Pe măsură ce băncile s-au retras de la finanțarea operațiunilor de petrol și gaze și alte surse tradiționale de finanțare, cum ar fi investițiile în acțiuni sau împrumuturile bazate pe rezerve (RBL), producătorii privați de petrol și gaze din SUA caută o piață în plină expansiune pentru fonduri alternative.
Aceasta este securitizarea demonstrată cu producție dezvoltată (PDP), în care un producător de petrol sau gaze emite obligațiuni într-o tranzacție de securitizare garantată cu active (ABS). Cu alte cuvinte, producătorii din amonte folosesc numerarul din producția lor de petrol și/sau gaze ca garanție pentru bancnotele plasate la investitori.
Securitizarea activelor energetice
Prima astfel de securitizare a activelor energetice a avut loc în 2019, dar a câștigat rapid popularitate în ultimul an, deoarece mulți producători privați caută să-și diversifice sursele de finanțare.
„Securitizările susținute de active din petrol și gaze ajută la diversificarea surselor de finanțare pentru companiile care ar accesa de obicei capital din surse mai tradiționale, cum ar fi facilitățile de creditare pe bază de rezerve (RBL), emiterea de obligațiuni cu randament ridicat sau investiții în acțiuni”, Fitch Rating a spus la începutul anului 2020, când acest tip de finanțare era nou-nouț și pandemia nu a zdrobit încă cererea de petrol.
„Tranzacțiile nou emise asigură un flux de numerar stabil, deoarece ratele de epuizare sunt destul de previzibile, în funcție de vechimea sondelor și de diversificarea generală”, a menționat agenția de rating încă din februarie 2020.
Chiar și în timpul pandemiei și al prețurilor volatile din 2020 și 2021, securitizările producătoare de petrol și gaze s-au dovedit dezvoltate (PDP) au arătat o volatilitate mult mai mică, „în mare parte din cauza acoperirii prețurilor mărfurilor și a caracteristicilor structurale ale securitizărilor”, firma de rating de credit DBRS Morningstar. a spus mai 2021.
Performanța securitizării PDP a rămas rezistentă în timpul Covid, în ciuda volatilității ridicate a prețurilor petrolului și gazelor și a falimentelor operatorilor în timpul pandemiei, a declarat Fitch Ratings într-un raportează în septembrie 2021.
„Acoperirile obligatorii pentru majoritatea volumelor de producție limitează efectele fluctuațiilor prețului hidrocarburilor asupra veniturilor așteptate. În plus, producția PDP are costuri scăzute de rentabilitate, deoarece majoritatea costurilor de capital au fost suportate”, a spus agenția de rating de credit.
Piața ABS de energie în plină expansiune
În 2022, piața de securitizare a activelor din petrol și gaze a înflorit cu adevărat, valoarea tranzacțiilor cu ABS de energie triplată din 2021, potrivit datelor Guggenheim Securities citate de Reuters. Până în acest an, firmele private au vândut investitorilor 3.9 miliarde de dolari în securitizări PDP, în creștere față de doar 1.2 miliarde de dolari anul trecut.
Anul acesta a fost, de asemenea, cea mai mare finanțare securitizată pentru un producător de energie din SUA, susținută de o parte din activele sale producătoare, de când tranzacțiile de finanțare a securitizării PDP au început în urmă cu trei ani.
A fost o tranzacție în octombrie pt $ 750 de milioane de finanțare securitizată pentru producătorul de gaze naturale Jonah Energy LLC, o firmă cu sediul central din Denver care operează în câmpurile Jonah și Pinedale din județul Sublette, Wyoming. Jonah Energy și-a încheiat cu succes prima tranzacție de finanțare securitizată oferind bancnote cu amortizare totală de 750 de milioane de dolari susținute de o parte din activele sale producătoare.
Activele și operațiunile Jonah Energy sunt situate în Greater Green River Basin din Sublette County, Wyoming și constau din peste 2,400 de puțuri producătoare și peste 130,000 de acri neți situate în Jonah Field și zona înconjurătoare.
„Sunt încântat că am finalizat o tranzacție de finanțare pe termen lung care ne achită complet RBL, ceea ce ne poziționează cu un bilanț solid pentru a urmări oportunitățile semnificative de foraj pe care le avem pe suprafața noastră și oportunitățile strategice care ne pot apărea, ” a declarat Tom Hart, președintele și directorul executiv al Jonah Energy.
Guggenheim Securities, care a fost singurul consilier de structurare, manager de contabilitate și agent de plasare al ofertei, a declarat că Jonah Energy's a fost cea mai mare securitizare garantată de active finalizată până în prezent.
„Această tranzacție cu ABS, care reprezintă cea mai mare securitizare PDP finalizată până în prezent și al treilea 144A pe care Guggenheim Securities l-a structurat pentru sectorul energetic, reflectă încrederea liderilor din industrie și a participanților de pe piață în adecvarea ABS-ului legat de energie pe piață, ” a declarat Anuj Bhartiya, Senior Managing Director în echipa Guggenheim Structured Products Origination.
PureWest Energy, cel mai mare producător de gaze naturale din Wyoming, închis cu succes în august, o a doua securitizare garantată de active – după una de anul trecut – oferind 365 de milioane USD de note garantate cu active garantate de o parte din activele producătoare de gaze naturale ale PureWest. Tranzacția a urmat securitizării inițiale de 600 de milioane USD a PureWest în noiembrie 2021.
PureWest Energy se așteaptă să distribuie încasările din oferta de bancnote, împreună cu excesul de numerar din bilanțul PureWest, deținătorilor de capitaluri proprii în trimestrul al treilea din 2022.
Ofertele de securitizare a petrolului și gazelor ar putea fi benefice atât pentru investitori, cât și pentru producători, a scris anul trecut Daniel Allison, partener în finanțarea energiei cu firma de avocatură Sidley Austin LLP. Hart Energy. Investitorii au un profil de flux de numerar relativ previzibil al unui PDP de petrol și gaze, așa că ei – și agențiile de rating – văd riscul de producție ca „o variabilă tolerabilă”, spune Allison. Producătorii, la rândul lor, pot folosi securitizarea activelor energetice fie pentru a-și diversifica structura de capital, fie pentru a accesa această piață alternativă atunci când alții sunt mai puțin favorabili, potrivit Allison.
De Tsvetana Paraskova pentru Oilprice.com
Mai multe lecturi de top de la Oilprice.com:
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/type-oil-gas-funding-booming-000000712.html