3 idei principale de la Chair Powell

Decizia de politică monetară mult așteptată a Rezervei Federale (Fed) a declanșat volatilitate pe piețele financiare. Deși rezultatul era așteptat pe scară largă (adică, Fed a majorat rata fondurilor cu 25 pb), conferința de presă s-a dovedit a fi mai importantă pentru piețe decât creșterea efectivă.

Are sens, având în vedere natura prospectivă a piețelor.

Căutați știri rapide, sfaturi și analize de piață?

Înscrieți-vă astăzi la buletinul informativ Invezz.

Odată cu creșterea de ieri, rata fondurilor a atins 4.75% – un nivel uimitor în comparație cu nivelul în care era cu doar un an în urmă. Fed a terminat cu înăsprirea? Improbabil.

Cu toate acestea, piețele au încurajat decizia Fed.

Randamentele americane pe 10 ani au scăzut cu 11 pb. În plus, Nasdaq a sărit cu mai mult de 2%, în ciuda declarației solicite a Fed.

Motivul – un presător dovish.

Încă câteva creșteri ale ratelor de urmat

Primul lucru care a atras atenția asupra deciziei de ieri a Fed a fost că majorările ratelor nu s-au încheiat. Fed este încă departe de rata terminală, deoarece președintele Powell a sugerat încă câteva creșteri ale ratei de urmat.

Înseamnă că Fed vede rata terminală la 5.25%, având în vedere că scenariul de bază este că va crește de două ori cu încă 25bp de fiecare dată.

Dar marea întrebare pentru piețe a fost: va începe Fed să reducă ratele în 2023?

Fără reduceri ale ratelor din 2023

Răspunsul la întrebarea anterioară este nu.

Prin urmare, după ce rata fondurilor ajunge la 5.25% în douăsprezece săptămâni, Fed este setat să întrerupă ciclul de înăsprire. Nicio reducere a ratelor în acest an, dar lucrurile se pot schimba într-o clipă dacă vedem o recesiune în a doua jumătate a anului.

Piețele nu au nevoie de mai mult. Doar indiciuul unei creșteri a ratei la începutul anului 2024 ar fi suficient pentru a trimite stocurile mai mari în a doua jumătate a anului 2023. Ca atare, „fără reduceri ale ratelor din 2023”, mesajul nu a fost interpretat ca fiind șocant, așa cum ar fi altfel.

A început un proces dezinflaționist

Cea mai mare veste despre presarul de ieri venea de pe frontul inflației. Powell de la Fed a spus că un proces dezinflaționist a început deja.

Acea singură mențiune a declanșat un val de vânzări de dolari americani. Acțiunile au crescut și ele.

Înseamnă că Fed consideră că inflația a atins un vârf, deși mai este mult de făcut în acest sens.

Pe scurt, majorările ratelor își fac loc în economie, iar inflația este în scădere. O aterizare ușoară pentru economia SUA nu este scenariul de bază.