Accesul KKR Blockchain la un fond de 4 miliarde de dolari deschide ușa investitorilor cripto

Pe măsură ce Comisia pentru Bursa de Valori din SUA (SEC) reprimă firmele de criptomonede neconforme din Wild West, o nouă generație de aplicații blockchain, create de la zero pentru a fi titluri de valoare, apare pentru a satisface cererea. Luna aceasta, gigantul de private equity KKRextensia kkr
& Co a deschis o parte din Fondul său de creștere strategică pentru îngrijirea sănătății de 4 miliarde de dolari („HCSG II”) pentru a fi simbolizat pe Avalanșă (AVAX) blockchain, care oferă acces la clasa de active investitorilor cu o fracțiune din averea necesară în mod normal

Acest efort este cel mai recent pas în blockchain pentru compania de administrare a investițiilor numită Barbarii de la Porți în 1989. carte cu acelasi nume. Și aplicații blockchain mai conforme sunt în lucru de către companii din întreaga lume.

În timp ce prima generație de firme financiare care utilizează tehnologia – descrisă destul de derizoriu de către cripto-hardline drept Enterprise Blockchain – s-a concentrat aproape exclusiv pe așa-numitele versiuni autorizate precum Hyperledger Fabric și Corda, această ultimă mișcare se dovedește a fi deschisă unei game largi. de tehnologii, inclusiv blockchain-uri publice pe care oricine se poate construi.

„Pe termen mai lung, blockchain-ul are o mulțime de aplicabilitate de-a lungul lanțului valoric al piețelor private”, spune Dan Parant, co-șef al afacerii KKR din SUA. „Și, așadar, cred că, pentru managerii de active și pentru alți jucători din spațiu, blockchain-ul va ușura operarea și administrarea fondurilor de capital privat, de la apeluri de capital la distribuție la extrase de cont de capital pe care în cele din urmă le vom trece la blockchain ca bine."

Deși KKR cu sediul în New York, care gestionează 491 de miliarde de dolari valoare de active, este una dintre puținele – și poate prima – firme de capital privat din SUA care și-a deschis unul dintre fondurile pentru tokenizarea pe un blockchain public, un consorțiu condus de iCapital, explorează oportunități similare cu 18 membri, inclusiv BlackRock, cu sediul în SUA.BLK
, BNY Mellon și alții. În cadrul unor proiecte separate, Addx, cu sediul în Singapore, s-a asociat cu firma americană de investiții pe piețele private Hamilton Lane și Partners Group din Elveția pentru a deschide investițiile în Asia.

Clic aici pentru a vă abona la Forbes CryptoAsset & Blockchain Advisor.

Secretul KKR pentru a fi devreme la joc datează din 2018, când Parant spune că firma a găzduit o competiție între angajații săi. Acolo, Parant și echipa sa au identificat mai întâi oportunitățile de fracționare a investițiilor folosind token-uri pe un blockchain, reducând cantitatea necesară investiției și lărgind universul potențial al finanțatorilor. Fără blockchain, investitorul tipic HCSG II valora aproximativ 100 de milioane de dolari. Deși încă nu este accesibilă tipurilor de mamă și pop, versiunea tokenizată a fondului a fost disponibilă pentru investitorii a căror avere netă era de până la 5 milioane de dolari și pentru un minim de 100,000 de dolari.

Pentru a reuși, KKR s-a asociat cu Securitize, un broker-dealer cu sediul în San Francisco, care a strâns 85 de milioane de dolari de la Morgan Stanley.MS
și alții să emită valori mobiliare pe o varietate de blockchain. După o întâlnire timpurie între Parant și Securitize, cei de la KKR miliardarul co-fondator și apoi co-CEO Henry Kravis, care este în continuare co-președinte executiv, a investit o sumă nedezvăluită din proprii bani în ParaFi Fund, o firmă de investiții și tehnologie criptografică fondată de un fost director KKR, Ben Forman.

În septembrie 2021, cu o lună înainte ca Kravis și co-CEO-ul său să demisioneze din compania pe care au fondat-o cu 45 de ani în urmă, firma însăși a investit oficial în ParaFi și a dezvăluit un grup de lucru dedicat explorării aplicațiilor blockchain. Până la sfârșitul anului, KKR a arătat că va menține cursul stabilit de co-fondatorul său, făcând primul investiții de fond într-o firmă cripto, care conduce o investiție de 350 de milioane de dolari în Anchorage Digital, un custode cripto a acordat aprobarea condiționată pentru a funcționa ca bancă.

Arătând amploarea posibilului impact pe care l-ar putea avea blockchain-ul pe piețele private și nu numai, KKR a început 2022 prin aderarea un consorțiu care a inclus și giganții financiari Apollo Global ManagementAPO
, Piatră neagrăBX
, Carlyle Group, Institutional Capital Network, Morgan Stanley, State Street, UBS și WestCap pentru a explora modul în care blockchain-ul și alte tehnologii de registru distribuit pot îmbunătăți sectorul investițiilor alternative de 13 trilioane de dolari. Firma de date de investiții Prequin estimări acest număr va atinge 23 de trilioane de dolari până în 2026.

