Stablecoins adaugă „vulnerabilități noi” la cripto, stabilitatea financiară: NY Fed

Creșterea rapidă a finanțelor descentralizate (DEFI) sectorul este plin de mai multe provocări, inclusiv riscuri de risc printre majore stablecoins, conform unui nou raportează de către Federal Reserve Bank din New York.

Intitulat „Implicațiile stabilității financiare ale activelor digitale”, raportul oferă o privire de ansamblu asupra monedelor stabile ca parte a ecosistemului cripto mai larg, indicând, printre altele, câteva caracteristici care „introduc noi vulnerabilități” atât pentru stabilitatea cripto, cât și pentru stabilitatea finanțelor tradiționale.

Acestea includ riscuri de alergare care decurg din cauza Circle Moneda stabilă USDC, care, pe baza auto-dezvăluirii, este garantată de active de calitate superioară decât, de exemplu, Tether (USDT), cea mai mare monedă stabilă din industrie după capitalizarea bursieră. Deși această garanție poate fi mai stabilă decât, să zicem, suportul cripto-nativ, Bank of New York susține că aceste active tradiționale sunt încă susceptibile la volatilitate.

Cercetătorii au evidențiat „implicații semnificative privind stabilitatea financiară” pe care lichidările și vânzările de incendiu chiar și ale acestor active tradiționale le-ar avea pentru monedele stabile cu creștere rapidă. Exemple de aceste active includ numerar, titluri comerciale, trezorerie din SUA și obligațiuni corporative.

Indicând evenimentele din jurul Colapsul TerraUSD în luna mai a acestui an, când USDT a pierdut peste 7 miliarde USD din capitalizarea pieței spre deosebire de USDC, care a văzut peste 4 miliarde de dolari de noi intrări în aceeași perioadă de timp, se spune în lucrare, „această înlocuire de la Tether în USDC ilustrează o preocupare mai mare - și anume că monedele stabile rezistente pot amplifica riscurile de la cele mai fragile, deoarece oferă un instrument convenabil spre care să alergi”.

În esență, cercetătorii susțin că, pe măsură ce monedele stabile cresc, orice risc pentru garanția lor subiacentă devine și mai important de monitorizat. Mediul macro actual are, de asemenea evidențiat cum chiar și cele mai sigure dintre active, cum ar fi obligațiunile, sunt încă supuse mișcărilor mari ale pieței.

Raportul a concluzionat că o rulare pe o monedă stabilă „poate crea bucle de feedback negativ” prin relațiile sale cu aplicațiile DeFi și prețurile activelor cripto. USDC și USDT sunt, de exemplu, puternic integrate în principalele burse descentralizate, platforme de creditare și protocoale derivate.

„Deoarece monedele stabile ar trebui să fie cel mai sigur activ din ecosistemul cripto, problemele cu ele prezintă cel mai mare risc sistemic în cadrul criptografic”, se spune în lucrare.

Este nevoie de mai multă interoperabilitate stablecoin

Pentru a atenua aceste riscuri și pentru a aborda preocupările suplimentare cu privire la riscul sistemic, autoritățile de reglementare „ar trebui să aibă autoritatea de a implementa standarde pentru a promova interoperabilitatea între monedele stabile”, a argumentat Bank of New York.

O modalitate potențială de a obține o interoperabilitate mai mare, conform raportului, este utilizarea așa-numitelor „punți”, care permit ca token-urile concepute pentru a fi utilizate pe un blockchain să fie implementate pe altul, extinzând accesul la noi protocoale și active.

Cu toate acestea, podurile au anumite compromisuri, deoarece pot deveni, de asemenea, un canal de transmitere a stresului, avertizează cercetătorii.

„De exemplu, utilizatorii ar putea aborda o pierdere de lichiditate pe un blockchain prin transferul de fonduri de la altul, ceea ce duce la contagiune în cascadă pe mai multe rețele”, se arată în lucrare. „Podurile s-au dovedit, de asemenea, o sursă cheie de slăbiciune tehnică ca ținte ale multor atacuri cibernetice de succes.”

Mai multe poduri cu lanțuri încrucișate au fost victime ale atacurilor din acest an, inclusiv cele Hack de 100 de milioane de dolari a Podului Horizon în iunie. Aproximativ 69% din toate fondurile cripto furate în acest an – în valoare de până la 2 miliarde de dolari – au provenit din protocoale de hacking care unesc diferite blockchains, potrivit unui recent Chainalisys raportează.

Alte modalități de a atenua riscurile de mai sus, potrivit Bank of New York, includ legislația care „ar trebui să impună emitenților de monede stabile să respecte restricțiile de activitate care limitează afilierea cu entitățile comerciale”.

„În plus, Congresul ar putea dori să ia în considerare și alte standarde pentru furnizorii de portofel cu custodie, cum ar fi limitele privind afilierile cu entități comerciale sau privind utilizarea datelor privind tranzacțiile utilizatorilor”, potrivit raportului.

Lucrarea băncii a apărut aproape simultan cu „Raportul privind riscurile și reglementarea privind stabilitatea financiară a activelor digitale” publicat de către Consiliul de Supraveghere a Stabilității Financiare, organizația guvernamentală federală însărcinată cu identificarea riscurilor la adresa stabilității financiare a SUA

În lucrarea de 124 de pagini, autoritățile de reglementare și consilierii guvernamentali au avertizat asupra riscului pe care îl pot prezenta activele digitale dacă amploarea sau interconexiunile lor cu sistemul financiar tradițional ar crește fără aderarea la „reglementarea adecvată”.