20 de idei grozave de acțiuni pentru 2023 de la manageri de fonduri de top

2022 a fost un an groaznic pentru stocuri. S&P 500 a pierdut 20%, Dow Jones Industrial Average a scăzut cu aproape 10%, iar Nasdaq Composite, bogat în tehnologie, a scăzut cu peste 30%. Dați vina pe inflația furioasă, pe o Rezervă Federală nebunitoare, pe războiul din Ucraina sau pe o recesiune globală care se profilează.

Având în vedere că zilele în care doar cumpărăm S&P 500 sau un alt fond indexat pentru a obține randamente cu două cifre par să fie în oglinda retrovizoare, experții cred că acum este o așa-numită „piață de selecție de acțiuni”.

Cu ce, Forbes a apelat la Morningstar pentru a identifica administratorii de fonduri de top care fie și-au depășit valorile de referință în acest an, fie pe termen mai lung pe perioade de trei, cinci sau zece ani. Iată cele mai bune idei de stoc pentru anul care vine.

*Prețurile acțiunilor și randamentul fondului sunt începând cu 12

Charles Lemonides

Parteneri ValueWorks Ltd. părtinitori de lungă durată: Strategie pe termen lung care găsește diferențe între activele de bază ale unei companii și prețul securității.

Retur 2022: 39.4%, Rentabilitatea medie anuală pe 5 ani: 23.9%

Energia acordurilor (CHRD)

Capitalizare de piață: $ 5.5 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 3.2 de miliarde de

Lui Lemonides îi place Chord Energy, pe care el îl numește ideal pentru o perioadă agitată pe piețe, deoarece este un „joc defensiv cu generare uriașă de numerar” care se vinde la o „evaluare extrem de atractivă”. Compania deține aproape un milion de acri net de drepturi de foraj, formate în iulie după fuziunea cu succes a Oasis și Whiting Petroleum. Ambii cheltuiseră anterior miliarde de dolari construind resurse în bazinul Permian – așa că, în timpul pandemiei, mulți manageri de fonduri precum Lemonides au cumpărat datoria aflată în dificultate a celor două companii pentru cenți pe dolar. În timp ce Chord Energy are în prezent o capitalizare de piață de 5.6 miliarde de dolari, atât Oasis, cât și Whiting au avut fiecare evaluări mult peste nivelul ultimului vârf de acum cinci ani, subliniază el. „Pe atunci prețurile petrolului erau de aproximativ 80 de dolari pe baril, iar astăzi sunt practic în jurul asta”, spune Lemonides, remarcând că cele două întreprinderi recent fuzionate „produc mult mai mult petrol astăzi decât erau atunci”. Îi place, de asemenea, faptul că Chord Energy este „foarte prietenoasă cu acționarii”, returnând cea mai mare parte a fluxului său de numerar liber de peste 1 miliard de dolari în ultimul an și jumătate, sub formă de răscumpărări de acțiuni sau dividende: „Acesta este numerar. bani în buzunarele acţionarilor.”

Închiriere aeriană (AL)

Capitalizare de piață: $ 4.1 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 2.3 de miliarde de

Lemonides este, de asemenea, un fan al Air Lease, care achiziționează avioane comerciale și le închiriază clienților companiilor aeriene din întreaga lume. „Industria a trecut printr-o experiență la fel de tumultoasă pe cât se poate imagina cu pandemia, dar Air Lease a fost practic sănătoasă din punct de vedere financiar prin cealaltă parte a acesteia”, spune el. „În timp ce unele companii aeriene s-au luptat, industria pare să se redreseze într-un mod puternic la nivel global.” Deși compania are unele datorii, cu călătoriile în revistă și multe avioane la capacitate maximă, Air Lease este gata să beneficieze de flexibilitatea prețurilor și de flota uriașă de avioane. „Plătiți pentru acțiuni la o capitalizare de piață de 4 miliarde de dolari, dar aceștia dețin avioane în valoare de aproximativ 30 de miliarde de dolari, care probabil continuă să se aprecieze în valoare anual”, chiar și în mediile inflaționiste, descrie Lemonides. „Avioanele au crescut întotdeauna în valoare în timpul experienței mele din anii 80 și 90”, spune el. La nivelurile actuale de evaluare – cu acțiunile în scădere cu 17% în 2022, „pur și simplu nu are prea mult sens să nu cumperi”.

