OLAF CARLSON-WEE a mers pe nebunia „ofertei inițiale de monede” din 2017 pentru a deveni unul dintre cei mai importanți investitori de risc din cripto. Acum strânge sute de milioane, dintr-o furie blockchain numită DeFi, care promovează fantezia serviciilor financiare democratizate.
Oo zi friguroasă, cu vânt în ianuarie, Olaf Carlson-Wee se pregătește pentru un apel lung Zoom de la mansarda lui de 10 milioane de dolari din Soho din Manhattan, reflectând cât de departe a ajuns în cei patru ani și jumătate de atunci. Forbes l-a prezentat pe coperta sa, etichetându-l drept copilul afișului pentru bula de criptomonede din 2017.
Pe atunci, o frenezie speculativă de sute de oferte inițiale de monede (ICO) a împins piața criptomonedei la o valoare de peste 100 de miliarde de dolari, în timp ce proștii lacomi au oferit jetoane nedorite susținute de puțin mai mult decât o hârtie albă și un cod de computer ciudat. Atunci, în vârstă de 27 de ani, cu trei ani de experiență de lucru în Coinbase, Carlson-Wee era considerat un înțelept. Înființase un fond speculativ cu sediul în San Francisco, numit Polychain Capital, susținut de Andreessen Horowitz, Union Square Ventures și Sequoia Capital, iar activele fondului său au crescut de la 4 milioane de dolari în septembrie 2016 la 200 de milioane de dolari.
Astăzi, în ciuda turbulențelor recente care au făcut ca bitcoinul și alte criptomonede să scadă cu 30% până la 50% în câteva săptămâni, piața pentru acestea este încă aproape de 2 trilioane de dolari, iar activele Polychain sunt de 5 miliarde de dolari - în creștere cu 125,000% de la început. Carlson-Wee tocmai a încheiat o strângere de 750 de milioane de dolari pentru al treilea fond de risc, condus de Tiger Global Management și Temasek Holdings din Singapore, două dintre cele mai inteligente și de succes firme de investiții de pe planetă.
„Aveam foarte mult interes. Multe, multe sute de milioane au cerut mai mult decât am strâns”, se laudă Carlson-Wee, acum în vârstă de 32 de ani, îmbrăcat într-un tricou vopsit în cravată verde lime, trecându-și degetele prin părul blond țepos și albit.
„Orice ar fi ideal, în practică, DeFi este paradisul speculatorilor... chiar și după recenta corecție a cripto, suma expusă riscului se ridică la aproape 80 de miliarde de dolari.”
Valoarea netă a lui Carlson-Wee a crescut la o valoare estimată la 600 de milioane de dolari, deoarece printre investitorii cripto, el are un talent ciudat pentru a naviga cu dibăcie pe o piață infectată cronic de hiperbole și active fără nicio valoare intrinsecă vizibilă. Printre cele mai profitabile dintre investițiile sale timpurii a fost o miză majoră în eter, token-ul care stă la baza blockchain-ului Ethereum - acum în valoare de 2,700 USD, dar tranzacționându-se la mai puțin de 12 USD în 2016, când Polychain-ul Carlson-Wee a intrat all-in.
Nu se sfiește de noile sale bogății, create literalmente din eter. Sapurile sale de 6,000 de metri pătrați din Soho, pe care le-a cumpărat recent complet mobilate, au fost cândva o galerie de artă deținută de colecționari importanți din New York. Designul său interior opulent, descris de agentul imobiliar drept „cea mai demnă de Instagram” reședință din Manhattan, a fost inspirat de luxul Hôtel Costes din Paris și are tavane de tablă, coloane de aur, un scaun din piele de șarpe în formă de cobră și candelabre realizate din țevi de orgă și cristal. Baia principală este un birou în aur, care include un tavan cu oglindă și o cadă sclipitoare placată cu aur, cu un semn mare de dolar atârnat pe peretele deasupra acesteia. Cu câteva luni înainte de a cumpăra acest palat de petrecere din New York, când bitcoinul se tranzacționa peste 50,000 de dolari, a închis pe o altă proprietate cu trofee din Hollywood Hills. Acel conac de 28.5 de metri pătrați de 12,000 milioane de dolari are vederi uluitoare la ocean și la orizontul orașului Los Angeles, un iaz interior, piscină infinită, șapte dormitoare și spații pentru zece mașini.
