinice”, a scăderilor susținute ale marjelor și a unei decelerari ample. în creșterea vânzărilor.
Nu este singura bancă de investiții îngrijorată de o recesiune. Deutsche Bank a spus că vede a recesiune „major”. lovind economia SUA până anul viitor, și fost Goldman Sachs CEO-ul Lloyd Blankfein a argumentat curentul risc de recesiune este „foarte, foarte mare” într-un interviu CBS „Face the Nation” de duminică.
Fire and Ice
În noiembrie, Morgan Stanley și-a dezvăluit „perspectivele pentru anul 2022”, care a prezis o scădere de 20% pentru S&P 500 și a descris modul în care două forțe vor acționa împreună pentru a încetini piața de valori, aflată în furie de atunci.
În primul rând, economiștii băncii de investiții au susținut că „focul” de la majorările ratelor dobânzii ale Rezervei Federale ar afecta performanța acțiunilor în prima jumătate a anului.
În al doilea rând, ei au susținut că problemele lanțului de aprovizionare și inflația ar acționa ca „gheață” pentru a încetini creșterea economică, o teorie care a fost aproape asigurată de blocarea COVID-19 în China și de războiul în curs din Ucraina.
În ciuda respingerii de la Street la începutul anului, economiștii băncii de investiții s-au ținut de arme și au avut dreptate până acum.
Creșterea economică a încetinit, în scădere cu 1.4% în primul trimestru, iar acțiunile au fost lovite, deoarece numele de tehnologie și de dezvoltare continuă să fie reevaluate pentru un nou, mai solicit, era politicii Fed.
Când raportul lui Morgan Stanley a fost publicat pentru prima dată, raportul preț-câștiguri (P/E) al S&P 500 a fost de 21.5x, mai mare decât în orice moment al istoriei, altul decât bula dot-com. Economiștii băncilor de investiții au prezis că va scădea la 18 în prima jumătate a anului și, din nou, au lovit cuiul pe cap, deoarece indicele se tranzacționează în prezent la aproximativ 17 ori câștigurile.
Însă acum, echipa Morgan Stanley vede că evaluările scad și mai mult înainte ca durerea actuală a pieței de valori să se încheie, argumentând că este posibil ca îndrumările privind câștigurile să dezamăgească până în 2022.
„Concluzia este că această piață urs nu se va încheia până când fie evaluările vor scădea la niveluri (14-15x) care reduce tipul de reduceri ale câștigurilor pe care ne-am imaginat-o, fie că estimările câștigurilor nu vor fi reduse”, a scris Wilson.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html