4 Mișcări de făcut în portofoliu pe măsură ce ratele dobânzilor cresc

Ratele dobânzilor sunt în creștere. Rezerva Federală a aprobat miercuri prima sa majorare a ratei dobânzii de la sfârșitul anului 2018 – și probabil vor fi șase creșteri în acest an.

Deși este înțelepciunea convențională că randamentele obligațiunilor misca opus ratele dobânzilor, o nouă cercetare de la Morningstar arată de ce tehnicile tradiționale de diversificare a portofoliului nu funcționează la fel de bine atunci când ratele dobânzilor cresc.

Asta pentru că corelație între acțiuni și obligațiuni crește și atunci când ratele cresc, exact opusul a ceea ce este necesar pentru diversificare. Morningstar oferă câteva mișcări tactice pe care investitorii le pot folosi pentru a-și optimiza portofoliile pentru viitoarele creșteri ale ratelor dobânzilor, dar investitorii răbdători cu orizonturi de timp pe termen lung ar putea fi totuși cei mai potriviți pentru a rămâne cu diversificarea tradițională a acțiunilor și obligațiunilor.

Un consilier financiar vă poate ajuta să planificați modificarea ratelor dobânzilor și să vă protejați portofoliul împotriva inflației. Găsiți un consilier fiduciar de încredere astăzi.

De ce creșterile ratei dobânzii fac diversificarea mai dificilă

Pentru a înțelege de ce diversificarea portofoliului devine mai dificil atunci când ratele dobânzilor cresc, un investitor trebuie mai întâi să aibă o înțelegere generală a modului în care valorile mobiliare se mișcă unele în raport cu altele. Aceasta este cunoscută sub numele de corelație.

Titlurile de valoare pot fi corelate fie pozitiv, adică se mișcă în general în aceeași direcție, fie negativ, adică se mișcă în direcții opuse. De exemplu, acțiunile care de obicei cresc și scad în valoare în același timp au o corelație pozitivă. În schimb, cele care se mișcă în direcții opuse sunt corelate negativ.

Dacă un portofoliu bine diversificat se bazează pe obligațiuni pentru a acționa ca o contrapondere a acțiunilor mai riscante, acel echilibru devine mai dificil de atins atunci când creșterea ratelor dobânzilor pune un stres mai mare asupra obligațiunilor, în special pe cele cu durate mai lungi.

„În general, corelațiile dintre acțiuni și obligațiuni cresc atunci când piața se așteaptă ca costurile de împrumut să crească”, a scris Morningstar în Raportul Peisajului de diversificare 2022. „Acest lucru se datorează faptului că calculul randamentului unei obligațiuni, care este direct afectat de ratele dobânzilor, cuprinde o mare parte din valoarea percepută a titlului. Obligațiunile cu scadență mai lungă care au o durată semnificativă (o măsură a riscului ratei dobânzii) sunt dezavantajate.”

Povestea continuă

După cum notează Morningstar, 10 ani Obligațiunile Trezoreriei SUA sunt un „proxy practic” pentru mișcările ratei dobânzii. Între 1950 și 2021, deceniile cu cele mai mari randamente lunare ale obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani au fost și deceniile (anii 1970, 80 și 90) când acțiunile și obligațiunile au fost corelate cel mai pozitiv.

Cum să vă diversificați în timpul creșterii ratei dobânzii

Deci, ce trebuie să facă un investitor când ratele dobânzilor sunt în creștere? Raportul Morningstar oferă mai multe idei. În primul rând, investitorii care doresc să mențină un portofoliu diversificat pot lua în considerare trecerea de la obligațiuni/fonduri cu durată mai lungă și la obligațiuni cu durată medie sau scurtă, sugerează raportul.

Rată flotantă fondurile, care investesc în obligațiuni ale căror rate ale dobânzii se modifică în funcție de valorile de referință externe, pot fi, de asemenea, o opțiune atunci când se preconizează că ratele vor crește. Cu toate acestea, Morningstar observă că fondurile cu rată variabilă au un risc de credit mai mare decât o obligațiune de stat.

