Nimic nu poate opri dolarul – și până când ceva nu o face, așteptați-vă la mai multă durere pentru piețele financiare globale.
A spune că dolarul este puternic este o subestimare. The
La început, creșterea dolarului a fost mai mult o supărare decât o problemă. A fost creditat factorilor obișnuiți, cum ar fi rata dobânzii și diferențele de creștere. Dar asta s-a schimbat în ultimele săptămâni. Puterea dolarului verde pare acum să fi fost determinată de necesitatea de a juca apărare, deoarece investitorii vând active care au fost cumpărate cu dolari împrumuți și acest lucru pune presiune pe orice, de la obligațiunile piețelor emergente la băncile europene.
„Puterea necruțătoare a dolarului în acest moment este o bombă cu ceas pentru piețele financiare globale și pentru economie”, scrie fondatorul Rosenberg Research, David Rosenberg.
Partea înfricoșătoare? Guvernele, băncile centrale și investitorii au pus bomba ei înșiși. Politica monetară extrem de ușoară însemna că biletele verzi erau prea abundente și prea ieftine pentru a fi împrumutate, spune Charles Gave de la Gavekal, care a oferit oamenilor și companiilor din afara SUA un fals sentiment de confort. Acum, banii nu sunt ieftini și, având în vedere că Fed-ul drenează lichidități de pe piață, nici nu este ușor de găsit.
„Dacă debitorii străini construiesc o poziție scurtă masivă în dolarul american, atunci într-o zi se va întâmpla ceva – de exemplu, o creștere bruscă a prețului petrolului – care să declanșeze o criză de acoperire scurtă”, scrie Gave. „Și acest lucru va împinge cursul de schimb al dolarului american, declanșând încă mai multe acoperiri scurte. Aceasta este ceea ce vedem astăzi.”
Dolarul nu poate rămâne atât de puternic pentru totdeauna. The Bear Traps Report este Larry
McDonald
observă că indicele dolarului s-a tranzacționat cu aproximativ 5% peste media sa mobilă pe 50 de zile, unde a avut tendința de a atinge vârful în trecut. Este pur și simplu o întrebare de ce va face să cadă din nou. McDonald indică câteva posibilități, inclusiv Rusia dă din nou gazul pentru că Europa și Fed sunt forțate să încetinească din cauza pagubelor pe care le provoacă. „Condițiile financiare și stabilitatea financiară limitează dramatic capacitatea dolarului de a se mișca mult mai sus de aici”, scrie el.
Chiar și așa, puterea dolarului este obligat să cântărească câștigurile și marjele companiilor care obțin profituri din afara SUA Și ar putea fi deosebit de dureros pentru preocupările tehnologice, care alcătuiesc 20 din primele 50 de companii din S&P 500, pe baza vânzărilor externe ca procent din venituri, și cu atât mai mult pentru semiconductori. stocuri, unde toate, dar
Soluții Skyworks
(ticker: SWKS) obțin mai mult de jumătate din vânzările lor din străinătate. Care include
Qualcomm
(QCOM),
Intel
(INTC) și
Nvidia
(NVDA), care au peste 80% din vânzări în străinătate.
„Având în vedere că aproape toate companiile din grup au vânzări în străinătate de peste 50%, este greu să distingem vânzările străine ridicate de cele scăzute în cadrul Semis”, scrie Dennis DeBusschere de la 22V.
Grupul a avut o creștere deosebit de puternică în iulie, fondul tranzacționat la bursă iShares Semiconductor (SOXX) câștigând 4.7%, de aproape trei ori creșterea de 500% a S&P 1.7. Aceasta este parțial o reflectare a faptului că Chips Act ar putea fi adoptat, chiar dacă pachetul economic complet al președintelui Joe Biden pare mort la sosire. Totuși, dacă dolarul rămâne puternic și politicienii nu trec, raliul jetoanelor s-ar putea încheia imediat ce a început.
Trimite un mesaj pentru Ben Levisohn la [e-mail protejat]