7 Companii cu risc de comprimare a lichidității

Cu toate acestea, fluxul de numerar operațional al companiei a devenit pozitiv în ultimul trimestru, iar CEO-ul Jason Liberty a spus că intenționează să readucă bilanţul companiei la ceea ce era înainte de pandemie. Compania nu a putut fi contactată după mai multe solicitări de comentarii.

Pentru a combate inflația, Rezerva Federală și-a majorat ratele dobânzilor de referință cu 2.25 puncte procentuale din martie. Acest lucru ar putea provoca probleme pentru emitenții cu risc mai mare care trebuie să refinanțeze datoria sau să se împrumute mai mult.

„Nu numai că acești emitenți au, în general, mai puține opțiuni de finanțare, dar o aversiune în creștere la risc pe fondul volatilității pieței și al condițiilor de finanțare în schimbare rapidă le-ar putea exacerba riscul de refinanțare și costurile de finanțare”, a scris analistul S&P Global Ratings, Evan Gunter, într-un raport recent.

Deja, emisiunea de obligațiuni pentru emitenții cu rating nedorit a scăzut cu 75% în prima jumătate a anului 2022. Valoarea datoriilor în dificultate - obligațiunile cu rating nedorit tranzacționate la randamente cu 10 puncte procentuale peste Trezorerie - a crescut la 116 miliarde USD în iulie, de la doar 26 miliarde USD. luni în urmă, potrivit S&P. Acest lucru sugerează că piața de credit este din ce în ce mai neliniștită cu privire la rambursarea datoriilor.

În cazul în care economia se înrăutățește, companiile ar putea vedea profiturile scăderea, ceea ce le va tensiona și mai mult fluxul de numerar. Companiile care au dificultăți în obținerea de împrumuturi ar putea fi forțate să vândă capitalul propriu, diluând acționarii. În cel mai rău caz, o companie ar putea deveni insolvabilă.

Pentru a găsi companii cu risc de strângere a lichidității, Barron verificat pentru cei al căror sold de numerar s-a redus cu mai mult de jumătate față de acum un an. Printre acestea, am căutat companii cu obligații pe termen scurt – inclusiv datorii și plăți fixe de chirie – care sunt mai mari decât soldul lor de numerar și câștigurile pe un an combinate.

După o restrângere suplimentară, am identificat șapte companii care merită urmărite: Royal Caribbean, vânzător de articole pentru petreceri

Partidul Oraș

(PRTY), comerciant cu amănuntul de bunuri pentru casă

Bed Bath & Beyond

(BBBY), lanț de farmacii

Ritul de ajutor

(RAD), comerciant de modă

Expres

(EXPR) și companiile de încălțăminte

Wolverine în toată lumea

(WWW) și

Caleres

(CAL).

Sectorul retail este un punct dureros. Retailerii depind foarte mult de cererea consumatorilor și adesea nu au suficientă putere de stabilire a prețurilor pentru a transfera costurile mai mari asupra consumatorilor, spune Neha Khoda, șeful strategiei de creditare la Bank of America Merrill Lynch.

Bed Bath & Beyond se confruntă cu vânzări în scădere și înregistrează pierderi, deoarece consumatorii cheltuiesc mai puțin pe fondul inflației rampante. Nu ajută cu nimic faptul că compania a cheltuit mai mult de 1 miliard de dolari pe răscumpărări de acțiuni din 2020. Bed Bath avea 108 milioane de dolari în numerar în mai, în scădere față de 1.1 miliarde de dolari cu un an în urmă.

În timp ce majoritatea datoriilor lui Bed Bath nu ajung la scadență până în 2024, aceasta trebuie să plătească 335 de milioane de dolari în chirie anul viitor. Analistul de la Bank of America Jason Haas a avertizat că retailerul s-ar putea confrunta cu o criză de lichiditate dacă vânzătorii îi cer să plătească marfa pe termene mai scurte.

Bed Bath mai are la dispoziție un miliard de dolari în facilitatea sa de credit revolving, a declarat un reprezentant al companiei Barron. „Am luat deja măsuri pe mai multe fronturi, inclusiv o reducere de cel puțin 100 de milioane de dolari a [cheltuielilor de capital] față de planul inițial al companiei”, a menționat el într-un e-mail.

Party City are 39 de milioane de dolari în numerar în iunie, cu 350 de milioane de dolari în datorii și plăți de chirie datorate într-un an. Câștigurile retailerului în ultimele 12 luni au fost de 95 de milioane de dolari, în scădere cu 20% față de un an în urmă.

„În pofida continuării factorilor macroeconomici care ne afectează afacerea, ne simțim confortabil cu lichiditatea noastră actuală și simțim că este suficientă pentru a conduce afacerea”, a declarat directorul financiar Todd Vogensen la cel mai recent apel privind veniturile.

Party City are la dispoziție 157 de milioane de dolari în revolverul său și alte pârghii la dispoziție, a spus Vogensen, cum ar fi reducerea cheltuielilor de capital și amânarea proiectelor. De asemenea, intenționează să strângă 22 de milioane de dolari de la creditorii actuali.

Rite Aid are puține datorii datorate până în 2025, dar obligațiile sale de închiriere pe termen scurt, la 574 de milioane de dolari, planează peste soldul de numerar de 56 de milioane de dolari din mai. În ultimele patru trimestre, câștigurile companiei au scăzut cu 18% față de acum un an.

„Achitarea datoriilor este o prioritate de top pentru compania noastră”, a declarat directorul financiar Matthew Schroeder în recentul apel privind veniturile. Compania explorează opțiuni suplimentare de vânzare-leaseback pentru magazinele deținute și se așteaptă să obțină venituri din acestea mai târziu în cursul anului.

De asemenea, Rite Aid intenționează să folosească până la 150 de milioane de dolari din 1.7 miliarde de dolari disponibil pentru revolver pentru a răscumpăra obligațiuni restante cu reducere. Mișcarea va aduce unele economii de dobândă în viitor, potrivit firmei, întrucât împrumuturile revolver au o rată mai mică.

Express, Wolverine și Caleres au, de asemenea, obligații mari pe termen scurt și numerar în cont scăzut, dar toate au înregistrat o îmbunătățire a câștigurilor în ultimele trimestre. Cele trei companii fie au refuzat să comenteze, fie nu au răspuns la o solicitare de comentarii.

Dacă economia intră în recesiune, mai multe companii se vor confrunta cu presiuni. Gunter de la S&P spune: „Cu cât condițiile rămân atât de strânse, cu atât este mai mare riscul ca emitenții, regiunile sau sectoarele vulnerabile să resimtă strângerea.”

Trimite un mesaj pentru Evie Liu la [e-mail protejat]