În timp ce guvernele se străduiesc să descopere cum să reglementeze piețele cripto, Uniunea Europeană a produs unul dintre cele mai cuprinzătoare cadre criptografice de până acum.
Factorii politici din UE au conceput legile privind piețele cripto-activelor pentru a fi un „stabilitor global de standarde”, cu speranța că o mai mare certitudine de reglementare va acționa ca un magnet pentru industria activelor digitale. Factura așteaptă un vot final în Parlamentul European în aprilie.
Pariul Europei a divizat experții în politica cripto, unii susținând că acțiunea UE este net pozitivă pentru continent. De asemenea, au exprimat îngrijorări, în special în ceea ce privește efectul factului asupra monedelor stabile.
„A fi pe primul loc vă oferă o oportunitate comercială potențială timpurie, dar înseamnă, de asemenea, că sperăm că ați reușit cu adevărat”, a spus Teana Baker-Taylor, vicepreședinte al strategiei de politici și reglementări la Circle, emitentul USD Coin și Euro Coin.
Efectul Bruxelles
„[MiCA] ajută la crearea în industrie a unei așteptări față de ceea ce înseamnă a fi reglementat și ce înseamnă a respecta pe o bază holistică cerințele care depășesc spațiul anti-spălare a banilor.” a declarat Elisabeth Noble, experta în politici de reglementare a Autorității Bancare Europene. Pentru alte jurisdicții, MiCA acționează ca „un punct de referință pe baza căruia să-și construiască sistemele de reglementare”.
Așa-numitul „efect Bruxelles” descrie modul în care legile UE sunt promulgate la nivel global. Când vine vorba de MiCA, acesta poate fi găsit deja în paragrafele introductive și notele de subsol ale altor propuneri legislative naționale și documente ale organizațiilor globale privind reglementarea activelor digitale; precum raportul consultativ al Consiliului de Stabilitate Financiară.
„MiCA pune Europa într-un loc foarte puternic. Nu am văzut nimic asemănător la nivel global”, a spus Caroline Malcolm, care conduce politicile publice internaționale la firma de analiză a datelor blockchain Chainalysis. „În ceea ce privește o abordare foarte cuprinzătoare, MiCA are aproape totul”, a adăugat ea, recunoscând că unele domenii de protecție a consumatorilor și publicitate rămân la nivel de stat.
Oportunități pentru cripto și TradFi
MiCA a fost inițial un răspuns la amenințarea reprezentată de o monedă digitală fără granițe de la un gigant străin în domeniul tehnologiei. În timp ce proiectul Libra (mai târziu, Diem) al Facebook, s-a dezamăgit, UE și-a propus să reglementeze sectorul cripto. Mulți spun că acest potențial pericol existențial pentru suveranitatea euro și-a lăsat amprenta în MiCA.
Regulamentul se concentrează pe punctele centralizate ale industriei și oferă o claritate mult căutată asupra domeniului de aplicare și definițiilor pentru reglementarea cripto. Oferă furnizorilor de servicii Crypto Asset câteva competențe de bază, cum ar fi armonizarea unui peisaj de reglementare fragmentat în blocul celor 27 de națiuni prin regimul său de pașapoarte. Dacă o firmă are o licență într-o țară din UE, ea accesează legal întreaga piață a UE.
„Ne-am imagina că oricare dintre activitățile noastre, care este concentrată pe Europa, va fi reținută în Europa după implementarea MiCA, acum că este pe o cale reglementată pentru a face acest lucru”, a spus Baker-Taylor de la Circle.
Pentru finanțarea tradițională, MiCA permite jucătorilor să aleagă parteneri licențiați cu care să lucreze pentru dezvoltarea propriilor soluții cripto. A avea un cadru legislativ poate împiedica riscul reputațional să funcționeze pe o piață în curs de dezvoltare, potrivit unei surse TradFi.
Legislatorii din SUA sunt în proces de negociere a legislației privind stablecoins și piețele digitale de mărfuri. Baker-Taylor a sugerat că restul lumii ar trebui să se lase pe spate și să privească pentru a învăța lecții de la UE.
