Un stoc lider de creștere a hidrogenului

Rezumat

• LindeLIN
  investește mai mult în hidrogen verde pentru o perspectivă de profitabilitate mai puternică.
• Hidrogenul ca sursă de energie are încă dezavantaje majore, dar noile tehnologii ar putea rezolva unele dintre problemele sale.

Linde PLC (LIN, Financiar), cel mai mare producător mondial de gaze industriale, atât prin capitalizarea pieței, cât și prin venituri, este aproape sau în fruntea multor piețe pe care își desfășoară activitatea. Deservește o mare varietate de industrii, de la îngrijirea sănătății la electronice, minerit și multe altele, gigantul industrial al gazelor oferă gaze de înaltă puritate și de specialitate, cum ar fi oxigenul, precum și soluții de ultimă generație de procesare a gazelor.

Creșterea constantă a companiei de-a lungul istoriei sale s-a datorat nu numai cererii în creștere pentru produsele sale, ci și unui model de afaceri superior. Pentru clienții mari, Linde va construi fabrici de gaze la fața locului, ceea ce îi permite să încheie contracte pe 10 până la 20 de ani, care au încorporate creșteri ale ratelor, asigurând fluxuri de venituri previzibile.

În prezent, Linde preia o parte din profiturile din afacerea sa solidă și intensifică investițiile într-o nouă sursă de creștere: hidrogenul. Hidrogenul a fost cunoscut de mult ca o sursă promițătoare de combustibil alternativ, dar chiar dacă combustibilul cu hidrogen în sine este o ardere curată, aproape tot a fost produs în trecut de hidrocarburi ușoare prin reformarea cu abur. Acest lucru se va schimba datorită progreselor tehnologice cheie, care ar putea face hidrogenul curat viabil la o scară mai mare și, mai important pentru investitorii Linde, ar putea produce potențialul de rentabilitate de două cifre.

Hidrogen curat: limitat, dar viabil

Linde investește în două principale a fost producerea de hidrogen curat. Primul este prin utilizarea hidroelectricității regenerabile pentru a alimenta electroliza, în timp ce al doilea este prin reformare autotermă cu captarea carbonului.

În 2025, compania intenționează să-și aducă online fabrica de producție de hidrogen Niagra Falls. Centrala va folosi hidroelectricitatea generată de cascadă pentru a produce hidrogen prin electroliză. Principalul dezavantaj al acestei centrale va fi că va utiliza hidroelectricitate care ar fi putut fi folosită în scopuri rezidențiale sau în alte scopuri, dar chiar dacă compromisul va fi prea abrupt pentru a implementa acest proces la scară largă, va fi totuși utilă pentru producere. hidrogen cu zero emisii pentru clienții mai mici pentru care Linde nu construiește la fața locului.

Linde a semnat, de asemenea, mai multe acorduri pe termen lung pentru a produce hidrogen pentru clienți mari prin reformare autotermă cu captare a carbonului. Anterior, concurentul Air Liquide (XPAR:AI, Financiar) a fost singura companie care a combinat cu succes aceste două procese. Nici reformarea autotermală, nici captarea carbonului nu sunt noi evoluții, dar atunci când sunt combinate cu succes, ele devin una dintre cele mai ieftine modalități de a produce hidrogen cu emisii scăzute de carbon la scară.

Folosirea energiei regenerabile pentru a produce hidrogen este, în general, o utilizare ineficientă a energiei electrice curate cu tehnologiile actuale, așa că, cu excepția cazurilor în care hidrogenul este necesar pentru procesele industriale, este de obicei mai bine să folosiți energia curată direct și să economisiți pasul suplimentar inutil. Cu toate acestea, Linde se întâmplă să se specializeze în acele cazuri de utilizare limitate în care hidrogenul este metoda preferată de decarbonizare, cum ar fi rafinarea, fabricarea oțelului și producția de îngrășăminte. Aproximativ 24% din emisiile de CO2 din SUA au provenit din procesele industriale în 2020, conform Agenției pentru Protecția Mediului, așa că, deși industria nu este cea mai mare piață pentru energie curată, aceasta este departe de a fi neglijabilă.