Apoi mai este ceea ce Morningstar numește „expuneri de nișă”, cum ar fi aurul și fonduri de piață neutră în acțiuni. Aceste active pot fi opțiuni bune pentru investitorii care caută corelații scăzute cu acțiunile și mai multă diversificare decât ceea ce oferă obligațiunile. Dar, ca și fondurile cu rată variabilă, ele vin cu propriile riscuri, adaugă raportul.

„Prețurile aurului sunt puternic influențate de sentiment și tocmai în timpul crizelor de piață aurul capătă o atracție”, se spune în raport. „Strategiile neutre ale pieței de acțiuni sunt greu de realizat corect și multe oferte au profiluri de performanță inconsistente. În cele din urmă, expunerile de nișă în acest sens sunt pentru investitorii care înțeleg riscurile.”

A patra și poate cea mai potrivită alternativă ar putea fi gestionat activ fonduri de obligațiuni. Fondurile gestionate activ au mai multă flexibilitate decât fonduri index și poate evita capcanele creșterii ratelor dobânzilor, notează Morningstar.

Cu toate acestea, este posibil să nu existe un înlocuitor pentru obligațiuni de înaltă calitate și a Portofoliu 60/40, chiar și atunci când ratele dobânzilor cresc. În cele trei decenii în care corelația dintre acțiuni și obligațiuni a fost cea mai mare, relația nu a depășit niciodată 0.5 (corelația maximă este 1.0).

„Cel mai important, pe orizonturi de timp mai lungi, inclusiv perioade de rate stabile sau în scădere, beneficiile de diversificare între acțiuni și obligațiuni îmbunătățesc semnificativ randamentele ajustate la risc ale unui portofoliu”, conchide raportul. „Din 1950 până la sfârșitul anului 2021, randamente ajustate la risc (măsurată cu a Raportul Sharpe) dintr-un portofoliu 60/40 a ieșit înaintea componentelor individuale de acțiuni și obligațiuni.”

Dacă orizontul tău de timp este lung, atunci, probabil că este mai puțin nevoie să te stresezi exact despre tine alocarea activelor va face față mediului în creștere. „Deci, în loc să se obsedeze pentru o perioadă de creșteri ale ratelor, investitorii răbdători ar trebui să aibă încredere în diversificare pe termen lung”, se spune în raport.

Linia de fund

Rezerva Federală a majorat ratele dobânzilor pentru prima dată din 2018, miercuri, când rata dobânzii federale țintă a trecut de la 0-0.25% la 0.25-0.50%. Creșterea ratelor este prima dintre cele șapte creșteri preconizate în 2022.

Morningstar a constatat că atunci când ratele dobânzilor cresc, crește și corelația dintre acțiuni și obligațiuni. Acest lucru face ca diversificarea în cadrul portofoliilor să fie mai dificilă. Cu toate acestea, investitorii pot lua în considerare mișcări tactice, cum ar fi rotația din obligațiunile cu durată lungă și în cele cu durată mai scurtă, investiția în fonduri cu rată variabilă, precum și strategii de obligațiuni gestionate activ.

Sfaturi pentru degradarea volatilității pieței

• Uneori, a avea un consilier financiar profesionist în colțul tău chiar dă roade, mai ales în perioadele de volatilitate a pieței. Găsirea unui consilier financiar calificat nu trebuie să fie dificilă. Instrumentul gratuit al SmartAsset vă potrivește cu până la trei consilieri financiari care vă deservesc zona și vă puteți intervieva cu consilierii dvs. potriviți gratuit pentru a decide care este potrivit pentru dvs. Dacă sunteți pregătit să găsiți un consilier care vă poate ajuta să vă atingeți obiectivele financiare, incepe acum.

• Când evaluați volatilitatea pieței, este adesea prudent să vă temperați instinctul de a retrage. Rămâneți investit în perioadele de criză poate plăti cu adevărat pe termen lung. Aruncă o privire la Performanța S&P 500 de la marile crize internaţionale din ultimii 23 de ani.

Credit foto: ©iStock.com/cnythzl, ©iStock.com/pabradyphoto, ©iStock.com/insta_photos

Mesaj 4 Mișcări de făcut în portofoliu pe măsură ce ratele dobânzilor cresc a apărut în primul rând pe Blogul SmartAsset.