(Bloomberg) - Silvergate Capital Corp. și-a petrecut ultimele zile sub asediu.
Cele mai citite de la Bloomberg
Bombarded by shortsellers, deserted by depositors and shunned by business partners, executives at the crypto-focused bank were face-to-face with US regulators at its La Jolla, California headquarters.
Oficialii de la Federal Deposit Insurance Corp. sosiseră la birourile companiei, intenționând să evite prima victimă a sistemului bancar american din cauza imploziei cripto. Printre opțiunile pe care le-au discutat au fost găsirea de cripto-investitori care să ajute la consolidarea lichidității pe fondul pierderilor tot mai mari ale băncii. Dar o rundă disperată de apeluri către potențiali investitori a eșuat, fără nicio firmă dispusă să-și asume povara asocierii cu o bancă înfundată atât de adânc în revoltele din industrie.
Cu supraviețuirea arătând din ce în ce mai neplauzibilă și niciun cumpărător la vedere, Silvergate a declarat miercuri că își închide porțile, punând capăt unui vis cripto de un deceniu care l-a transformat într-un jucător central în timp ce industria a crescut.
Decizia de a înceta și de a lichida voluntar, descrisă de persoane familiare cu chestiunea care au vorbit sub condiția anonimatului, a acoperit luni de turbulențe la bancă ca urmare a legăturilor sale cu FTX a lui Sam Bankman-Fried. Prăbușirea bursei de cripto din noiembrie în faliment, urmată de acuzații de fraudă, a pus în atenție Silvergate și, în același timp, a declanșat o represiune de reglementare a legăturilor industriei cu sectorul bancar.
Și, pe măsură ce Silvergate a căzut sub tensiune, înregistrând pierderi de 1 miliard de dolari în trimestrul al patrulea și revărsând mai mult capital în acest an, a fost forțată să-și amâne raportul anual și a ridicat întrebări cu privire la posibilitatea de a rămâne în afaceri. După ce și-a legat vagonul atât de ferm de noua lume a criptomonedei, banca s-a expus unui risc bancar din lumea veche: când perspectivele industriei s-au acru, Silvergate nu mai avea nicio altă treabă pe care să se sprijine.
“Silvergate’s troubles are as much if not more about traditional banking risks — lack of diversification, maturity mismatches — as it is about its exposure to crypto,” said Sheila Bair, who headed the FDIC during the Global Financial Crisis.
A representative for Silvergate declined to comment.
Crypto Pursuit
Silvergate a fost deschis în 1988 pentru a acorda împrumuturi clienților industriali, care se ocupă de servicii convenționale, cum ar fi împrumuturi imobiliare comerciale și rezidențiale. Dar în 2013, a început să se transforme dintr-o bancă comună tipică într-una care se adresează industriei activelor digitale. A început să accepte depozite de la cripto jucători instituționali cu care puține alte instituții financiare tradiționale erau dispuse să facă afaceri.
În 2018, a introdus o platformă de cripto-plăți care le-a permis clienților să schimbe valută fiat la aceeași viteză cu care tranzacționează active digitale pe sisteme din afara băncii, cum ar fi FTX.
Trecerea băncii de la banca tradițională într-o zonă de nișă de atunci a reflectat o dinamică mai largă a industriei financiare. Băncile mai mici din SUA, care se luptă să concureze cu rivalii mai mari, s-au dublat în domeniile pe care finanțele tradiționale erau evitate cu speranța că le va oferi o șansă de luptă, dar cu succes mixt.
“Anytime you move away from having a big chunk of your business be relationships on both sides of the balance sheet, you’re going to wind up in trouble,” said Abbott Cooper, an activist-investor who focuses on the banking sector. “And you’re definitely going to wind up in trouble if you’re not absolutely, intensely focused on the risks that have been created by that.”
Bilanț
Compoziția unică a bilanțului Silvergate a jucat, de asemenea, un rol cheie în dispariția acestuia. Silvergate nu a plătit dobândă pentru depozitele pe care le-a acceptat de la clienții cripto, ceea ce înseamnă că avea un fond gratuit de finanțare pe care a putut să-l investiți în investiții precum datoria guvernamentală și, în mod similar, active lichide. Printre portofoliul său se numărau titluri garantate cu ipoteci și obligațiuni vândute de guvernele de stat și locale.
Această configurație – deși nu este neobișnuită pentru orice bancă – s-a dovedit problematică, deoarece Rezerva Federală a majorat ratele dobânzilor, erodând valoarea unei părți din titlurile Silvergate. Când industria cripto s-a clătinat și clienții s-au grăbit să retragă bani - reducând depozitele nepurtătoare de dobândă ale creditorului de la 12 miliarde de dolari la sfârșitul lunii septembrie la doar 3.9 miliarde de dolari la sfârșitul anului trecut - Silvergate a fost nevoit să vândă titluri pentru a plăti acele retrageri. . Dar obligațiunile valorau mai puțin decât a plătit compania pentru ele, forțând-o să le vândă în pierdere și provocând o gaură de un miliard de dolari veniturilor sale la sfârșitul anului trecut.
“They failed to see that rising interest rates would radically affect the volatility of those deposits,” Todd Baker, a senior fellow at Columbia University’s Richman Center for Business, Law and Public Policy, said in an interview on March 2 with Bloomberg Television. “They also failed to understand that the value of their securities portfolio would plummet when rates rose.”
Investigații
Între timp, procurorii americani din unitatea de fraudă a Departamentului de Justiție au analizat relațiile Silvergate cu FTX și firma sa comercială Alameda Research.
Ancheta penală examinează conturile găzduite de Silvergate pentru afacerile lui Bankman-Fried. Sonda atinge o întrebare cheie: ce știau băncile și intermediarii care lucrează cu firmele lui Bankman-Fried despre ceea ce oficialii americani au numit o schemă de ani de zile pentru a frauda investitorii și clienții?
Banca nu a fost acuzată de vreo infracțiune, iar ancheta s-ar putea încheia fără a fi depuse acuzații.
Court papers filed in February allege Bankman-Fried engaged in a bank-fraud scheme that targeted a company identified in a court document as “Bank 1,” which the indictment describes as being based in California. Bank 1 is Silvergate, a person familiar with that matter has told Bloomberg.
O altă întrebare importantă este modul în care o instituție financiară care împinge atât de adânc în cripto nu a determinat acțiuni din partea autorităților sale de reglementare.
„Unde erau autoritățile de reglementare de pe Silvergate?” a întrebat Jerry Comizio, profesor adjunct de drept la Universitatea Americană și fost oficial al Departamentului de Trezorerie al SUA. „Într-un sens real, le-a fost dor de Silvergate.”
– Cu ajutorul lui Joe Schneider, Lydia Beyoud, Katanga Johnson și Hannah Miller.
Cele mai citite din Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sursa: https://finance.yahoo.com/news/silvergate-bet-everything-crypto-then-042922473.html