Una dintre cheile succesului lui Carlson-Wee a fost pur și simplu să fii devreme. L-a întâlnit pe fondatorul Ethereum, Vitalik Buterin, de exemplu, când tânărul de atunci, în vârstă de 19 ani, a lucrat pentru scurt timp la Coinbase în 2013. Asta s-a întâmplat chiar înainte ca Buterin să-și scrie cartea lui revoluționară blockchain, care a crescut bitcoin prin crearea unei platforme de calcul multifuncționale bazate pe pe așa-numitele „contracte inteligente”. Aceste acorduri nu au statut juridic convențional, dar, deoarece termenii sunt aplicați orbește de computere, ei sunt mai imuați. Fără contracte inteligente nu ar putea exista ICO-uri sau NFT-uri.
Olaf Carson-Wee
GUERIN BLAK PENTRU FORBES
În 2018, la conferința Web 3.0 de la Berlin, Carlson-Wee l-a întâlnit pe cercetătorul de la MIT Harry Halpin – co-creatorul unui protocol de super-confidențialitate numit Nym. Halpin a fost frustrat de reticența VC-urilor tradiționale de a-l susține. Halpin spune: „Acest tip tânăr îmbrăcat elegant a venit la mine și mi-a spus: „Noi, cei de la Polychain, suntem interesați să finanțăm tehnologia subversivă”. ” Polychain a condus o rundă de 6.5 milioane de dolari pentru Nym în iulie anul trecut, chiar înainte ca startup-ul să o angajeze pe Chelsea Manning.
„Îmi place să fiu prima persoană care crede în cineva”, spune Carlson-Wee, tocmai întors de la vacanța de Anul Nou cu o duzină de prieteni într-o casă pe care a închiriat-o în St. Barts. „Scopul nostru este să investim în tehnologii inovatoare care vor permite noi tipuri de organizare și comportament uman.”
Cea mai ambițioasă incursiune de investiții a Polychain de până acum a fost sprijinirea unui fenomen cunoscut sub numele de finanțare descentralizată sau DeFi, care utilizează tehnologia blockchain în aplicații peer-to-peer. Promisiunea este că DeFi ar putea deveni în cele din urmă un înlocuitor mai ieftin, mai privat, mai sigur și accesibil pentru instituțiile financiare tradiționale, inclusiv băncile și bursele. Carlson-Wee a fost un investitor timpuriu în cei mai mari câștigători ai DeFi, cum ar fi Uniswap, o bursă; împrumutător compus; MakerDAO, un creditor și creator de monede stabile; și agregatorul de schimb DeFi dYdX. Tokenurile DeFi tranzacționate în blockchain au avut randamente spectaculoase. Piața totală se ridică acum la 78 de miliarde de dolari, în creștere față de 10 miliarde de dolari în ianuarie 2020.
Idealiștii criptografici, inclusiv Carlson-Wee, cred că DeFi este viitorul finanțelor și tocmai lucrul pentru a echilibra un câmp de joc financiar dezechilibrat. Timp de secole, bancherii intermediari – de la Medici din Florența la Jamie Dimon de la JPMorgan – au deținut o mare putere și au adunat averi uriașe. DeFi își propune să le elimine.
Toate funcțiile DeFi - plăți, economii, tranzacționare, împrumuturi - sunt efectuate pe software bazat pe blockchain. Modificările se fac prin votul deținătorului de jeton. Nu există control central.
Succesul lui Carlson-Wee constă nu numai în capacitatea sa de a găsi cele mai promițătoare startup-uri DeFi, ci și în disponibilitatea Polychain de a face investiții uriașe în ele. Descentralizarea și democratizarea pot fi idealul DeFi, dar când vine vorba de decizii care ar putea afecta randamentul Polychain, Carlson-Wee este foarte responsabil. El nu ezită să folosească puterea de vot formidabilă a firmei sale pentru a se asigura că interesele partenerilor săi sunt pe primul loc.
