(Bloomberg) — Renașterea în curs de dezvoltare a acțiunilor din Asia de Nord este prezentată ca începutul unei potențiale curse de taur, pe măsură ce pariurile pentru redeschiderea treptată a Chinei, precum și atingerea nivelului minim al industriei de cipuri se intensifică.
Cele mai citite de la Bloomberg
Strategii de la Goldman Sachs Group Inc. se așteaptă ca liderul de acțiuni a Asiei să treacă din Asia de Sud-Est și India pe piețe precum China și Coreea anul viitor, în timp ce Societe Generale SA spune că piața taiwaneană, foarte tehnologică, se află, de asemenea, într-un punct de inflexiune. Jefferies Financial Group Inc. a făcut ecou opinii similare.
Acțiunile listate în Hong Kong, precum și în Coreea și Taiwan au încetinit în cea mai mare parte a anului din cauza dependenței lor puternice de economia Chinei, care a fost restrânsă de controalele stricte de Covid și de o criză imobiliară. Între timp, piețele sudice ale Indoneziei și Indiei, determinate de cererea internă, s-au lăudat cu rezistență. Situația s-a schimbat în această lună după o serie de mișcări politice pozitive ale Beijingului.
„Ne îngrijorează faptul că Asia de Sud-Est începe să aibă performanțe slabe în ultimele câteva săptămâni, pe măsură ce investitorii se rotesc înapoi în Asia de Nord”, a declarat Alexander Redman, strateg șef de acțiuni la CLSA. „Indonezia, ca exportator de mărfuri defensiv, orientat pe plan intern, a fost un refugiu logic pentru a scăpa de furtuna de acțiuni”, a spus el, adăugând că piața va fi „mai puțin favorizată pe măsură ce investitorii reangajează o expunere ciclică profundă în Asia de Nord”.
Indicatoarele cheie ale capitalului propriu din Hong Kong au crescut cu aproximativ 20% în noiembrie, depășind cu ușurință restul Asiei și marile similare globale, deoarece China a cerut restricții mai direcționate privind Covid și a stimulat sprijinul politic pentru sectorul imobiliar.
Străinii au acumulat 5.8 miliarde de dolari în acțiunile din Taiwan în această lună, fiind pe cale pentru primele intrări în șase luni și cele mai mari din ultimii 15 ani. Achizițiile nete de acțiuni coreene vor depăși 2 miliarde de dolari pentru a doua lună consecutiv.
În schimb, piața din Indonezia – cândva preferată de investitori ca acoperire împotriva inflației – este stabilă în noiembrie și este gata să vadă fluxurile lunare să devină negative pentru prima dată din iulie. Investitorii sunt, de asemenea, mai precauți în privința evaluărilor din India, unde indicile de referință au atins recent niveluri record, Goldman Sachs așteaptă ca piața să aibă o performanță relativ slabă în 2023.
„Orice catalizator pozitiv, cum ar fi o potențială redeschidere a Chinei și sprijinul politicii, scăderea tensiunilor geopolitice sau scăderea ciclului tehnologic este probabil să conducă la o reevaluare bruscă” a piețelor din Asia de Nord, au scris strategii Jefferies conduși de Desh Peramunetilleke într-o notă. Intermedierea este supraponderată în Hong Kong, China, Coreea și Taiwan, neutră în Indonezia și subponderată în India.
CITEȘTE: Recuperarea acțiunilor din Asia de Nord poate afecta atractivitatea Indiei: BNP
Chips, China
Cazul optimist pentru Coreea de Sud și Taiwan se bazează, de asemenea, pe dominația lor pe cipuri, deoarece piețele găzduiesc companii grele din industrie, cum ar fi Samsung Electronics Co. și Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. De asemenea, au China ca cel mai mare partener comercial.
SocGen și Lombard Odier Private Bank s-au alăturat luna aceasta lui Morgan Stanley, spunând că investitorii ar trebui să se întoarcă în vârful degetelor în acțiunile de semiconductori din Asia.
„Prețurile acțiunilor scad de obicei cu două până la trei sferturi înainte de finalul ciclului semiconductorilor”, au scris strategii SocGen conduși de Alain Bokobza într-o notă săptămâna trecută. „S-ar putea să fim în acest moment.”
Acțiunile chineze din Hong Kong sunt pregătite pentru cea mai bună apariție lunară din 2006, deoarece managerii de active de la M&G Investments și Eastspring Investments până la Franklin Templeton Investments participă la raliu.
Pe continent, fondurile străine au adunat acțiuni în valoare de aproximativ 49 de miliarde de yuani (6.8 miliarde de dolari) prin intermediul legăturilor comerciale cu Hong Kong.
Riscurile rămân
Asta nu înseamnă că drumul în sus pentru Asia de Nord va fi lin.
Cu dependența lor puternică de export, piețele sunt vulnerabile la riscul unei recesiuni globale și sunt adesea în centrul tensiunilor geopolitice care implică SUA și China. Mai mult, o creștere a cazurilor de virus în China până la un record temperează, de asemenea, impulsul pozitiv al pieței.
„Există preocupări permanente din partea geopolitică a considerației”, a declarat Vivian Lin Thurston, manager de portofoliu la William Blair Investment Management. Și chiar dacă ciclul industriei se transformă, „dacă economia globală intră într-o încetinire, cred că trebuie să reevaluăm ciclul și teza”, a adăugat ea.
Cu toate acestea, având în vedere că previziunile privind câștigurile au scăzut deja profund în economiile nordice, piețele ar putea avea un potențial de creștere mai mare. Valorile de referință ale acțiunilor din China, Coreea și Taiwan au scăzut în continuare cu peste 15% până în prezent, în timp ce cele din Indonezia și India au crescut cu aproximativ 7% fiecare.
Pentru observatorii din China, o reuniune a Biroului Politic la începutul lunii decembrie, urmată la scurt timp de Conferința anuală a muncii economice centrale, poate oferi semnale utile.
„Dacă folosim metafora unui tren care pleacă din gară, locomotiva principală este Coreea și aceasta este deja bine în afara garei”, a declarat Jonathan Garner, strateg șef pentru Asia și EM la Morgan Stanley, într-un interviu la începutul acestei luni. „Acum și motorul din Taiwan părăsește stația. Și apoi ajungem mai mult la mijlocul trenului, care este China.”
– Cu ajutorul lui John Cheng.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/great-rotation-brewing-asia-investors-010000158.html