UE face eforturi pentru a reglementa piața cripto-activelor

În ultima zi a lunii iunie, Uniunea Europeană a ajuns la un acord privind modul de reglementare a industriei cripto-activelor, dând undă verde piețelor în cripto-active (MiCA), principala propunere legislativă a UE de supraveghere a industriei în cele 27 de țări membre ale sale. Cu o zi mai devreme, pe 29 iunie, parlamentarii din statele membre ale Parlamentului European adoptaseră deja Regulamentul privind transferul de fonduri (ToFR), care impune standarde de conformitate asupra activelor cripto pentru a restrânge riscurile de spălare a banilor din sector. 

Având în vedere acest scenariu, astăzi vom explora în continuare aceste două legislații care, datorită domeniului lor larg de aplicare, pot servi ca parametru pentru ceilalți membri ai Grupului de acțiune financiară (GAFI) din afara celor 27 de țări ale UE. Întrucât întotdeauna este bine să înțelegem nu doar rezultatele, ci și evenimentele care ne-au condus la momentul actual, să ne întoarcem cu câțiva ani.

Relația dintre FATF și legislația UE recent adoptată

Grupul de acțiune financiară este o organizație interguvernamentală globală. Printre membrii săi se numără majoritatea statelor naționale importante și UE. FATF nu este un organism ales democratic; este alcătuită din reprezentanți desemnați de țară. Acești reprezentanți lucrează pentru a dezvolta recomandări (orientări) cu privire la modul în care țările ar trebui să formuleze politici de combatere a spălării banilor și alte politici de supraveghere financiară. Deși aceste așa-zise recomandări nu sunt obligatorii, dacă o țară membră refuză să le implementeze, pot exista consecințe diplomatice și financiare grave.

În acest sens, FATF a lansat primele linii directoare privind criptoactivele într-un document publicat în 2015, în același an în care țări precum Brazilia au început să dezbată primele facturi pe criptomonede. Acest prim document din 2015, care reflecta politicile existente ale autorității de reglementare din Statele Unite, Financial Crimes Enforcement Network, a fost reevaluat în 2019, iar pe 28 octombrie 2021, un nou document cu denumirea „Ghidul actualizat pentru o abordare bazată pe risc a activelor virtuale și a VASP” a apărut, care conține orientările actuale ale FATF privind activele virtuale.

Related: FATF include DeFi în îndrumările pentru furnizorii de servicii cripto

Acesta este unul dintre motivele pentru care UE, SUA și alți membri ai FATF lucrează din greu pentru a reglementa piața cripto, pe lângă motivele deja cunoscute precum protecția consumatorilor etc.

Dacă ne uităm, de exemplu, la cele 29 din 98 de jurisdicții ale căror parlamente au deja legiferat în ceea ce privește „regula de călătorie”, toți au urmat recomandările FATF pentru a se asigura că furnizorii de servicii care implică cripto active verifică și raportează autorităților monetare cine sunt clienții lor.

Pachetul financiar digital european

MiCA este una dintre propunerile legislative dezvoltat în cadrul pachetului de finanțare digitală lansat de Comisia Europeană în 2020. Acest pachet de finanțare digitală are ca obiectiv principal să faciliteze competitivitatea și inovarea sectorului financiar din Uniunea Europeană, să stabilească Europa ca un stabilitor de standarde la nivel mondial și să ofere protecție consumatorilor pentru finanțarea digitală și modernă. plăți.

În acest context, două propuneri legislative — Regimul Pilot DLT și propunerea Piețe în Crypto-Active — au fost primele acțiuni tangibile întreprinse în cadrul pachetului european de finanțare digitală. În septembrie 2020, propunerile au fost adoptate de Comisia Europeană, la fel ca și Regulamentul privind transferul de fonduri.

Related: Regulamentul european „MiCA” privind activele digitale

Astfel de inițiative legislative au fost create în conformitate cu Uniunea Piete de capital, o inițiativă din 2014 care urmărește să creeze o piață unică de capital în UE într-un efort de a reduce barierele în calea beneficiilor macroeconomice. De menționat că fiecare propunere este doar un proiect de lege care, pentru a intra în vigoare, trebuie luat în considerare de către cele 27 de țări membre ale Parlamentului European și ale Consiliului UE.

