8 acțiuni de construcții de locuințe și oțel care oferă o valoare substanțială

Numitorul comun în ambele grupuri este că investitorii nu cred că câștigurile solide în prezent vor dura. Acțiunile scad scăderi dezastruoase pentru ambele industrii, care este puțin probabil să se materializeze. Stocurile de construcții de locuințe au scăzut cu 40% sau mai mult în acest an.

Pierderile la constructorii de case iar acțiunile producătorilor de oțel reflectă o retragere amplă a acțiunilor sensibile din punct de vedere economic. Cu toate acestea, bilanțurile au fost rareori mai puternice pentru aceste industrii, oferind o pernă financiară într-o potențială recesiune.

În timp ce o dublare a ratelor ipotecare la 6% reduce cererea de locuințe, o scădere prelungită și profundă pare puțin probabilă, având în vedere tendințele demografice puternice și oferta limitată. „Constructorii de case stabilesc prețul într-un scenariu Armageddon și o repetare a marii crize financiare când prețurile caselor au scăzut cu 30%”, spune Stephen Kim, analist imobiliar la Evercore ISI. „Acțiunile sunt ieftine și compensează mai mult decât riscul.”

Kim crede că s-ar putea dubla în anul următor.

Bespoke Investment Group a remarcat săptămâna trecută că scăderea cu 40% a stocurilor de construcții de locuințe față de maximele lor anterioare a marcat a șasea astfel de scădere în ultimele trei decenii. Câștigul mediu pe un an în urma acestor scăderi a fost de 43%, singura lectură negativă venind în 2006.

Profiturile constructorilor de case rămân la niveluri record, așa cum a fost evident în

Lennar
'S
(ticker: LEN) ultimul raport trimestrial. Lennar este constructorul de case nr. 2 din SUA

DR Horton

(DHI). Lennar a recunoscut că piața se înmoaie, dar președintele Stuart Miller a spus că deteriorările terenurilor, care i-au lovit pe constructorii de case în timpul crizei financiare din 2008, sunt puțin probabile, cu excepția cazului în care piața scad „îngrozitor”. Asta i-a liniștit pe analiști și pe investitori, iar Lennar a revenit, câștigând 8%.

La aproximativ 70 de dolari pe acțiune, Lennar tranzacționează de patru ori câștigurile estimate pentru 2022 și sub valoarea sa contabilă de 74 de dolari pe acțiune. Lennar și alți constructori au intensificat răscumpărările de acțiuni și au sporit dividendele în acest an.

Analistul Wedbush, Jay McCanless, spune că acțiunile se tranzacționează pentru o medie de doar 80% din valoarea contabilă tangibilă la sfârșitul anului 2022. Constructorii beneficiază de cererea în creștere din partea companiilor care închiriază case unifamiliale.

McCanless îl favorizează pe Horton, care a generat o rentabilitate uriașă de 34% a capitalurilor proprii în anul încheiat în martie. Acțiunile Horton, la 67 de dolari, tranzacționați cu câștiguri de patru ori.

McCanless spune că constructorii de case de ultimă generație ar putea fi mai izolați de creșterea ratelor din cauza bazei lor de clienți bogati. El preferă constructorul cu capitalizare mică

Casele Tri Pointe

(TPH), tranzacționând acum în jur de 16 USD sau de trei ori câștigurile din 2022. Liderul de lux,

Toll Brothers

(TOL), tranzacționează în jur de 44 USD sau de patru ori profiturile estimate în 2022 și sub valoarea contabilă de 46 USD pe acțiune. Aproximativ 20% dintre cumpărătorii de taxe nu au nevoie de un credit ipotecar; ei plătesc cash.

Stocurile de oțel sunt printre cele mai volatile. Companiile au avut în general rezultate record în primul trimestru și s-au ghidat către performanțe similare în trimestrul curent.

Totuși, stocurile au fost lovite de temerile de recesiune, deoarece prețurile oțelului, măsurate prin bobine de oțel laminate la cald, au scăzut sub 900 de dolari pe tonă, de la 1,500 de dolari la începutul acestui an. Producătorii de oțel ar trebui să genereze în continuare profituri ample la prețurile curente, ceea ce sugerează că riscul/recompensa este atractivă.

Alan Kestenbaum, CEO-ul producătorului canadian de oțel

Stelco Holdings

(STZHF), spune că piața oțelului devine „foarte provocatoare. Prețurile au scăzut în fiecare săptămână.”

Perspectiva cererii este bună. Industria auto, care reprezintă 25% din cererea de oțel din SUA, operează sub capacitatea din cauza penuriei de așchii și ar putea crește producția în 2023. Alți utilizatori cheie de oțel, inclusiv infrastructura și energia, sunt, de asemenea, într-o formă bună. Un semn pozitiv este consolidarea industriei. Patru producători reprezintă acum peste 80% din producția de oțel din SUA.

US Steel

(X), la 19 USD, se tranzacționează pentru mai puțin de două ori câștigurile din 2022. Planul companiei de a construi o nouă „mini moara” mare pentru aproximativ 3 miliarde de dolari nu a jucat bine cu unii investitori, care ar dori să vadă mai mulți bani returnați acționarilor.

Cleveland Cliffs

(CLF), un alt mare producător integrat de oțel, nu are planuri mari de expansiune și are un CEO concentrat pe acționari în Lourenco Goncalves. Acțiunile sale, la 16 USD, se tranzacționează pentru veniturile de trei ori estimate pentru 2022.

lider in domeniu

Nucor

(NUE), la 107 USD, se tranzacționează de patru ori câștiguri și are randamente de aproape 2%. Are un mix de afaceri atractiv, dar alocarea sa de capital este discutabilă după ce recent a acceptat să plătească 3 miliarde de dolari pentru un producător de uși de garaj la o primă uriașă peste propria sa evaluare.

Dinamica oțelului

(STLD), care, la fel ca Nucor, operează mini-mori folosind fier vechi de oțel ca intrare, a finalizat o nouă moară majoră în acest an în Texas. Acțiunile sale se tranzacționează la 66 USD, sau de trei ori câștigurile.

Stelco operează o singură moară lucrativă cu furnal în Ontario și ar putea avea în Kestenbaum cel mai orientat director general al grupului către investitori. Stelco și-a majorat dividendul de mai multe ori și a răscumpărat o mulțime de acțiuni. Acțiunea, la aproximativ 26 de dolari, are un randament de 3.6% și obține doar de două ori câștigurile estimate pentru 2022.

Acțiunile ultraieftine pot oferi un potențial de creștere frumos și o marjă de siguranță. Constructorii de case și oțel se califică.

Trimite un mesaj pentru Andrew Bary la [e-mail protejat]