Intel CEO-ul Pat Gelsinger a suferit cel mai recent eșec al său marți, după ce IPO-ul subsidiarei sale Mobileye s-a dovedit a fi o idee grozavă care, din păcate, a depășit de mult apogeul.
Datorită raportării veniturilor trimestriale de joi, fostul apărător al tehnologiei a căzut în vremuri grele și se pare că planifică mii de disponibilizări întrucât cererea de computere personale în urma pandemiei este din nou în scădere.
Gelsinger a sperat să susțină acțiunile companiei de tehnologie de conducere autonomă Mobileye la o evaluare de aproximativ 50 de miliarde de dolari, dar cererea a scăzut cu mult sub planuri și așteptările au fost reduse. de două ori ca rezultat.
Startup-ul israelian fondat de CEO-ul Amnon Shashua a fost achiziționat pentru 15.3 miliarde de dolari în 2017 de fostul CEO al Intel, Brian Krzanich. Acum, cinci ani mai târziu, acțiunile vor începe să se tranzacționeze miercuri la o evaluare inițială de doar 16.7 miliarde de dolari - o rentabilitate anuală de doar 1.8% față de tranzacția inițială.
Mai jos sunt trei motive cheie pentru care IPO nu a reușit să ofere pentru Intel.
Mărime nepotrivită
Când Krzanich a scris afacerea, el a condus la un declin abrupt la Intel, în timpul căruia rivalii săi fără fabule își luau prânzul. Aceste companii au ales să externalizeze producția de așchii către turnătorii precum Taiwan Semiconductor de fabricație Companie (TSMC).
concurent american AMD a intrat în afacerea de bază a Intel pentru computere; Qualcomm a preluat controlul asupra pieței de smartphone-uri în plină expansiune, care premiază cipurile care ușurează durata de viață a bateriei; și Nvidia curățat în zona procesoarelor grafice de ultimă generație pentru orice, de la jocuri video la mineritul criptografic.
În acest context, înțelegerea Intel Mobileye a fost puțin mai mult decât un punct strategic pentru a fi primul într-un piața viitoare estimată a fi în valoare de 70 de miliarde de dolari, și a venit exact când euforia prematură față de tehnologia auto-conducerii a atins apogeul.
Nu a existat nicio potrivire firească între cele două și, prin urmare, puțină justificare pentru care Intel ar fi cel mai bine plasat pentru a conduce compania israeliană.
Deși s-au bucurat de anumite oportunități de vânzare încrucișată, au existat puține eficiențe tehnologice sau de producție prețioase care ar putea fi câștigate prin găzduirea lor sub același acoperiș. Important este că startup-ul israelian și-a proiectat de multă vreme propriul siliciu proprietar bazat pe o arhitectură RISC-V, în loc să se bazeze pe standardul X86 concurent al Intel.
Când CEO-ul Intel, Gelsinger, le-a spus reporterilor în decembrie că a fost plănuiește să facă public Mobileye, a recunoscut că lucrurile nu s-ar schimba prea mult din moment ce legăturile erau subțiri pentru a începe.
„Operăm Mobileye destul de distinct de restul Intel pentru a-i oferi viteza și ritmul de operare”, a spus el la acea vreme.
Timp slab
Gelsinger a preluat la Intel la începutul anului trecut cu mandatul de a-și reconstrui expertiza în fabricarea semiconductoarelor, așa că încasarea pe o bula de pe piața tehnologică avea sens la momentul respectiv.
Are nevoie de miliarde pentru a dezvolta cipuri logice cu dimensiuni de noduri de cinci nanometri și mai mici pentru a concura cu TSMC.
Momentul părea perfect. Chiar înainte de anunțarea de către Gelsinger a IPO Mobileye, producătorul de vehicule electrice susținut de Amazon, Rivian, a devenit public la mijlocul lunii noiembrie, în cea mai mare IPO de până acum. Facebook și a câștigat rapid o capitalizare de piață care l-a văzut eclipsând General Motors și Ford în valoare după ce a livrat doar câteva zeci de camioane.
Dacă Mobileye ar fi fost făcut public atunci, când deficitul de cipuri era acut și țările se supralicitau reciproc pentru a câștiga investiții în noi fabrici, Intel s-ar fi întâlnit probabil cu o avalanșă de cerere.
Din păcate, apetitul investitorilor s-a transformat de atunci în direcția opusă, cu Nasdaq Tranzacționare compozită aproape de minimele din doi ani.
Înrăutățind lucrurile, acțiunile de semiconductori, odată vorbite în oraș, au primit o bătaie absolută pe măsură ce tensiunile geopolitice s-au adăugat sentimentului de urs. Administrația Biden a semnalat recent că va face eforturi extreme pentru a preveniți cipurile de înaltă tehnologie de a ajunge în mâinile Chinei.
Sector doborât
Timp de câțiva ani, acțiunile din industria auto s-au tranzacționat la sau aproape de multiplu de evaluare scăzut istoric. Acest lucru ridică o problemă chiar și pentru un furnizor de top de tehnologie de viziune computerizată precum Mobileye, deoarece, în cele din urmă, cea mai mare parte a afacerii sale vinde componente pentru sistemele de asistență pentru șofer producătorilor de mașini actuali, sub presiunea unor persoane precum: Tesla.
Deși este adevărat că Porsche a reușit să efectueze o IPO de 10 miliarde de dolari, se tranzacționează ca producător de bunuri de marcă de lux precum Ferrari, datorită mărcii sale iconice. De asemenea, se mândrește cu o listă de investitori care include o familie bogată dispusă să dea peste miliarde pentru a-și asigura un drept de veto și o serie de fonduri suverane care s-au aliniat înainte de perioada de subscripție la IPO.
După cum a spus analistul auto Jefferies Philippe Houchois Avere la acea vreme, părinte Volkswagen Grupul ar fi putut închide registrul de comenzi chiar în prima zi.
Chiar și așa, deși IPO-ul Porsche a strâns fiecare bănuț din banii pe care VW și-a sperat, nu a reușit să se ridice la înălțimea așteptărilor într-un element cheie care este, de asemenea, relevant pentru Intel și Mobileye. Conducerea VW a crezut că, prin crearea unui preț de piață transparent pentru participația companiei în Porsche, ar arăta cât de subevaluată a fost societatea-mamă: în schimb, capitalizarea de piață a VW a scăzut de atunci sub micuța sa subsidiară controlată de 75%.
Intel a sperat, de asemenea, că valoarea investiției sale în Mobileye va fi mai bine apreciată odată ce acțiunile sale vor intra pe piață. Cu toate acestea, pe măsură ce Mobileye începe să se tranzacționeze astăzi, acțiunile Intel au fost setate să deschidă mai jos.
În cele din urmă, investitorilor nu le-ar fi plăcut faptul că încasările IPO vor merge în mare parte către Intel. Marți, Mobileye a spus un „porțiune semnificativă” din cele aproximativ 800 de milioane de dolari în încasări nete vor fi utilizate pentru a rambursa datoria față de Intel. Investitorii doresc de obicei să vadă banii reinvestiți în continuarea creșterii.
Această poveste a fost inițial prezentată pe Fortune.com
Mai multe de la Fortune:
Să nu ne întoarcem la asta: aceste 10 cuvinte la modă corporative sunt cele mai urâte din America
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html