James Davolos

Fondul de oportunități Kinetics Small Cap:

Portofoliu concentrat de companii cu creștere mică și mijlocie.

Retur 2022: 34.7%, Rentabilitatea medie anuală pe 5 ani: 21.9%

CACI INTERNATIONAL (CACI)

Capitalizare de piață: $ 7.1 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 6.3 de miliarde de

Un holding de lungă durată pe care fondul îl deține de mai bine de 10 ani, Davolos evidențiază compania de „tehnologie de apărare” CACI International, despre care crede că acoperă „toate nișele potrivite care sunt relevante pentru securitatea națională”. Spre deosebire de Lockheed Martin sau Northrop Grumman, care produc rachete și avioane, CACI este specializată în comunicații pe câmpul de luptă, criptare și securitate cibernetică. „Având în vedere forma modernă de război, aceste zone au o creștere seculară mult mai mare decât companiile de apărare axate pe bunuri de capital”, spune Davolos. „Dar piața încă îl tratează ca pe un contractor tradițional de apărare, cu averile sale strâns împletite cu bugetele apărării și cu ușurința actualei administrații.” În ciuda unei economii în încetinire, cu ratele dobânzilor care rămân ridicate, majoritatea veniturilor CACI provin de undeva din ecosistemul Departamentului Apărării, descrie el, adăugând că contractele guvernamentale sunt mult mai puțin sensibile la inflație sau la o încetinire economică. Chiar și după ce au crescut cu 9% în 2022, acțiunile companiei „rămân ieftine în mod absolut” – mai ales în comparație cu contractorii tradiționali de apărare cu cheltuieli de capital grele.

Permian Basin Royalty Trust (PBT)

Capitalizare de piață: $ 1.1 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 42 de milioane de

Acțiunile Permian Basin Royalty Trust, care au crescut cu 116% în acest an, ar putea fi pregătite pentru o nouă creștere în 2023, potrivit Davolos. Trustul în sine este o redevență pasivă la Waddell Ranch, contractul de închiriere pentru care a fost cumpărat de o companie privată Blackbeard Operating cu puțin peste doi ani în urmă. Operatorul cu capitalizare mică a făcut niște pași incitanți îmbunătățind puțurile vechi prin injectarea de fluid sau dioxid de carbon – și, deși sunt relativ ieftine per sondă, aceste costuri au ascuns dividendul, ducând la o vânzare cu amănuntul a stocului. Cu toate acestea, odată ce cheltuielile de capital ale Blackbeard scad, „acțiunile ar putea distribui cu ușurință un dividend de 3 până la 4 dolari pe acțiune anul viitor”, prezice Davolos. „Nu pariezi doar pe cheltuielile de capital și pe prețuri mai mari ale energiei – Blackbeard crește, de asemenea, producția în aceste puțuri în mod semnificativ”, ceea ce va avea și roade, descrie el. Fondul a inițiat o poziție la jumătatea anului 2020, folosind colapsul prețurilor la energie cauzat de pandemie ca o oportunitate de a cumpăra acțiuni la preț ieftin. „Dacă susțineți o ipoteză de prețuri mai mari la petrol și gaze anul viitor, ceea ce credem că se va întâmpla, dividendul se va reevalua în mod semnificativ, mai ales că aceste puțuri noi vor intra în funcțiune”, adaugă Davolos.

Kimball Brooker

Fondul de valoare global First Eagle: Portofoliu larg de companii cu creștere și valoare mijlocii până la mari, cu acoperiri împotriva volatilității.

Retur 2022: -8%, Rentabilitatea medie anuală pe 10 ani: 6.2%

HCA Healthcare (HCA)

Capitalizare de piață: $ 67.8 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 59.8 de miliarde de