Din acest motiv, pe 29 și 30 iunie, două acorduri „interimare” privind ToFR și, respectiv, MiCA, au fost semnate de echipele de negociere politică ale Parlamentului European și ale Consiliului Uniunii Europene. Asemenea acorduri sunt încă provizorii, deoarece trebuie să treacă prin Comisia pentru afaceri economice și monetare a UE, urmate de un vot în plen, înainte de a putea intra în vigoare.

Deci, să aruncăm o privire asupra principalelor prevederi agreate de echipele de negociere politică ale Parlamentului European și ale Consiliului European pentru piața cripto (criptomonede și jetoane susținute de active, cum ar fi stablecoins).

Principalele subiecte „aprobate” ale Regulamentului privind transferul de fonduri

Pe 29 iunie, echipele de negociere politică ale Parlamentului European și ale Consiliului Uniunii Europene de acord privind prevederile ToFR pe continentul european, cunoscute și sub denumirea de „reguli de călătorie”. Astfel de reguli au detaliat cerințele specifice pentru transferurile de active cripto care trebuie respectate între furnizori, cum ar fi schimburile, portofelele negăzduite (cum ar fi Ledger și Trezor) și portofelele auto-găzduite (cum ar fi MetaMask), umplând o lacună majoră în cadrul legislativ european existent privind banii. spalare.

Related: Autoritățile caută să reducă diferența de pe portofelele nehăzduite

Dintre cele aprobate, urmând linia de recomandare FATF, principalele subiecte sunt următoarele: 1) Toate transferurile de cripto active vor trebui legate de o identitate reală, indiferent de valoare (trazabilitatea prag zero); 2) furnizorii de servicii care implică cripto active – pe care legislația europeană le numește Virtual Asset Service Providers, sau VASP – vor trebui să colecteze informații despre emitent și beneficiarul transferurilor pe care le execută; 3) toate companiile care furnizează servicii legate de criptomonede în orice stat membru al UE vor deveni entități obligate conform directivei CSB existentă; 4) portofelele negăzduite (adică portofelele care nu sunt ținute în custodie de către o terță parte) vor fi afectate de reguli, deoarece VASP-urilor vor fi obligați să colecteze și să stocheze informații despre transferurile clienților lor; 5) măsuri de conformitate îmbunătățite se vor aplica și atunci când furnizorii de servicii cripto-active din UE interacționează cu entități din afara UE; 6) în ceea ce privește protecția datelor, datele privind regulile de călătorie vor fi supuse cerințelor solide ale legii europene privind protecția datelor, Regulamentul general privind protecția datelor (GDPR); 7) Comitetul European pentru Protecția Datelor (EDPB) va fi responsabil de definirea specificațiilor tehnice ale modului în care cerințele GDPR ar trebui aplicate la transmiterea datelor privind regulile de călătorie pentru transferurile criptografice; 8) VASP intermediari care efectuează un transfer în numele altui VASP vor fi incluși în sfera de aplicare și vor fi obligați să colecteze și să transmită informațiile despre inițiatorul inițial și beneficiarul de-a lungul lanțului.

Aici, este important de menționat că ToFR european pare să fi urmat pe deplin recomandarea consacrat în Recomandarea 16 FATF. Adică, nu este suficient ca Furnizorii de servicii de active virtuale să partajeze între ei datele clienților. Trebuie efectuată diligența necesară cu privire la celelalte VASP cu care clienții lor fac tranzacții, cum ar fi verificarea dacă alți VASP efectuează verificări Know Your Customer și au o politică de combatere a spălării banilor/combaterea finanțării terorismului (AML/CFT) sau facilitează tranzacțiile cu contrapartidelor cu risc ridicat.

Related: Regulamentul european „MiCA” privind activele digitale: unde ne aflăm?

În plus, acest acord privind ToFR trebuie aprobat în paralel de Parlamentul European și de Consiliu înainte de publicarea în Jurnalul Oficial al UE și va începe în cel mult 18 luni de la intrarea în vigoare – fără a fi nevoie să aștepte reforma în curs a directivelor CSB și combaterea terorismului.