„Sunt foarte pragmatist”, recunoaște el. „Nu cred că cripto rezolvă inegalitatea bogăției sau concentrarea bogăției, dar zguduie globul de zăpadă.”
Olaf Carson-Wee
GUERIN BLAK PENTRU FORBES
OLAF CARLSON-WEE'S călătoria cripto a început în 2011, vara după anul său de junior la Vassar College din nordul statului New York. Un pasionat fan al jocurilor video de rol, citise despre modul în care piața subterană de droguri Silk Road a fost activată de o monedă virtuală numită bitcoin. Entuziasmul lui față de noua tehnologie l-a determinat să-și scufunde aproape întreaga economie — aproximativ 700 de dolari — în bitcoin la prețuri cuprinse între 2 și 16 dolari. El a continuat să-și scrie teza de senior în sociologie despre criptomoneda emergentă.
După ce a absolvit în 2012 și a petrecut câteva luni lucrând ca tăietor de lemne în timp ce locuia într-o iurtă dintr-o comună din statul Washington, el a trimis orbește teza lui Brian Armstrong și Fred Ehrsam, cofondatorii schimbului de criptomonede Coinbase. L-au angajat ca prim angajat și l-au pus responsabil de serviciul clienți. Carlson-Wee a insistat ca întregul său salariu de 50,000 de dolari să fie plătit în bitcoin.
Deși avea puțină experiență în codificare, a ajutat la automatizarea multor răspunsuri de rutină ale serviciului pentru clienți ale Coinbase. În cele din urmă, a fost pus responsabil cu riscul și a redus rata de fraudă a Coinbase cu 75%.
La începutul carierei sale cripto, spune Carlson-Wee, el și-a dat seama că antreprenorii cu o viziune puternică pentru viitor au fost finanțați și recompensați cel mai mult, mai degrabă decât cei care erau adepți reactivi sau rapizi.
„Coinbase avea arhitectura unui custode central. Era foarte contrariant în cripto la acea vreme. Asuma sarcinile de conformitate și antifraudă ale acceptării plăților bancare”, spune el. „Acesta a fost ceva ce nimeni nu a fost cu adevărat în stare să facă.”
Dar, pe măsură ce Coinbase s-a extins și a devenit mai popular, a fost forțat să acorde o atenție mai mare cerințelor de reglementare. A început să se îndepărteze în mod intenționat de marginea sângerării cripto, acolo unde Carlson-Wee a simțit că se afla cel mai potențial. El a fost cel mai încântat de noul blockchain Ethereum al lui Buterin, care, spre deosebire de bitcoin, ar putea (teoretic) să ruleze practic orice tip de platformă digitală, făcând posibile versiuni descentralizate ale Uber, Facebook, Google sau Dropbox.
Fostul coleg Coinbase Adam White, recent președinte al portofelului cripto Bakkt, consideră că, pe măsură ce Coinbase a adăugat zeci de ingineri software din școli de top, Carlson-Wee a devenit „tipul de operațiuni”.
„Am început să realizez că Olaf era mai mult decât tipul care urma să muncească din greu și să răspundă la biletele de asistență [client]”, spune White, care își amintește de o petrecere de sărbători în 2014, la care Carlson-Wee i-a spus cu dezinvoltură că bitcoin nu va fi niciodată. tranzacționați din nou până la 300 USD.
În 2016, Carlson-Wee i-a informat pe Armstrong și Ehrsam că renunță pentru a forma un fond speculativ cripto. „Mi-am dat seama că [Coinbase] avea să-și urmeze calea cu sau fără mine”, spune el. „Prin fondând ceva, aș putea recâștiga acel sentiment de pârghie foarte mare.”
Pârghie se întâmplă să fie combustibilul care alimentează actualul boom DeFi. Din punct de vedere al strângerii de capital, DeFi este succesorul ofertelor inițiale de monede. Majoritatea ICO-urilor din 2016 și 2017 au fost IPO-uri digitale nedorite în care speculatorii au tranzacționat jetoane eter pentru a investi în sute de proiecte discutabile. Majoritatea au fost mai proaste decât cele mai slabe acțiuni. Aproape că nu a existat nicio dezvăluire, iar investitorii nu aveau capital real sau putere de vot. S-au pierdut miliarde.
