Oferta ETH se schimbă după fuziune și va fi vreodată deflaționistă

Fuziunea Ethereum a făcut multe pentru a schimba dinamica emiterii ETH, îndeplinind cea mai mare parte a ceea ce a fost estimat de analiști și de Fundația Ethereum înainte de tranziție.

Cu toate acestea, există încă unele nuanțe care necesită clarificări cu privire la dacă și când ETH poate deveni deflaționist, iar oferta sa ar înceta să se extindă.

Hai să ne aruncăm.

Ethereum: Nu chiar deflaționist

În conformitate cu ultrasunete.bani, cantitatea de ETH în circulație a crescut cu peste 5,990 ETH de atunci Fuziunea pe 15 septembrie, la momentul redactării acestui articol (24 septembrie). La prețurile actuale, ETH a intrat în circulație în valoare de aproximativ 8 milioane de dolari.

Cu toate acestea, asta nu înseamnă că Merge nu a făcut o diferență. Emisiunea este încă mult mai mică decât s-ar fi așteptat previziunile conform unui model de dovadă a muncii continue: cu peste 112 ETH mai mult până pe 24 septembrie. 

De asemenea, este mult mai mică decât rata actuală de emitere a Bitcoin de 6.25 BTC la fiecare 10 minute.

Cum funcționează ETH Issue

În cele din urmă, emiterea ETH se reduce la două variabile: subvenția blocată și rata de ardere. 

Subvenția bloc reprezintă toate ETH nou generate cu fiecare bloc, care este produs aproximativ o dată la 12 secunde de la fuziune. Mărimea subvenției depinde de cantitatea de ETH mizată în rețea. La rata actuală de miză – aproximativ 14 milioane de ETH – aproximativ 1700 de ETH sunt răsplătiți zi de zi.

Rata de ardere se referă la cantitatea de ETH ars prin taxele de gaz. Desigur, rata de ardere crește alături de comisioane, care cresc atunci când Ethereum se confruntă cu un volum mare de tranzacții.

Mecanismul de ardere a fost introdus în timpul Furcă dură din Londra anul trecut și a dus la unele net-deflaționist perioade pentru Ethereum deja. Între timp, fuziunea din această lună redus Emiterea zilnică a ETH de la 14,600 ETH la doar 1600 ETH – o scădere de aproape 90%. 

Pentru ca ETH să fie deflaționist, numărul de jetoane generate prin subvenție în bloc trebuie să fie mai mic decât cel arse de rețea. Cu alte cuvinte, ETH devine mai deflaționist cu cât mai puțini oameni miză și cu cât mai mulți oameni fac tranzacții. La nivelurile actuale de miză, taxa de tranzacție de bază trebuie să fie de cel puțin 15 Gwei (0.000000015 ETH) pentru ca ETH să fie deflaționist.

Din 20 septembrie, nu este cazul. Taxe medii de tranzacție. Taxele medii de tranzacție sunt de doar 11 Gwei, o sumă care ar duce la arderea a 412,000 ETH pe an. Între timp, nivelurile actuale de miză ar determina generarea a 603,000 ETH pe an. Aceasta este o inflație anuală netă de 191,000 ETH – sau 0.16% – în fiecare an.

ETH va fi vreodată deflaționist?

Cum se va schimba această cifră în timp rămâne de văzut. 

Pe de o parte, ar putea fi de așteptat ca inflația să crească pe măsură ce mai mulți oameni intră în arena de miză. Rețeaua Ethereum oferă în prezent aproximativ 4.5% DAE pentru stakers, denominate în ETH. Între timp, serviciile de miză precum Binance.US oferă în prezent până la 6% din recompense de miză. 

Având în vedere profilul risc-recompensă relativ al mizei în comparație cu alte forme de randament (ex. împrumut), acest lucru s-ar putea dovedi foarte atractiv pentru viitorii tauri ETH.

Stakingul pare să fie, de asemenea, o piață relativ neexploatată pe Ethereum. Alte rețele cripto de top au aproximativ 50% din oferta lor de jetoane fiind mizată, față de 14% a lui Ethereum.

Pe de altă parte, cei care se așteaptă ca Ethereum să evolueze într-o rețea de mare volum pentru comerțul descentralizat se pot aștepta ca taxele de tranzacție să crească - crescând rata de ardere și împingând emisiunea ETH pe teritoriul deflaționist. Arthur Hayes – fostul CEO al BitMEX – are teoretizat că acest lucru ar putea crea o buclă de feedback optimistă pentru activ, stimulând în mod reflex cumpărarea, utilizarea și deflația ETH. 

Cu toate acestea, după cum a remarcat Hayes în timpul unui interviu în această lună, ar putea exista limite la cât de mari pot crește taxele de tranzacție înainte ca utilizatorii să se sature. 

„Să presupunem că deflația devine atât de gravă încât devine atât de scumpă încât nimeni nu o folosește... ei bine, ghiciți ce se va întâmpla? Vor schimba rata inflației”, a spus el. 

Din acest motiv, Hayes nu crede că Ethereum poate concura cu Bitcoin ca rețea monetară. În opinia sa, rolul suplimentar al ETH ca gaz interferează cu capacitatea sa de a fi bani, în timp ce valoarea Bitcoin „nu poate fi combinată cu utilitatea reală a altor lucruri”.

Paulo Arduino de la Bitfinex a oferit un argument similar care duce la Fuziune. El a susținut că narațiunea lui Ethereum „continuă să se schimbe” și are prea multe alte priorități pentru a concura cu Bitcoin ca bani. 

Narațiunea „bani cu ultrasunete” a lui Ethereum este o derivație a memei „bani sunet” a Bitcoin datorită ofertei sale absolut fixe și imunitații la degradarea monetară.