Principalele puncte „aprobate” ale Piețelor în Cripto-Active

MiCA este propunerea legislativă cheie care reglementează sectorul cripto în Europa, deși nu este singura din pachetul european de finanțare digitală. Este primul cadru de reglementare pentru industria criptoactivă la scară globală, deoarece aprobarea sa impune reguli care trebuie respectate de toate cele 27 de țări membre ale blocului.

Ich bin mir sicher, MiCA ist ein europäischer Erfolg und globaler Standardsetzer. Danke an das Verhandlungsteam @McGuinnessEU /3 pic.twitter.com/bSJh10OY61

— Stefan Berger (@DrStefanBerger) 30 Iunie, 2022

După cum sa menționat deja, negociatorii din Consiliul UE, Comisia și Parlamentul European, sub președinția franceză, au ajuns la un acord privind supravegherea propunerii piețelor în cripto-active (MiCA) în cadrul trilogului politic din 30 iunie.

Punctele cheie aprobate în acest acord sunt următoarele:

• Atât Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piața (AEVMP) și Autoritatea Băncii Europene (ABE) va avea competențe de intervenție pentru a interzice sau a restricționa furnizarea Furnizorilor de servicii de active virtuale, precum și comercializarea, distribuția sau vânzarea de criptoactive, în cazul unei amenințări la adresa protecției investitorilor, a integrității pieței sau a stabilității financiare.
• ESMA va avea, de asemenea, un rol semnificativ de coordonare pentru a asigura o abordare consecventă a supravegherii celor mai mari VASP, cu o bază de clienți de peste 15 milioane.
• ESMA va fi însărcinată cu elaborarea unei metodologii și a unor indicatori de durabilitate care să fie măsurați impactul criptoactivelor asupra climei, precum și clasificarea mecanismelor de consens utilizate pentru emiterea activelor cripto, analizând utilizarea energiei și structurile de stimulente ale acestora. Aici, este important de remarcat că recent, Comisia pentru afaceri economice și monetare a Parlamentului European a decis să excludă din MiCA (cu 32 de voturi la 24) propunerea de dispoziție legală care urmărea să interzică, în cele 27 de țări membre UE, utilizarea criptomonede alimentate de algoritmul „dovada muncii”.
• Înregistrarea entităților cu sediul în țări terțe, care operează în UE fără autorizație, va fi stabilită de ESMA pe baza informațiilor transmise de autoritățile competente, de autoritățile de supraveghere din țări terțe sau identificate de ESMA. Autoritățile competente vor avea competențe de anvergură împotriva entităților listate.
• Furnizorii de servicii de active virtuale vor fi supuși unor măsuri de protecție robuste împotriva spălării banilor.
• VASP UE vor trebui să fie înființați și să aibă management de fond în UE, inclusiv un director rezident și sediul social în statul membru în care solicită autorizarea. Vor fi controale solide asupra conducerii, persoanelor cu participații calificate în VASP sau persoanelor cu legături strânse. Autorizarea ar trebui refuzată dacă nu sunt îndeplinite garanțiile CSB.
• Bursele vor avea răspundere pentru daunele sau pierderile cauzate clienților lor din cauza hackurilor sau eșecurilor operaționale pe care ar fi trebuit să le evite. În ceea ce privește criptomonedele precum Bitcoin, agentul de brokeraj va trebui să furnizeze o carte albă și să fie răspunzător pentru orice informații înșelătoare furnizate. Aici, este important să cunoaștem diferența dintre tipurile de active cripto. Atât criptomonedele, cât și tokenurile sunt tipuri de cripto active și ambele sunt folosite ca o modalitate de a stoca și tranzacționa valoarea. Principala diferență dintre ele este logică: criptomonedele reprezintă transferuri de valoare „încorporate” sau „native”; jetoanele reprezintă transferuri de valoare „personalizabile” sau „programabile”. O criptomonedă este un activ digital „nativ” pe un anumit blockchain care reprezintă o valoare monetară. Nu puteți programa o criptomonedă; adică nu poți modifica caracteristicile unei criptomonede, care sunt determinate în blockchain-ul său nativ. Tokenurile, pe de altă parte, sunt un activ digital personalizabil/programabil care rulează pe un blockchain de a doua sau a treia generație care acceptă contracte inteligente mai avansate, cum ar fi Ethereum, Tezos, Rostock (RSK) și Solana, printre altele.
• VASP-urile vor trebui să separe activele clienților și să le izoleze. Aceasta înseamnă că activele cripto nu vor fi afectate în cazul insolvenței unei firme de brokeraj.
• VASP-urile vor trebui să avertizeze clar investitorii cu privire la riscul de volatilitate și pierderi, în întregime sau parțial, asociate criptoactivilor, precum și să respecte regulile de dezvăluire a tranzacțiilor privilegiate. Tranzacționarea privilegiată și manipularea pieței sunt strict interzise.
• Monedele stabile au devenit supuse unui set și mai restrictiv de reguli: 1) Emitenții de monede stabile vor fi obligați să mențină rezerve pentru a acoperi toate creanțele și să ofere un drept permanent de răscumpărare deținătorilor; 2) rezervele vor fi pe deplin protejate în caz de insolvență, ceea ce ar fi făcut diferența în cazuri precum Terra.