Lui Brooker îi place HCA Healthcare – cea mai mare companie de spitale din Statele Unite, cu peste 180 de locuri de îngrijire – pentru că a „dezvoltat o cotă de piață suficient de mare pentru a putea folosi scara pentru a crea cele mai bune facilități din jur”. Un operator cu scop profit care este unul dintre cei mai importanți furnizori de servicii medicale ai națiunii, acțiunile HCA au scăzut cu aproape 7% în 2022. Fondul deține acțiunile de la începutul anului 2018, când acțiunile au scăzut după un avertisment privind câștigurile legate de comprimarea marjei. Linia de top a HCA a fost puternic afectată în timpul pandemiei, atât de pacienții din spital care au întârziat vizitele sau operațiile elective, cât și de inflația salariilor pentru asistentele la cerere, deși ambele preocupări s-au rezolvat treptat, descrie Brooker. În timp ce stocul s-a luptat ca urmare, el spune că HCA va putea în cele din urmă să transfere creșterile de preț asupra consumatorilor, ca să nu mai vorbim de a continua să genereze „fluxuri de numerar robuste”, pe măsură ce vizitele la spital continuă să crească. În plus, spre deosebire de majoritatea spitalelor – care sunt non-profit – compania este capabilă să reinvestească numerar semnificativ pentru a moderniza facilitățile și, prin urmare, a atrage medici mai buni și a îmbunătăți rezultatele pacienților, adaugă Brooker.

Comcast (CMCSA)

Capitalizare de piață: $ 153 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 121 de miliarde de

O deținere de lungă durată și în prezent în top 10 al fondului, Comcast ar putea părea să aibă o mulțime de datorii - aproximativ 90 de miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie. „În realitate, compania a folosit acești ani de rate scăzute pentru a profita de finanțare rezonabil de ieftină”, cu o scadență medie ponderată în 2037 și un cupon mediu ponderat de aproximativ 3.5%, descrie Brooker. „Acestea nu sunt valori de credit deosebit de înfricoșătoare.” Îi place în continuare Comcast, dintre care acțiunile au scăzut cu 32% în acest an, din cauza dividendului său sub-radar, care a crescut constant în ultimul deceniu și acum are randamente puțin peste 3%. El descrie compania ca fiind o „afacere durabilă, gestionată în mod rațional”, cu un flux de numerar liber solid, axat în principal pe cablu în bandă largă, dar și cu elemente de diversificare cu streaming de conținut și parcuri tematice. „Comcast are o problemă de înaltă calitate – cota de piață este atât de mare încât creșterea abonaților este mai greu de obținut, dar, în același timp, prețul poate fi folosit ca o pârghie potențială, deci este într-adevăr o sabie cu două tăișuri.” Un potențial catalizator de urmărit în următorii câțiva ani: participația de aproximativ 33% deținută de Comcast în Hulu, care are o viitoare opțiune de vânzare care să permită companiei să vândă la Disney. „La o evaluare totală minimă de aproximativ 27 de miliarde de dolari pentru Hulu, aceasta ar putea duce la aproximativ 9 miliarde de dolari pentru Comcast”, subliniază Brooker.

Thomas Huber

Fondul de creștere a dividendelor de preț T. Rowe: Amestec de companii cu capitalizare mare, cu accent pe cultivatorii de dividende.

Retur 2022: -11.2%, Rentabilitatea medie anuală pe 10 ani: 12.6%

Becton Dickinson (BDX
BDX
)

Capitalizare de piață: $ 71.5 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 19.4 de miliarde de

Lui Huber îi place BD, pe care el o numește „o companie bună de creștere defensivă” care are o vizibilitate rezonabilă a câștigurilor. Fondul deține acțiunile de câțiva ani, dar s-a luptat cu marje dezamăgitoare și cu o rechemare de către FDA a pompei de perfuzie Alaris anul trecut. Totuși, „cel mai rău se află în spate”, spune Huber, care subliniază că compania „și-a acționat împreună” cu un flux bun de produse noi, un program sănătos de gestionare a costurilor, câteva mici tranzacții de fuziuni și achiziții și marjele în continuă îmbunătățire. Relansarea pompei Alaris de la BD este încă un wild card și probabil că nu se va întâmpla cel puțin până în 2024, dar asta a contribuit la creșterea sentimentului, descrie el. „Există bani buni de câștigat în companii pe măsură ce acestea se îmbunătățesc și ies dintr-o perioadă tulbure, fie că este auto-provocată sau determinată de piață”, spune Huber. În plus, în timp ce randamentul dividendelor BD de aproximativ 1.5% nu este deloc uriaș, acesta îl crește în mod constant în timp, ceea ce este „un semn al unei afaceri sănătoase, în creștere constantă”, adaugă el. „Toate acestea sunt importante într-o lume în care ratele cresc și creșterea încetinește.”

