Activele cripto de tip blue-chip, inclusiv bitcoin (BTC) și ether (ETH), au avut un 2023 foarte frumos până acum, cu BTC cu aproximativ 36% de la Anul Nou și ETH cu aproape 30%. Există tot mai multe motive de a crede că „fundul este în” pentru piețele cripto, iar unele date macroeconomice sugerează că anul acesta va fi mult mai luminos pentru sector decât acumularea de 2022 de mașini din 50 de escrocherii și catastrofe.
Acesta este probabil cel mai convingător argument pentru cripto-fundul: că actorii răi și consecințele jocurilor lor de levier care răspândesc contagiune au fost eliminate. Cu siguranță, la nivel emoțional, a scăpa de oameni ca Alex Mashinsky, Do Kwon, Three Arrows Capital și Sam Bankman-Fried se simte ca șansa unui nou început.
Acest articol este extras din The Node, rezumatul zilnic al celor mai importante povești din știrile blockchain și cripto. Vă puteți abona pentru a obține integral newsletter aici.
Acest nou început, în mod esențial, pornește de la o linie de bază mai puternică datorită valului de educație și entuziasm condus de pandemia de COVID-19, în ciuda valului de fraude care a închis ultimul taur. Bitcoin a atins un minim local de puțin sub 16,000 de dolari pe 9 noiembrie 2022, care, în ciuda scăderii uriașe de la maximele de la sfârșitul anului 2021, a fost încă cu 66% în creștere față de prețurile din septembrie 2020.
Vezi și: David Z. Morris – E timpul să te decizi: ești investitor sau jucător de noroc?
Aceasta este o lecție care merită învățată – activele cripto și-au continuat tendința de creștere constantă, deși volatilă, de peste zece ani. Deși există unele riscuri de reglementare semnificative pe masă în acest an, această tendință de bază pare să continue, minus vârful maniei din 2021 și spărgătorii însetați de pârghii care au călărit-o în uitare.
Aterizarea moale a Americii (poate?)
Totuși, deși a scăpa de escroci ar trebui să însemne că am eliberat unele riscuri majore de dezavantaj, aceasta nu reprezintă un motiv pentru o nouă piață cripto bull. În schimb, ceea ce va conta cel mai mult în următorul an sunt condițiile macroeconomice, în special impactul inflației și al ratelor dobânzilor asupra cripto și a altor active riscante. (Deși, așa cum vom intra, acea dinamică în sine poate fi o cale de primroză către dezamăgire.)
Tabloul inflației este complex la nivel mondial, dar creșterea actuală a BTC și ETH pare să reflecte un sentiment în creștere că America în mod specific se află pe calea nu numai pentru a distruge inflația, ci poate chiar către o „aterizare moale” care oprește inflația fără a zdrobi locurile de muncă.
Observatorii din 2022 păreau să fi renunțat complet la teza „inflației tranzitorii” pe care președintele Jerome Powell și Rezerva Federală au încercat să o vândă înapoi în 2021. Dar se poate spune că, retrospectiv, inflația s-a dovedit destul de tranzitorie, determinată cel puțin la fel de mult de ofertă. întreruperile lanțului și ale mărfurilor ca prin oferta monetară de bază. Inflația din SUA a scăzut acum șase luni consecutive.
Cifrele lunare pentru luna decembrie sunt deosebit de optimiste, indicele prețurilor de consum (IPC) de fapt scădere cu 0.1% pe luna. Unele produse esențiale pentru uz casnic depășesc chiar ținta de inflație de 2% a Fed, prețurile la alimente crescând cu doar 0.2% lună peste lună, iar prețurile la benzină scăzând cu 9.4% pe lună. Acest lucru nu este suficient pentru a șterge inflația abruptă din ultimul an, dar ne apropie de o nouă linie de bază stabilă.
Acest lucru a condus la așteptări larg răspândite că Fed-ul își va atenua agenda de creștere a ratei dobânzii. Cele patru creșteri consecutive ale ratei de 0.75% în 2022 au fost agresiv din punct de vedere istoric, dar piața a stabilit acum pe deplin prețul în așteptările de a creștere ușoară de 0.25%. în februarie, cu șansa de nicio excursie în jumătatea din spate a anului.