„Proiectele de legislație americană care au fost vehiculate nu conțin aceleași bariere în jurul activității stablecoin ca și MiCA”, a spus Baker-Taylor, subliniind totodată că SUA nu au aceeași reglementare cuprinzătoare la orizont. „MiCA oferă altor jurisdicții posibilitatea potențială de a identifica unde industria a ridicat întrebări cu privire la adecvarea sau proporționalitatea sau structura de supraveghere – toate lucrurile care intră în noile reglementări.”
O avertizare privind monedele stabile
Monedele stabile sunt o parte a pieței cripto europene care ar putea fi afectată. În alte cazuri, represiunea de reglementare poate înăbuși inovația, a susținut Baker-Taylor, adăugând că ea speră că vor exista oportunități de a „revede, reîmprospăta, rafina” prevederile din legislație.
„Modul în care lucrurile sună pe hârtie sau în discuțiile din parlament și felul în care lucrurile ajung să se întâmple în viața reală – există întotdeauna un decalaj în acest proces”, a adăugat ea.
Malcolm de la Chainalysis a spus că, deși obiectivele de politică precum stabilitatea financiară au fost clarificate în MiCA, a existat un motiv mai puțin enunțat de a trata diferit valutele non-euro. După multe dezbateri, factorii de decizie introdus un plafon zilnic de 200 de milioane de euro pentru tranzacțiile cu monede stabile care nu sunt susținute de euro, care revine la intenția inițială a MiCA de a proteja moneda euro.
„Această idee de a te gândi nu doar la bețe, ci și la morcovi va fi probabil importantă în următoarea rundă de reglementare. Este un lucru să încercăm să-i limităm pe cei care nu ne plac, dar cum îi stimulăm pe cei care ne plac”, a spus Malcolm.
Faza de implementare
ABE și alți supraveghetori financiari europeni vor stabili regulile de implementare pentru MiCA după votul final. Acestea includ detalii precum cerințele pentru documentele albe cripto care vor deveni obligatoriu listate pe burse sau cum să dezvălui impactul asupra mediului al mecanismelor de consens.
„Cred că [standardele de reglementare] în care ne putem aștepta la cel mai activ angajament din partea industriei sunt cel mai probabil cerințele prudențiale, cum ar fi cerințele în jurul rezervei care trebuie menținute prin emisiunile de jetoane de referință a activelor”, a spus EBA. Nobil.
Pentru o integrare fără probleme a MiCA, a subliniat ea, industria cripto și instituțiile de reglementare trebuie să învețe să coopereze și să dezvolte capacitatea de supraveghere. „Provocarea este una comună în toate jurisdicțiile și care consolidează capacitatea de supraveghere pentru a impune aplicarea reglementărilor în sectorul activelor cripto”.
Prea devreme pentru MiCA II
O potențială reglementare ulterioară – denumită MiCA II – este deja făcută aluzie în instituțiile europene de către oficialii care consideră că trebuie făcut mai mult pentru reglementarea cripto, în special domenii precum finanțele descentralizate.
În primul rând, șefa Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, este susținătoarea noțiunii. Ea a declarat anterior Parlamentului European că Europa își propune să conducă în extinderea reglementării cripto. Noble, totuși, a susținut că este prea devreme să ne gândim la o a doua reglementare, deoarece MiCA se confruntă încă cu o serie de revizuiri după ce va fi pusă în aplicare.
Ondrej Kovarik, un europarlamentar de centru care a contribuit la elaborarea regulamentului în Parlament, a fost de acord. „Acum, începe perioada reală de lucru asupra noului cadru de reglementare pentru activele cripto. Și cred că cheia acum este punerea în aplicare și, de asemenea, modul în care supervizorii o vor gestiona.”
© 2023 The Block Crypto, Inc. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scop informativ. Nu este oferit sau intenționat să fie utilizat ca avize legale, fiscale, de investiții, financiare sau de altă natură.
Sursa: https://www.theblock.co/post/206554/europes-big-bet-on-crypto-regulation?utm_source=rss&utm_medium=rss