Philip Morris International (PM)

Capitalizare de piață: $ 156 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 31.7 de miliarde de

O deținere a fondului din 2008, Philip Morris International este un „acțiune în care ești plătit să aștepți” datorită unui randament al dividendelor de 5%, potrivit Huber. El crede că compania de tutun este „înființată frumos pe măsură ce trecem anul viitor”; În timp ce Philip Morris a fost lovit de puternicul dolar american la începutul anului 2022, moneda s-a slăbit de atunci, ceea ce ar putea fi o mare diminuare a vântului, spune Huber. Este un mare fan al produsului principal, iQOS, un dispozitiv, care folosește mai degrabă căldura decât tehnologia arderii pentru a consuma tutun. Pe lângă faptul că este o alternativă mai sănătoasă la țigările obișnuite, categoria de produse cu risc redus (PRP) are marje mai mari decât afacerea de bază cu tutun tradițional. „Philip Morris a investit masiv – aproximativ 9 miliarde de dolari în această categorie – și acum este cu mult în fața concurenței”, spune Huber, adăugând că compania se laudă cu „un avantaj enorm de primă mutare”. Recent, a achiziționat Swedish Match, o companie multinațională de tutun mai mică, care îi oferă lui Philip Morris o linie de distribuție pentru iQOS în Statele Unite. În timp ce fostul părinte Altria nu vrea să-și canibalizeze propria afacere cu tutun pe plan intern, Philip Morris a plătit câteva miliarde pentru a rupe acordul existent dintre cele două companii, deschizând acum calea pentru o lansare pe piețele americane care ar putea avea loc în 2023 sau 2024. , descrie Huber. „Asta, evident, are implicații pozitive pentru companie și pentru acțiuni.”

Christopher Marangi

Fondul Gabelli Value 25: Portofoliu de companii care vând sub valoarea pieței private, cu 25 de poziții de bază de capital.

Retur 2022: -17.3%, Rentabilitatea medie anuală pe 10 ani: 5.3%

Liberty Media Seria C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Capitalizare de piață: $ 1.7 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 637 de milioane de

Marangi evidențiază acest stoc de tracker, în creștere cu 12% în acest an, care deține echipa de baseball Atlanta Braves, precum și drepturile de dezvoltare imobiliară în jurul terenului său. „Prin cumpărând acțiuni de pe piață astăzi, cumpărați acțiuni la Braves la o evaluare de aproximativ 1.5 miliarde de dolari”, descrie el, adăugând: „Mets New York s-au vândut pentru 2.4 miliarde de dolari în timpul Covid – iar Braves generează mult mai multe venituri. ” Deși există aproximativ 400 de milioane de dolari în datorii la franciză, Marangi crede că dacă sunt vânduți, Braves ar putea obține o evaluare de aproape 3 miliarde de dolari. Francizele sportive tind să se tranzacționeze ca un multiplu al veniturilor, dar „nu a existat nicio încetinire a apetitului publicului pentru divertisment live după pandemie”, subliniază el. Un catalizator de urmărit: compania-mamă Liberty Media, care deține și Formula XNUMX, a anunțat în noiembrie că îi va transforma pe Braves într-un activ separat. „Odată ce se întâmplă acest lucru, este posibil ca echipa să fie vândută unui cumpărător privat”, teoretizează Marangi. „Francizele sportive, în general, au fost magazine excelente de valoare, fie într-un mediu inflaționist sau deflaționist.”

Rețeaua de vase (DISH)

Capitalizare de piață: $ 7.3 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 17.1 de miliarde de

În ciuda unei scăderi de aproape 58% a acțiunilor Dish Network în 2022, Marangi are mari speranțe în furnizorul de televiziune prin satelit și servicii wireless anul viitor, deținând acțiunile de zeci de ani. „Serviciile de comunicații au fost sectorul cu cele mai proaste performanțe din S&P 500 din multe motive – atât seculare, cât și ciclice”, descrie el. „Totuși, există o cantitate enormă de valoare a activelor în stoc astăzi.” El numește afacerea tradițională video prin satelit a companiei un „cub de gheață care se topește”, deoarece a fost afectat de tăierea cablului, deși generează în continuare cantități mari de flux de numerar gratuit. Marangi este deosebit de încântat de afacerea companiei cu rețelele wireless: Dish a cheltuit zeci de miliarde pentru a achiziționa licențe de spectru în întreaga țară, în timp ce construiește o rețea 5G. „Piața stabilește prețul doar la o fracțiune din valoarea acelor licențe”, argumentează el, cu un potențial mare de recuperare a câștigurilor, pe măsură ce compania își monetizează în cele din urmă investiția. „Această rețea nou-nouță nu va fi oprită de abonații 4G care trebuie să treacă la 5G”, spune Marangi, adăugând: „Dish poate fi, de asemenea, agresiv cu prețurile”, deoarece concurează cu furnizorii existenți. Un alt domeniu de urmărit este o potențială fuziune cu DirecTV, care ar putea „prelungi durata de viață și fluxul de numerar” al afacerilor tradiționale video ale ambelor companii, prezice el.