Ar putea părea surprinzător că orice creștere este pe masă, având în vedere că acum avem o deflație de la o lună la lună, dar de fapt evidențiază un alt punct de date pozitiv. Fed trebuie să mențină o presiune asupra pur și simplu pentru că numărul locurilor de muncă este încă puternic, cel mai recent raport menținând șomajul scăzut istoric la 3.5%, dar și o oarecare încetinire a creșterii salariilor.
Acesta este aproape un calibru Goldilocks „exact” în termeni macroeconomici, prezentând posibilitatea reală a unei „aterizări soft” fabuloase care aduce inflația sub control fără a bloca economia în mod catastrofal și a pune muncitorii în stradă. La rândul său, aceasta este o veste excelentă pentru activele speculative cu risc, cum ar fi cripto.
Confuzie euro-China
Situația din Europa este mai complicată, așa cum examinează fosta CoinDesker Noelle Acheson în cea mai recentă ediție a buletinul ei informativ, Crypto is Macro Now. Indicii europeni ai producției și serviciilor pentru ianuarie au depășit așteptările, sugerând prima revenire la creșterea economică pozitivă în zonă de după iunie.
Dar s-ar putea ca Europa să nu aibă o aterizare uşoară ca SUA. Banca Centrală Europeană, aparent încă preocupată de inflaţie, a semnalat o continuare a majorărilor mai agresive ale ratelor dobânzilor în lunile următoare.
Aceasta este încă o perspectivă mult mai bună decât cea de a treia axă mare a activității economice globale, China. Țara continuă să se clatine pe marginea a ceva mai întunecat decât inflația sau chiar o simplă recesiune. În primul rând, deși infecțiile cu COVID-19 au acum căzut dramatic De la sfârșitul surprinzător al blocajelor „Zero-COVID” în decembrie, par să se afle mai multe creșteri perturbatoare.
Și mai rău, China încă se confruntă cu o prăbușirea locuințelor în curs care amenință însăși bazele sistemului său financiar încă în curs de dezvoltare. Ca urmare a o represiune asupra dezvoltatorilor îndatorați și corupți în 2020, prețurile locuințelor au continuat să scadă – de fapt, scăderea accelerat în decembrie. Acest lucru este potențial catastrofal, deoarece locuințele reprezintă o disproporționată 45% din averea gospodăriei chineze comparativ cu unul mai tipic 25% în SUA, conform datelor Rezervei Federale. Asta înseamnă că scăderea prețurilor la locuințe este foarte, foarte dăunătoare pentru consumul chinez.
Soarta Chinei nu este o intrare deosebit de directă pe piețele cripto, având în vedere represiunea amplă anti-cripto încă în vigoare acolo. Dar impactul său enorm asupra economiei globale înseamnă că are implicații mari în aval. Aceste efecte ar putea include perturbări legate de COVID atât de severe încât continuă să perturbe producția chineză, posibil agravând inflația la nivel global. Pe de altă parte, o recesiune chineză determinată de locuințe ar putea atenua presiunile globale asupra prețurilor – dar și ar putea trage în jos creșterea globală și entuziasmul economic.
Impulsul anti-speculativ
După ce am discutat despre ratele dobânzilor și presiunile asupra prețurilor, mă simt obligat să subliniez problema inerentă acestui focus. Investitorii în criptomonede îngrijorați în primul rând de ratele dobânzilor băncii centrale se concentrează implicit pe factorii speculativi ai prețului cripto, inclusiv pe creșterea concurenței pentru dolari din investiții sigure, cum ar fi obligațiunile de trezorerie.
Dar poate fi timpul să ne întoarcem de la această mentalitate. O versiune a poveștii din 2020-2022 în cripto este că pandemia timpurie a văzut legiuni de noi participanți învață despre cripto în timpul blocajelor COVID în 2020, care, la rândul său, a creat o manie speculativă în 2021, care a apărut apoi în 2022.
Vezi și: David Z. Morris – Există mai puțini bani în Crypto și acesta este un lucru bun
Într-o lume perfectă, am fi continuat curiozitatea și adoptarea reală a utilizatorilor, fără manii sau explozii. Acele manii, cu așteptările lor de rentabilitate nemaipomenită, tind să-i împingă pe speculatori către hype-men carismatici, cu noile lor simboluri incitante și promisiuni de rentabilitate nemaipomenită. Anul 2022 a fost o lecție serioasă cu privire la riscul extrem de a urma acele spirite animale – doar întrebați pe oricine care ținea LUNA sau FTT în această perioadă anul trecut.
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/why-crypto-bouncing-back-170936502.html