2020 a schimbat economia în moduri pe care încă nu le putem înțelege

Într-un apel pentru venituri săptămâna aceasta, Branduri Yum CEO-ul David Gibbs a exprimat confuzia pe care o simt mulți oameni în timp ce încearcă să-și dea seama ce se întâmplă cu economia SUA în acest moment:

Cu trei luni mai devreme, în timpul convorbirii anterioare a companiei cu analiștii, Gibbs a spus că economiștii care numesc aceasta „recuperare în formă de K”, în care consumatorii cu venituri mari se descurcă bine în timp ce gospodarii cu venituri mai mici se luptă, simplifică prea mult situația.

„Nu știu că în cariera mea am văzut un mediu mai complex pentru a analiza comportamentul consumatorului decât cel cu care avem de-a face acum”, a spus el în mai, invocând inflația, creșterea salariilor și cheltuielile federale de stimulare care încă alimentează economie.

În același timp, problemele societale precum post-Covidien redeschiderea și Războiul Rusiei în Ucraina cântăresc sentimentul consumatorilor, ceea ce „creează un mediu destul de complex pentru a descoperi cum să-l analizăm și să-l comercializeze consumatorilor”, a spus Gibbs.

Gibbs are dreptate. Lucrurile sunt foarte ciudate. Vine sau nu recesiune?

Există dovezi ample pentru tabăra „da”.

Tehnologia și finanțele sunt pregătindu-se pentru o recesiune cu încetiniri ale angajărilor și reduceri de locuri de muncă și rugămintea pentru mai multă eficiență de la muncitori. Piața de valori a fost într-o scădere de nouă luni, cu Nasdaq-ul cu o scădere de peste 20% față de vârful din noiembrie și multe acțiuni tehnologice cu scădere cu 60% sau mai mult.

Inflația îi determină pe consumatori să cheltuiască mai puțin pe achiziții neesențiale ca hainele astfel încât să își permită gaz și mâncare. Economia SUA s-a contractat timp de două trimestre consecutive.

Downtown San Francisco nu prea are senzația de oraș-fantomă pe care l-a avut în februarie, dar are încă întinderi vaste de vitrine goale, puțini navetiști și locuri de muncă imobiliare comerciale vacante record, ceea ce este și cazul în New York (deși Manhattan se simte mult mai mult ca a revenit la agitația de dinainte de pandemie).

Apoi din nou:

Industriile turismului și ospitalității nu găsesc destui muncitori. Călătoriile s-au întors la nivelurile de aproape 2019, deși pare să se răcească pe măsură ce vara scade. Întârzierile sunt frecvente, deoarece companiile aeriene nu găsesc destui piloți și nu există suficiente mașini de închiriat pentru a satisface cererea.

Restaurantele se confruntă cu o penurie gravă de muncitori. The mișcarea muncitorească are cel mai mare an din ultimele decenii ca lucrători în retail Starbucks iar muncitorii de depozit la Amazon încearcă să-și folosească pârghia pentru a extrage concesii de la angajatori. Reddit este plin de fire despre oameni renunțarea la locurile de muncă prost plătite și angajatorii abuzivi să... să facă altceva, deși nu este întotdeauna clar exact ce.

O economie în scădere, de obicei, nu vine cu o inflație ridicată și o piață a forței de muncă aprinsă.

Iată teoria mea despre ce se întâmplă.

Șocul pandemic a transformat 2020 într-un an care a schimbat o epocă. Și, la fel ca atacurile teroriste din 9 septembrie 11, efectele economice și societale complete nu vor fi înțelese ani de zile.

Americanii s-au confruntat cu moartea membrilor familiei și a prietenilor, izolare pe termen lung, schimbări și pierderi de locuri de muncă, boli persistente, infracțiuni urbane și distrugere a proprietății, dezastre naturale, alegeri prezidențiale pe care o mare parte din partidul învins refuză să le accepte și o invazie a Congresului. de o gloată furioasă, totul în mai puțin de un an.