Eric Schoenstein

Fondul de creștere a calității Jensen: Portofoliu de 30 de companii cu creștere mare.

2022 întoarcere: -17.4%, Rentabilitatea medie anuală pe 10 ani: 13.1%

TJX (TJX)

Capitalizare de piață: $ 90 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 49.3 de miliarde de

O corporație de magazine universale de 10 ani, fără preț, TJX operează mărci precum TJ Maxx, Marshalls și HomeGoods, cu aproape 4,700 de magazine în nouă țări și trei continente. Schoenstein vede potențial pentru acțiuni anul viitor, numindu-l „relativ rezistent, cu caracteristici defensive și o corelație puternică cu cheltuielile consumatorilor”, care îi poate ajuta afacerea să reziste unei economii încetinite în 2023. „Pe măsură ce oamenii au mai puțini bani de cheltuit, consumatorii vor fi mai atent la modul în care cheltuiesc – iar TJX joacă un rol valoros din această perspectivă”, descrie el. Un mare argument de vânzare al TJX este ofertele sale excelente și, datorită prețurilor care sunt scăzute în comparație cu semenii, ceea ce ajută la fidelizarea clienților, potrivit Schoenstein. Pe fondul unui mediu în care consumatorii se confruntă cu chirii, credite ipotecare și costuri de proprietate mai mari, TJX va beneficia de „efectul de reducere” și „teoria negocierilor” ulterior, pe măsură ce consumatorii reduc cheltuielile. Acțiunea a depășit piața în 2022 – ca să nu mai vorbim de mulți alți retaileri – crescând cu aproape 3%.

Grupul Unit al Sănătății (UNH)

Capitalizare de piață: $ 491.3 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 313.1 de miliarde de

O altă alegere a lui Schoenstein este UnitedHealth Group, cu sediul în Minnesota, cea mai mare companie de asistență medicală gestionată și de asigurări din țară, care deservește aproximativ 149 de milioane de oameni. Într-un mediu economic în încetinire, UnitedHealth nu este doar un joc defensiv – cu acțiunile în creștere cu aproximativ 3.5% în acest an, ci și „o companie în creștere în același timp”, descrie el, numind-o „o oportunitate pe termen lung, deși una care a generat unele profituri frumoase pentru noi într-un an altfel provocator.” Acum, unul dintre primele cinci dețineri ale fondului, Schoenstein admiră modelul de afaceri rezistent al companiei și capacitatea de a genera un flux de numerar substanțial - cu o creștere stabilă a câștigurilor pentru a limita volatilitatea acțiunilor, susține el. „Acesta este ceva care va fi mult mai relevant în 2023, în comparație cu trecutul în care impulsul a fost jocul zilei.” UnitedHealth s-a descurcat prin perioade accidentate înainte, subliniază el, ca să nu mai vorbim că compania a crescut, oferindu-i capacitatea de a crește sau scădea în funcție de contextul economic. În timp ce stocul este susceptibil la știri despre potențialele reglementări guvernamentale în sectorul sănătății, „acea amenințare specială pare să se fi stins oarecum”, cu o creștere mai mare pe măsură ce mai mulți oameni au acces la programe de asigurare și Medicaid din întreaga țară, potrivit Schoenstein.

Kenneth Kuhrt

Fondul Ariel: Fond de valoare emblematic, concentrat în primul rând pe companiile mici și mijlocii.

