Top Crypto Hedge Funds testate până în 2022 Bear Market Bite

Mai multe fonduri speculative cripto semnificative și fonduri speculative tradiționale cu expunere la cripto s-au prăbușit sau abia au scăpat în 2022. Scăderile prețurilor criptografice au testat toleranțele la risc ale acestor firme și au început să pună presiune asupra pariurilor cu efect de levier.

Fondurile speculative pun în comun banii investitorilor pentru a obține profituri semnificative folosind strategii avansate de investiții. Potrivit Securities and Exchange Commission (SEC), un fond speculativ nu trebuie să respecte reguli specifice menite să protejeze investitorii și nici nu trebuie să depună rapoarte la SEC.

Riscurile pârghiei

Datorită naturii riscante a strategiilor de investiții ale fondurilor speculative, fondurile acceptă adesea doar investitori acreditați. O parte dintre aceste strategii includ investiții cu efect de levier, care implică împrumutul de bani pentru a crește rentabilitatea potențială a investiției.

Cu toate acestea, creditorul, cum ar fi un brokeraj principal, va cere adesea unui investitor să furnizeze o sumă minimă pentru a se împrumuta, numită marjă. Împrumutatul este responsabil să se asigure că se menține un anumit raport între suma pe care o împrumută și marja sa. Dacă împrumutatul nu reușește să mențină acest raport, împrumutatul își lichidează poziția, iar împrumutatul își pierde investiția în marjă.

Un fond speculativ poate împrumuta titluri printr-un brokeraj principal pentru a maximiza randamentele pentru investitori, practicând în același timp un management adecvat al riscului.

Atunci când un fond speculativ este lichidat, aceasta se poate datora scăderilor drastice ale valorii activelor înregistrate ca marjă pentru investițiile cu efect de levier sau managementului slab al riscului. În curs de desfășurare cripta iarna a înregistrat o cotă echitabilă de scăderi ale valorii activelor digitale, dintre care unele au dus la scăderea fondurilor axate pe criptomonede și a fondurilor speculative.

Fondul speculativ 3AC a căzut primul

Primul domino care a căzut a fost Three Arrows Capital, cu sediul în Singapore, al cărui co-fondator Kyle Davies a făcut o serie de pariuri cu efect de levier pe creșterea prețurilor cripto, pe baza așa-numitei teze de superciclu promovată de colegul fondator Su Zhu.  

Teza superciclului presupune că prețurile cripto se vor aprecia pe măsură ce adoptarea crește fără riscul unui pivot de urs pe termen scurt.

Din păcate pentru Zhu și Davies, teza nu s-a susținut, cu Bitcoin scăzând cu peste 50% în iunie 2022, de la maximul istoric de 69,000 USD din 10 noiembrie 2021. Scăderea prețurilor a venit pe fundalul prăbușirii TerraUSD-ului. stablecoin în mai 2022. Prăbușirea a zguduit încrederea în industria cripto și a trimis mulți investitori să fugă spre dealuri. 

Unul dintre cele mai vechi fonduri speculative cripto, Pantera Capital, a încasat o investiție în PământEcosistemul Luna, vânzând aproximativ 80% din participațiile sale cu 12 luni înainte ca ecosistemul să se prăbușească în mai 2022. Compania a făcut de aproximativ zece ori investiția de 17 milioane USD în Luna. 

Lichidarea a urmat în curând

Documentele instanței depuse în Insulele Virgine Britanice, unde avea domiciliul Three Arrows, au relevat că fondul speculativ a împrumutat Bitcoin și Ether de la bursa de derivate Deribit. Cu toate acestea, nu a reușit să furnizeze fonduri suplimentare atunci când prețurile criptomonedelor semnificative au început să scadă la mijlocul lunii iunie 2022. Three Arrows îi datora, de asemenea, brokerului criptografic canadian Voyager Digital peste 600 de milioane de dolari, iar creditorului cripto BlockFi, aproximativ 80 de milioane de dolari. A intrat în neplată pentru ambele împrumuturi.

Când Three Arrows nu a putut îndeplini cerințele lui Deribit, bursa a lichidat pozițiile fondului speculativ. De asemenea, a susținut ca societatea să fie supusă unei proceduri de lichidare. 

Lichidatorul Teneo a preluat ulterior controlul proceduri de lichidare în Insulele Virgine Britanice. Trei săgeți a depus cererea de faliment în capitolul 15 în SUA la scurt timp după.

Lichidatorii a spus tribunalele din 2 decembrie 2022, că au confiscat peste 35 de milioane de dolari din conturile bancare din Singapore ale Three Arrows și din alte jetoane cripto, inclusiv nefungibil token-uri.

Alameda distrusă de un management slab al riscului

Un caz de management slab al riscului și scăderea prețurilor cripto a dus la căderea Alameda Research LLC. Acest fond speculativ cvasi-cripto s-a împrumutat masiv, utilizând ca garanție un token criptografic relativ ilichid FTT. 

Fondatorul său, fostul CEO FTX Sam Bankman-Fried, a avut relatărilor a prioritizat managementul riscului în primele zile ale firmei. Această abordare laxă a avut ca rezultat închiderea companiei și procedurile ulterioare de faliment. Lipsa managementului riscului a fost cu atât mai bizară, având în vedere perioada anterioară a lui Bankman-Fried la firma de tranzacționare Jane Street Capital, care a folosit un management complet al riscului.

Potrivit primilor angajați ai Alameda Research, fondul speculativ a făcut pariuri timpurii pe mișcările prețurilor mai multor criptomonede, dintre care multe s-au înrăutățit. 

În plus, Alameda s-a împrumutat masiv pentru a face mai multe investiții fără a beneficia de balustrade de reglementare care limitează riscul pe care îl pot asuma companiile tradiționale de pe Wall Street.

Când prețurile criptografice au început să scadă la începutul acestui an, prețul FTT a scăzut și el. Acest lucru a determinat-o pe compania soră a lui Alameda, FTX, să folosească fondurile clienților pentru a rambursa împrumuturile riscante. Ambele firme au ajuns în scurt timp în faliment.

Fondul SkyBridge Capital Hedge expus la declinul criptografic

Firma de administrare a investițiilor a lui Anthony Scaramucci, SkyBridge Capital retrageri suspendate de la Legion Strategies Fund pe 19 iulie 2022, pe fondul scăderii prețurilor cripto. Fondul Legion a câștigat expunere la criptomonede prin unele dintre celelalte fonduri ale SkyBridge. 

SkyBridge operează, de asemenea, un fond, din care investitorii căutau să-l retragă la începutul anului. Fondul Multi-Consilier tranzacționează mizele altor fonduri speculative tradiționale. Avea 27% din portofoliu alocate la investițiile în active digitale, conform unui Program consolidat de investiții publicat la 30 septembrie 2022.

De asemenea, a fost un an dificil pentru fondurile speculative tradiționale fără expunere la cripto, ca și condiții macroeconomice cauzată o retragere a pariurilor cu efect de levier pentru a reduce expunerea la risc. Creșterea ratelor dobânzilor și tensiunile geopolitice au condus la creșterea costului împrumuturilor pentru fondurile speculative.

Cercetarea fondurilor speculative a spus lichidările fondurilor speculative au crescut cu aproximativ 24% în T2 2022, comparativ cu trimestrul precedent.

Pentru noutățile Be[In]Crypto Bitcoin (BTC) analiza, click aici.