Mulți oameni se confruntă cu această traumă – și cu suspiciunea tot mai mare că viitorul deține mai mult veste rele — ignorând corectitudinea, ignorând așteptările societății și chiar ignorând realitățile dure ale propriilor situații financiare. În schimb, ei profită de momentul și își urmează capriciile.

Consumatorii nu acționează rațional, iar economiștii nu pot înțelege comportamentul lor. Nu este de mirare că nici CEO-ul Yum Brands, care deține Taco Bell, KFC și Pizza Hut, nu poate.

Numiți asta marea neliniște.

Cum s-ar putea manifesta asta? Peste un deceniu, cum ne vom uita înapoi la anii 2020?

Poate:

• Lucrătorii în vârstă vor continua să părăsească forța de muncă de îndată ce își pot permite, cheltuind mai puțin pe termen lung pentru a-și menține independența și îmbinând munca independentă sau cu fracțiune de normă, după cum este necesar. Piața muncii va rămâne înclinat spre muncitori.
• Lucrătorii cu locuri de muncă prost plătite vor cere mai multă demnitate și salarii mai mari de la angajatori și vor fi mai dispuși să schimbe locul de muncă sau să renunțe la rece dacă nu le primesc.
• Oamenii se vor mișca mai mult pentru stilul de viață și motive personale, decât pentru a urmări locuri de muncă. Muncitorii suprasolicitați vor continua să fugă din mediile urbane pentru suburbii și zonele rurale, iar exurburile aflate la una până la trei ore cu mașina de marile orașe vor vedea o creștere a valorii proprietăților și un aflux de rezidenți. Locuitorii urbani dedicați vor găsi motive pentru a schimba orașele, creând mai multă pierdere și reducând legăturile comunitare.
• Ultimele vestigii ale loialității angajaților vor dispărea pe măsură ce mai mulți oameni caută împliniri înaintea plății. Ca o lucrătoare în tehnologie care și-a părăsit slujba la Expedia să lucrez pentru o companie de tehnologie solară Sunrun recent pus, „Îți dai seama că există puțin mai mult în viață decât să-ți maximizezi pachetul de compensații.”
• Angajații care au demonstrat că își pot face treaba de la distanță vor rezista să se întoarcă la birou, forțând angajatorii să facă din locurile de muncă hibride norma. Tiparele de cheltuieli se vor schimba permanent, afacerile care se adresează navetiștilor și lucrătorilor urbani continuând să se lupte.
• Cei cu venit disponibil îl vor cheltui energic pe experiențe - călătorii, restaurante, baruri, hoteluri, muzică live, viață în aer liber, sporturi extreme - limitând în același timp achiziționarea de bunuri materiale de ultimă generație și divertisment la domiciliu, inclusiv acces la internet în bandă largă și servicii media de streaming. Pandemia a fost un moment pentru a ne agăța și a îmbunătăți cuibul. Acum că avem toată mobila și Pelotoane avem nevoie, este timpul să ieșim și să ne distrăm.

Este posibil ca vara aceasta să fie punctul culminant al acestei perioade de incertitudine, iar consumatorii să înceteze brusc să cheltuiască în această toamnă, trimițând SUA într-o recesiune. Alte evenimente „lebădă neagră”, cum ar fi războaiele, dezastrele naturale, o agravare sau o nouă pandemie sau tulburările politice mai răspândite ar putea în mod similar să distrugă orice semn de viață în economie.

Chiar și așa, unele dintre schimbările comportamentale și societale care au avut loc în timpul pandemiei se vor dovedi a fi permanente.

Aceste semnale ar trebui să devină mai clare în rapoartele privind câștigurile, pe măsură ce ne depășim față de comparațiile cu un an în urmă cu epoca de blocare a pandemiei și pe măsură ce ratele dobânzilor se stabilizează. Apoi, vom afla care întreprinderi și sectoare economice sunt cu adevărat rezistente pe măsură ce intrăm în această nouă eră.

CEAS: Jim Cramer explică de ce crede că inflația este în scădere