Retur 2022: -19.9%, Rentabilitatea medie anuală pe 10 ani: 10.1%

Royal Caribbean Cruises (RCL)

Capitalizare de piață: $ 12.5 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 7.2 de miliarde de

Ariel Fund deține acțiuni la Royal Caribbean Cruises, jucătorul numărul doi în industria liniilor de croazieră, de aproximativ 15 ani. La fel ca ceilalți operatori majori de croazieră, Royal Caribbean s-a luptat pe măsură ce blocajele pandemice au paralizat efectiv industria cu flote sub ordine extinse de interzicere a navigației. Totuși, compania este „deseori înțeleasă greșit în ceea ce privește stabilitatea modelului de afaceri”, argumentează Kuhrt, adăugând că „nu multe companii pot fi închise timp de un an și jumătate, apoi supraviețuiesc și prosperă pe de altă parte”. Piețele continuă să aibă o perspectivă pe termen foarte scurt asupra industriei de croazieră în general, investitorii fiind tot mai fricoși de titlurile referitoare la orice, de la prețurile energiei la geopolitică, descrie el. „Suntem surprinși că piața nu acordă Royal Caribbean mai mult credit pentru îndrumările recente privind câștigurile și creșterea afacerilor.” În ciuda unei scăderi de 37% a stocului în acest an, Kuhrt indică un „sunt semnificativ” în viitor, mai ales că managementul urmărește o putere de câștig de două cifre până în 2025. El subliniază, de asemenea, că, pe o bază comparabilă, prețurile de croazieră sunt acum peste pre-pandemie. niveluri, în timp ce ratele de ocupare au revenit, de asemenea, în mod semnificativ. „O mare parte a poveștii este păstrarea clienților”, spune el. „Industria liniilor de croazieră este conectată și își înțelege baza de clienți mai bine decât am văzut-o până acum.”

Zebra Technologies (ZBRA)

Capitalizare de piață: $ 12.6 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 5.7 de miliarde de

Acest lider de piață în inteligența activelor întreprinderii, care se concentrează pe tehnologia de scanare a codurilor de bare și de urmărire a stocurilor, se tranzacționează cu o „reducere semnificativă față de valoarea sa intrinsecă de bază”, spune Kuhrt. Clienții mari ai Zebra Technologies includ Amazon, Target și mulți alții care acoperă o gamă largă de sectoare, inclusiv comerțul cu amănuntul, producția, asistența medicală și transportul. În timp ce stocul era la 600 de dolari pe acțiune în urmă cu doar un an, a suferit o mare dislocare – acum până la 250 de dolari și a suferit comprimari multiple din cauza legăturilor sale cu sectorul tehnologic. Cu toate acestea, investitorii subestimează puterea fundamentală a câștigurilor afacerii, descrie Kuhrt: „Cu zeci de ani în urmă, modelul de afaceri se învârtea doar în jurul scanării unui cod de bare; Acum, complexitatea logisticii și a urmăririi activelor este în continuă creștere.” El este deosebit de optimist cu privire la unele dintre tehnologiile mai noi Zebra, cum ar fi identificarea prin radiofrecvență (RFID), care utilizează câmpuri electromagnetice pentru a urmări și identifica diferite obiecte în tranzit. În cei aproape 10 ani în care fondul a deținut acțiunile Zebra, compania „a continuat să se adapteze și să crească” și va continua să facă acest lucru, în ciuda preocupărilor lui Wall Street cu privire la o încetinire economică, susține Kuhrt.

Amy Zhang

Fondul Focus Alger Mid-Cap: Portofoliu concentrat de aproximativ 50 de companii mijlocii.

Retur 2022: -36%, Rentabilitatea medie anuală de la început (2019): 9.1%

Conexiuni deșeuri (WCN)

Capitalizare de piață: $ 34.3 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 7 de miliarde de

Lui Zhang îi place această companie de colectare, eliminare și reciclare a deșeurilor din Woodlands, Texas, pe care ea o numește o „afacere defensivă care ar fi rezistentă într-un mediu economic care încetinește”. Waste Connections, a căror cotă a scăzut cu doar 1% în 2022, deservește milioane de clienți din Statele Unite și Canada, cu accent pe piețele exclusive și secundare care ajută la garantarea „creșterii durabile a veniturilor”. Zhang observă că într-o afacere mai puțin concentrată pe creșterea volumului și mai preocupată de prețuri, Waste Connections are un istoric solid de marje și flux de numerar lideri în industrie. Gestionarea deșeurilor este o afacere stabilă, defensivă, care de obicei se descurcă bine în timpul recesiunilor, subliniază Zhang. Datorită puterii companiei de stabilire a prețurilor și „strategiei superioare de selecție a pieței”, ea crede că Waste Connections va fi „chiar mai rezistentă decât colegii săi” în cursul anului viitor. Zhang se așteaptă ca marjele să se îmbunătățească în 2023, pe măsură ce inflația se va disipa, subliniind totodată că compania ar putea „continua să fie un volant de fuziuni și achiziții” dacă va continua să facă achiziții inteligente pentru a susține cota de piață.