Introdusă pentru prima dată în 2020, propunerea MiCA a trecut prin mai multe iterații înainte de a ajunge la acest punct, unele prevederi legislative propuse dovedindu-se mai controversate decât altele, cum ar fi NFT-uri rămânând în afara domeniului de aplicare, dar putând fi reclasificate de către supraveghetori de la caz la caz. Adică, jetoanele nefungibile au fost lăsate în afara noilor reguli – deși, în discuțiile privind reglementarea MiCA, s-a subliniat că NFT-urile pot fi introduse în domeniul de aplicare al propunerii MiCA la o dată ulterioară.

Related: Sunt NFT-urile un animal care trebuie reglementat? O abordare europeană a descentralizării, partea 1

În aceeași ordine de idei, DeFi și crypto lending au fost lăsate în afara acestui acord MiCA, dar un raport cu posibile noi propuneri legislative va trebui depus în termen de 18 luni de la intrarea sa în vigoare.

În ceea ce privește monedele stabile, a fost luată în considerare interdicția acestora. Dar, în cele din urmă, a rămas înțelegerea că interzicerea sau limitarea totală a utilizării monedelor stabile în UE nu ar fi în concordanță cu obiectivele stabilite la nivelul UE pentru promovarea inovației în sectorul financiar.

Considerații finale

La scurt timp după ce au fost raportate acordurile ToFR și MiCA, unii au criticat ToFR, subliniind, de exemplu, că, în timp ce legiuitorii și-au făcut partea lor, măsurile aprobate de identificare a originii și a destinatarilor vor ajunge doar în monedele digitale ale băncii centrale, dar nu și în blockchain-ul axat pe confidențialitate. rețele precum Monero și Dash.

Alții au susținut necesitatea unui cadru armonizat și cuprinzător, cum ar fi propunerea MiCA, care aduce claritate în reglementare și limite pentru ca jucătorii din industrie să își poată opera afacerile în siguranță în diferitele țări membre ale UE.

Credeți că factorii de decizie europeni au putut folosi această oportunitate pentru a construi un cadru de reglementare solid pentru activele digitale care promovează inovația responsabilă și ține la distanță actorii răi? Sau credeți că vor apărea noi mijloace de tranzacționare care să împiedice trasabilitatea criptoactivelor cu prag zero? Vedeți că este nevoie de o reglementare pentru a preveni pierderea a mai mult de 1 trilioane $ în valoare a industriei activelor digitale în ultimele săptămâni cauzate de a anunțat riscul de monede stabile algoritmice? Sau credeți că autoreglementarea pieței este suficientă?

Este adevărat că ajustarea pieței zguduie mulți escroci și escroci. Dar, din păcate, afectează și milioane de mici investitori și familiile acestora. Indiferent de poziționare, ca industrie, sectorul cripto trebuie să aibă în vedere responsabilitatea față de utilizatori, care pot varia de la investitori și tehnologi sofisticați până la cei care știu puține despre instrumentele financiare complexe.

Acest articol nu conține sfaturi sau recomandări privind investițiile. Fiecare mișcare de investiții și tranzacționare implică riscuri, iar cititorii ar trebui să își desfășoare propriile cercetări atunci când iau o decizie.

Părerile, gândurile și opiniile exprimate aici sunt singure ale autorului și nu reflectă sau reprezintă neapărat părerile și opiniile lui Cointelegraph.