Dar până la începutul acestei luni, munca cripto a KKR s-a limitat la investiții și team building. Odată cu tokenizarea parțială a Fondului său HCSG II, acest lucru s-a schimbat. Deși Parant și Securitize au refuzat să împartă valoarea porțiunii tokenizate a investiției, au spus că aceasta este în milioane de dolari, o mică fracțiune din fondul de 4 miliarde de dolari al companiilor de asistență medicală; a fost oferit în conformitate cu SEC Reg D 506(c); și cuprinde exclusiv cumpărători calificați, ceea ce înseamnă că Securitize știe cine sunt investitorii și nu încalcă cerințele privind valorile mobiliare.

Din iulie, SEC a identificat 10 jetoane cripto ca titluri de valoare și la începutul lunii septembrie a anunțat intenționează să examineze dosarele care implică cripto active. Domingo nu este îngrijorat de represiune. „Este foarte important să respectăm cadrul de reglementare existent”, spune Parant.

Deși Securitize nu împărtășește cifrele veniturilor, CEO-ul și fondatorul Carlos Domingo spune că se așteaptă să dubleze veniturile în acest an și că are suficient capital pentru a rămâne pe linia de plutire cel puțin doi ani, chiar și fără vânzări suplimentare. Cei 250 de angajați ai companiei conectează acum 1.2 milioane de conturi de investitori la 3,000 de oportunități de investiții și pot construi instrumente financiare conforme pe blockchain-urile autorizate Quorum, Corda și Hyperledger, precum și blockchain-uri publice, inclusiv Ethereum, Algorand și Polygon. Securitize are opt active tokenizate listate pe sistemul său alternativ de tranzacționare, de asemenea licențiat de SEC.

Deși recent raportează a arătat că costul conformității ar putea face unele proiecte cripto nesuportabile, Domingo spune că costul eșecurilor precum Celsius și Voyager, care au depus recent faliment de miliarde de dolari, este și mai mare. The Beneficiile de a crea active pe blockchains, pe de altă parte, depășesc cu mult resursele necesare pentru a începe.

„Faptul că cele mai bune oportunități de investiții nu sunt oferite oamenilor de retail, cred că este fundamental greșit”, spune Domingo. „Ar trebui să pot investi la fel ca o dotare Harvard, nu? Și cred că acele legi trebuie schimbate, relaxate și îmbunătățite. Acestea fiind spuse, regulile de conformitate există cu un motiv. Sunt pentru protecția investitorilor. Și cred că în cripto, oamenii și-au dat seama că lipsa protecției investitorilor a dus, de fapt, la pierderea multor oameni din comerț cu amănuntul și asta este greșit. Așa că companiile, în special companiile care câștigau mulți bani, ar fi trebuit să investească mai mult în conformitate pentru a-și proteja investitorii, deoarece cei care au ajuns să sufere sunt investitorii.”

Alte posibile aplicații blockchain ar putea implica modalități cu totul noi de structurare a fondurilor publice, potrivit Miles Radcliffe-Trenner, vicepreședinte pentru afaceri publice KKR. „Suntem foarte mult pentru această primă ofertă, urmărind exact cum sunt oferite alte fonduri private pe piață”, spune Radcliffe-Trenner. „Vrem să ne asigurăm că acesta este corect. Vrem să ne asigurăm că investitorii au o experiență grozavă. Dar există cu siguranță o oportunitate în viitor să ne gândim la alte structuri care ar putea ajunge de fapt la un public mai larg de investitori și să fie capabile să tokenizeze și acele structuri.”

În mod ironic, pentru tehnologia adoptată pentru prima dată de susținătorii confidențialității și de criminali pentru presupusul său anonimat, Parant spune că blockchain-urile ar putea ajuta în cele din urmă să joace un rol în a ajuta firmele să respecte mai ușor cerințele de reglementare împotriva spălării banilor și cunoașterea clientului. Domingo merge mai departe, susținând că emiterea de valori mobiliare pe un blockchain reduce probabilitatea unor pași greșiți precum Criza acțiunilor Dole din 2013, când au fost descoperite acțiuni fantomă și nimeni nu știa de unde provin. El se așteaptă la lecții învățate din împrumuturi descentralizate și protocoale de împrumut, cum ar fi Aave, evaluată la 1 miliard de dolari, iar creatorii de piață, cum ar fi 2.5 miliarde de dolari uniswap vor fi încorporate în finanțele tradiționale.

„Acestea sunt protocoale blockchain foarte noi, care au o aplicabilitate uriașă pe o piață uriașă de trilioane de dolari, care este lumea valorilor mobiliare”, spune Domingo.