Insulă (PODD)

Capitalizare de piață: $ 20.7 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 1.2 de miliarde de

Zhang este, de asemenea, încântat de „compozitorul pe termen lung” Insulet, o companie de dispozitive medicale axată pe tratarea pacienților cu diabet zaharat prin pompa de insulină Omnipod purtată pe corp. Una dintre primele 10 poziții ale fondului, acțiunile au crescut cu aproape 10% în acest an, depășind similarii din sectorul tehnologic. Dincolo de clasicele Omnipod și Omnipod DashDASH
sistemele de management al insulinei, vânzările Insulet au crescut masiv în acest an datorită celui mai nou dispozitiv al companiei, sistemul de livrare automată Omnipod 5, care a primit aprobarea FDA la începutul anului 2022, cu o lansare completă în SUA la sfârșitul verii. Zhang îl numește un „produs nou revoluționar”, deoarece este primul sistem automat de administrare a insulinei fără tub de pe piață. „Cu mulți pacienți cu diabet încă folosesc pompe pe bază de tub sau administrează injecții, Omnipod are un avantaj clar față de ambele alternative”, spune ea, adăugând, „a câștigat cotă de piață semnificativă și are un potențial imens de penetrare pe piață”. „Vizibilitatea și predictibilitatea ridicată a veniturilor” Insulet, în special odată cu adoptarea în continuare a Omnipod 5 anul viitor, face din acesta un „stoc rezistent la recesiune” care este „deosebit de atrăgător într-o încetinire economică”.

Nancy Zevenbergen

Fondul de creștere Zevenbergen: În cea mai mare parte, companii de consum și tehnologie cu capitalizare mare.

Retur 2022: -52%, Rentabilitatea medie anuală pe 5 ani: 7%

DoubleVerify (DV)

Capitalizare de piață: $ 3.6 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 424 de milioane de

Zevenbergen îi place DoubleVerify, o companie de software cu capitalizare mică care se concentrează pe furnizarea de verificare și siguranță pentru publicitatea digitală a mărcilor. Tehnologia DoubleVerify ajută mărcile și editorii să aibă vizibilitate, detectând frauda și protejând siguranța mărcii. Fondul Zevenbergen deține acțiunile de la IPO din aprilie 2021, dar, în ciuda faptului că sunt profitabile cu o creștere maximă, acțiunile au scăzut cu peste 30% în acest an și se tranzacționează acum sub prețul lor inițial de oferta de 27 de dolari. „DoubleVerify a înregistrat o corecție majoră pe piață în acest an, dar în cadrul acesteia există o oportunitate majoră”, spune Zevenbergen. Deși cheltuielile generale pentru reclame ar putea scădea în timpul unei încetiniri economice, piețele sunt, de asemenea, „incredibil de îngrijorate de siguranța mărcii cu publicitate”, adaugă ea. „Acest tip de cheltuieli publicitare ar trebui să excludă teama de recesiune.” Zevernbergen vede, de asemenea, noi oportunități pe măsură ce noii intrați dincolo de platformele de social media, cum ar fi Netflix, intră în publicitate digitală. „Riscul de fraudă sau plasarea necorespunzătoare a conținutului face ca asigurarea DoubleVerify să fie foarte importantă... agenții de publicitate vor dori să aibă siguranța mărcii.”