DeFi este prezentat ca o îmbunătățire, deoarece investitorii din aceste platforme bazate pe Ethereum doar își împrumută capitalul, de obicei sub formă de ether sau o monedă stabilă precum USD Coin, altora din rețele peer-to-peer. Regulile sunt stabilite în contractele inteligente încorporate în blockchain-ul Ethereum. Prin împrumuturi cripto, investitorii DeFi pot câștiga bani - o mulțime - prin ceva numit yield farming.
Funcționează astfel: Să presupunem că dețineți eter în valoare de 10,000 USD. În loc să-l așezi în portofelul tău digital pe Coinbase, câștigând zero dobândă, îl poți depune într-o platformă DeFi precum Compound, făcându-l disponibil pentru ca altcineva să-l împrumute pentru o perioadă stabilită. În schimb, veți câștiga un randament anual de până la 30%. Dar asta nu este tot. Veți fi, de asemenea, recompensat cu jetoanele Compound, COMP, activul nativ al platformei, care vă dă dreptul de a vota și de a avea un cuvânt de spus în guvernarea rețelei. Jetoanele COMP se tranzacționează, de asemenea, în mod activ. Între lansarea lor în iunie 2020 și jumătatea anului 2021, valoarea acestora a crescut vertiginos de la aproximativ 65 USD fiecare la peste 800 USD. Chiar și după recenta prăbușire criptografică, acestea au crescut cu aproximativ 90% de la lansare.
„Acum puteți avea acorduri de împrumut pentru milioane de dolari între două persoane din întreaga lume care nu se cunosc reciproc”, spune Carlson-Wee, a cărui investiție în 2018 de 2 milioane de dolari în Compound a condus runda de început la o evaluare de 22 de milioane de dolari. Compound și-a lansat simbolul în iunie 2020. Capitalizarea sa de piață a crescut la 4 miliarde de dolari în 2021 și acum se situează în jurul a 800 de milioane de dolari.
„Aceste împrumuturi pot fi un acord între o persoană și un computer, sau o corporație și un computer. Nu există concept de identitate sau contract legal. Și totuși [din cauza contractelor inteligente] puteți avea literalmente miliarde de dolari [mișcare] între acești oameni”, spune Carlson-Wee.
Oricare ar fi idealul, în practică, DeFi este paradisul speculatorilor. Tokenurile COMP care vi se acordă pentru împrumutul dvs. de eter pe Compound pot fi apoi depuse în orice număr de schimburi descentralizate, cum ar fi Uniswap (de asemenea, un holding Polychain), unde puteți câștiga, de asemenea, dobândă și mai multe jetoane gratuite. Pe Uniswap câștigi UNI. Apoi vă puteți depune UNI-urile pe SushiSwap și puteți câștiga SUSHI. Și așa mai departe.
Poate părea o bulă care se autoperpetuează. În ultimele 12 luni, platformele DeFi, inclusiv Uniswap și SushiSwap, au înregistrat în medie peste 50 de miliarde de dolari în volum de tranzacții pe lună, dar există puține dovezi că toate acestea se referă la lucrurile pe care băncile le finanțează în mod obișnuit - să zicem, extinderea companiei sau chiar cumpărarea unei case.
„Polychain se numără printre câteva fonduri speculative mari și VC, inclusiv Paradigm, Bain Capital Ventures și Pantera, care, în culise, controlează central multe dintre cele mai mari platforme descentralizate.”
Nici lucrurile nu merg întotdeauna bine. Chainalysis estimează că, în 2021, 72% din 3.2 miliarde de dolari în cripto active furate au venit de pe site-urile DeFi. La începutul anului 2020, când pandemia emergentă a făcut ca piețele să se prăbușească, investitorii dintr-o platformă DeFi susținută de Polychain numită MakerDAO au suferit pierderi de 8 milioane de dolari atunci când software-ul său de bază a lichidat 1,200 de poziții colaterale ca răspuns la o scădere cu 55% a prețului eterului. La un moment dat, fundația care conduce MakerDAO a considerat o oprire de urgență. Platforma a fost salvată parțial deoarece eterul a revenit cu 80% în câteva luni. Mult mai mult este în pericol acum. În martie 2020, valoarea totală a activelor digitale „blocate” în platformele DeFi a fost de aproximativ 10 miliarde de dolari; astăzi, chiar și după recenta corecție a cripto, suma expusă riscului se ridică la aproape 80 de miliarde de dolari. Nu e de mirare că adversarii puternici, precum senatorul de Massachusetts Elizabeth Warren, au numit DeFi „cea mai periculoasă parte a lumii cripto”.