Utilizarea energiei cu hidrogen pentru lucruri precum transportul este mai puțin eficientă decât încărcarea unui vehicul electric pe rețea din hidroelectricitate, eolian sau solar, dar atractia este portabilitatea sa comparativă în afara rețelei și abundența naturală a hidrogenului, așa că sperăm că procesul de conversie poate fi realizat. mai eficient pe viitor.

Descoperirea apei de mare

În afară de factorii menționați mai sus, o altă mare provocare care a limitat viabilitatea hidrogenului este faptul că acesta trebuie să fie produs din apă curată. Există deja îngrijorări că oferta mondială de apă curată scade din cauza unor factori precum suprapopularea, progresele tehnologice și schimbările climatice, așa că încercarea de a aduce hidrogenul la scară pe apă curată nu este cu adevărat fezabilă.

Din fericire, acesta este un obstacol care este în curs de soluționare. Cercetătorii din China au dezvoltat un dispozitiv care poate împărți direct apa de mare pentru a produce combustibil pe bază de hidrogen, fără a crește semnificativ costurile și fără ca dispozitivul să fie corodat rapid de apa de mare. Procesul inovator a fost publicat în revista științifică Nature pe 30 noiembrie 2022 de către Heping Xie și colegii săi. Cu o rafinare suplimentară, cercetătorii cred că dispozitivul ar putea fi folosit chiar și pentru a recupera alte materiale utile, cum ar fi litiul din apă.

Deși nu este direct relevant pentru Linde în acest moment, această descoperire demonstrează că există încă o mulțime de potențial pentru ca hidrogenul ca sursă de energie să evolueze și să crească.

Planul de creștere al lui Linde

Potrivit cercetării piețelor și piețelor, piața de generare a hidrogenului este de așteptat să crească cu o rată anuală compusă de 10.5% până în 2027. Combinată cu stimulentele din Legea SUA pentru reducerea inflației, care reduce costul hidrogenului verde la jumătate și aduce costul hidrogenul albastru la egalitate cu hidrogenul gri, Linde are mari speranțe în investițiile sale în hidrogen.

Hidrogenul reprezintă în prezent mai puțin de 10% din veniturile Linde și, deși compania nu a oferit prea multe îndrumări concrete cu privire la ceea ce se așteaptă de la creșterea veniturilor din hidrogen, compania a raportat că alocă mai mult de 33 de miliarde de dolari pentru investiții în energie curată, dintre care majoritatea. sunt legate de hidrogen. Pentru a oferi amploarea cât de mari sunt aceste investiții, veniturile finale ale Linde pe 12 luni sunt de 33.7 miliarde USD. Compania a insistat că acestea nu sunt investiții speculative și că va continua cu ele doar dacă randamentele așteptate sunt de două cifre.

Evaluare

Cu o raportul preț-câștiguri de 42 și cu a Valoarea GF evaluarea corectă, stocul pare să aibă o evaluare între justă și premium în acest moment.

Cu toate acestea, fundamentele sunt puternice, așa cum arată a Scorul GF de 91 din 100. Conform unui studiu istoric realizat de GuruFocus, acțiunile cu scoruri GF mai mari tind să depășească acțiunile cu scoruri GF mai mici.

Anterior, Morningstar (dimineţi, Financiar) analiștii se așteptau ca compania să obțină a rata de creștere a veniturilor de la trei până la cinci ani de 9.44%, deci pare foarte posibil ca investițiile în hidrogen și alte energii curate ar putea împinge rata de creștere a veniturilor la două cifre.

Prezentări de informații

Nu avem/nu avem poziții în niciunul dintre acțiunile menționate și nu am intenționat să cumpăr noi poziții în acțiunile menționate în următoarele 72 de ore.