Holding Bill.com (BILL)

Capitalizare de piață: $ 11 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 753.5 de milioane de

O altă alegere a acțiunilor Zevenbergen pentru 2023 este software-ul fintech, bazat pe cloud, Bill.com, de 11 miliarde de dolari (capiță de piață), care ajută întreprinderile mici în ceea ce privește conturile de plătit și de încasat. Bill.com ajută la netezirea plăților din back-office și ar putea beneficia pe măsură ce mută bani într-un mediu cu rate în creștere. După o scădere cu 54% a prețului acțiunilor în acest an din cauza vântului macroeconomic, compania condusă de fondator ar putea prezenta o „oportunitate incredibilă” la o evaluare atractivă datorită creșterii și profitabilității sale ridicate, descrie Zevenbergen, adăugând: „toate negativele au avut au fost introduse în stoc.” Compania este bine poziționată, în comparație cu colegii săi: „A fi capabil să digitalizezi sau să înlocuiești software-ul cu forța de muncă – o resursă limitată în zilele noastre – va fi o cheltuială pe care vrei să o faci”, spune ea. „Concurența de la startup-urile fintech este, de asemenea, probabil să se erodeze ușor, deoarece banii nu mai sunt gratuit.” În timp ce volumul plăților Bill.com a scăzut ușor din cauza unui mediu economic mai provocator, acest lucru a fost compensat de puterea de stabilire a prețurilor și de impulsul noilor clienți.

Kirsty Gibson

Fondul de creștere a acțiunilor americane Baillie Gifford: Portofoliu concentrat de companii în creștere.

Retur 2022: -53.5%, Rentabilitatea medie anuală pe 5 ani: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Capitalizare de piață: $ 2.9 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 338.7 de milioane de

Una dintre cele mai recente adăugări ale fondului – de la IPO-ul companiei din iulie 2021 – este compania de tehnologie educațională Duolingo, cunoscută pentru aplicația sa care predă limbi străine. Acțiunile companiei au scăzut cu aproximativ 30% în acest an și, în timp ce Duolingo a căzut victima vânzării colective a acțiunilor de creștere, „nu toate companiile de creștere sunt la fel”, descrie Gibson. Compania edtech a arătat tendințe promițătoare – raportând cinci trimestre consecutive de creștere accelerată a utilizatorilor, veniturile în ultimul trimestru crescând cu aproximativ 50% de la an la an. Aplicația, care se mândrește cu aproximativ 15 milioane de utilizatori zilnici, oferă cursuri de limbi străine complet gratuite în formă de misiuni care sunt deblocate în succesiune – cu diferite lecții care sunt dinamice și construite adaptativ pentru fiecare cursant în parte. „Una dintre cele mai grele părți ale învățării unei noi limbi este să rămâi motivat să continui să studiezi, mai ales dacă nu locuiești în acea țară”, adaugă ea. „Duolingo a adoptat o abordare de gamificare pentru a depăși acest lucru.” Deoarece aplicația este gratuită, compania a reușit să se dezvolte organic, cu cheltuieli de marketing relativ mici, permițând mai mulți bani pentru dezvoltarea produsului. Gibson prezice că va fi dificil pentru potențialii concurenți să intre și să perturbe „produsul grozav” al Duolingo, ca să nu mai vorbim de faptul că compania are loc de creștere sub formă de produse noi și abonamente plătite care permit utilizatorilor să ocolească reclamele.

Shopify (COMUNĂT)

Capitalizare de piață: $ 43.6 de miliarde de

Venituri pe 12 luni: $ 5.2 de miliarde de

A cincea cea mai mare participație în fondul de creștere a capitalurilor din SUA al lui Baillie Gifford este gigantul canadian de comerț electronic Shopify, acțiunile cărora au scăzut cu peste 70% în 2022. „Compania caută să fie sistemul nervos central care alimentează milioane de afaceri din întreaga lume. lume”, descrie Gibson. În timp ce acțiunile Shopify au fost „foarte o dragă pandemică”, de atunci a înregistrat o scădere semnificativă a prețurilor, deoarece companiile care înregistrează pierderi pentru creșterea viitoare au fost strânse de sentimentul pieței, adaugă ea, descriind afacerea ca fiind „neprofitabilă în mod discreționar”. alege să investească în noi zone pe termen lung în detrimentul marjelor pe termen scurt. Lui Gibson îi place, de asemenea, ceea ce ea descrie ca fiind schimbări interesante, cum ar fi trecerea companiei pe piețele întreprinderilor și lansarea Shopify Audiences, un instrument premium care ajută companiile să găsească noi clienți prin publicitate digitală concentrată pe diferite platforme precum Facebook sau Google. „Credem că vom continua să vedem capacitatea Shopify de a se adapta și de a fi rezistent în acest mediu actual”, rezumă ea.