DACĂ LUMEA NOUĂ a finanțelor descentralizate este o democrație, atunci Olaf Carlson-Wee este un șef Tammany Hall. Cu mize mari în cele mai mari platforme, inclusiv Compound, Uniswap și MakerDAO, analiștii Polychain sunt implicați activ în crearea arhitecturii lor, cunoscută sub numele de „tokenomics”, precum și în proiectarea mecanismelor de stimulare care atrag investitorii.
Când vine vorba de guvernarea Compound, de exemplu, Polychain este al doilea cel mai puternic bloc de vot, după Andreessen Horowitz. Controlează 306,000 din 2.8 milioane de voturi, aproximativ 11%. Andreessen are 321,000. Voturi importante pentru lucruri precum reducerea cerințelor privind garanțiile pentru împrumuturi necesită ca doar 400,000 de voturi să fie exprimate, așa că, atâta timp cât sunt de acord, firmele de risc pot influența cu ușurință orice vot. De fapt, Polychain se numără printre câteva fonduri speculative mari și VC, inclusiv Paradigm, Bain Capital Ventures și Pantera, care, în culise, controlează central multe dintre cele mai mari platforme descentralizate.
Spre deosebire de votul pentru acțiunile comune, nu există nici un mandat de a notifica deținătorii de jetoane cu privire la voturile viitoare, iar pentru cei care își stochează jetoanele DeFi pe burse precum Coinbase nu există nici măcar un mecanism care să permită votul.
„O decizie nu se transmite pe Uniswap, Aave sau Compound decât dacă este aprobată de echipa fondatoare”, spune Andre Cronje, fondatorul Yearn.Finance, un robo-consilier în agricultura de randament. Carlson-Wee admite deschis că echipa sa lucrează cu fondatorii la toate propunerile majore. Adaugă Cronje: „Oricât de mult se vorbește despre descentralizare, cu excepția cazului în care este canalizat în spate, nu va exista nicio aprobare”.
Carlson-Wee preferă să nu se oprească asupra contradicțiilor inerente ale DeFi. „Nu am văzut niciodată cu adevărat descentralizarea ca un obiectiv final sau o caracteristică pe care utilizatorii o doresc”, spune el. „Ceea ce își doresc oamenii cu adevărat sunt garanții de securitate. Și descentralizarea este de obicei cea mai bună modalitate de a le obține.”
În aceste zile, el s-a concentrat mai ales pe unde să-și desfășoare 750 de milioane de dolari în capital proaspăt. Polychain adoptă o abordare tematică pentru a investi în startup-uri aflate în stadiu incipient (vezi tabel, pagina 65), ceva pe care tânărul bănuitor spune că l-a cules de la veteranul VC Fred Wilson, de la Union Square Ventures.
În criptoversul care se mișcă rapid, DeFi este balonul de ieri. NFT-urile și metaversul sunt următorul val de spumă Carlson - Wee vrea să navigheze. „Generației internetului îi pasă mai mult de avatare și fotografii de profil decât de îmbrăcăminte și mașini. Pe măsură ce trecem la stilurile de viață digitale și, în cele din urmă, la un metavers complet nativ de internet, NFT-urile devin artefactele din jurul nostru”, spune el, cu o licărire în ochii săi albaștri. „Imaginați-vă o lume de joc în care prețul unui token care crește ar crește de fapt dimensiunea jocului.”
MAI MULTE DIN FORBE
Sursa: https://www.forbes.com/sites/stevenehrlich/2022/02/08/how-cryptos-original-bubble-boy-rode-ethereum-and-is-now-pulling-the-strings-of- boom-ul-defi/