Crypto

Industria cripto poate scăpa de daune de durată din lichidarea Silvergate

03/13/2023
Știri Bitcoin Ethereum

Băncile sunt linia vitală a sistemului economic al unei națiuni, iar orice prăbușire bancară este tulburător. Săptămâna trecută au fost două eșecuri. Pe 8 martie, Silvergate Capital – compania bancară axată pe criptomonede – intrat în lichidare voluntară. Pe 10 martie, autoritățile de reglementare din Statele Unite închis și confiscat depozitele Băncii Silicon Valley, orientate spre tehnologie, în ceea ce se numea al doilea cel mai mare faliment bancar din istoria SUA. Ambele instituții din California au fost victimele depunerilor bancare. 

Consecințele de la prăbușirea Silicon Valley Bank (SVB) ar putea fi semnificative, deși este prea devreme pentru a spune. Monede stabile precum USD Coin (USDC) și Dai (DAI) pierderea dolarului lor este niciodată un semn bun, dar își revin până duminică, 12 martie. Cu toate acestea, este puțin probabil ca dezastrul Băncii Silvergate să provoace prejudicii pe termen lung sectorului cripto.

Căderea băncii membră a Rezervei Federale din San Diego ar trebui să fie un eveniment minor în comparație cu cutremurul declanșat de falimentul FTX din noiembrie 2022, au declarat surse pentru Cointelegraph. Implozia FTX a afectat zeci de firme cripto, inclusiv Silvergate Bank. Prin comparație, consecințele din lichidarea băncii ar trebui să fie mai limitate. Ar putea chiar să ofere câteva lecții valoroase despre diversificare - un principiu fundamental al managementului riscului care pare să fie uitat atunci când piețele cresc.

Probabil că vor exista consecințe pe termen scurt, care probabil vor face viața mai dificilă și mai costisitoare pentru firmele cripto pentru a găsi servicii bancare în Statele Unite. Și nu doar SUA se confruntă cu unele tulburări.

În America Latină, care este în primul rând o piață valutară cripto (FX) unde multe firme cumpără monede stabile precum USDC și Tether (USDT) ca mijloc de trimitere de fonduri în străinătate, „decesul Silvergate a fost problematic”, a declarat Thiago César, directorul general al furnizorului fiat pe rampă Transfero Group, pentru Cointelegraph.

Imagine

„Majoritatea schimburilor de criptomonede și-au pierdut șinele dolarului american. […] A afectat piața alternativă valutară din LATAM alimentată de cripto”. Dealerii locali brazilieni din USDT și USDC nu și-au putut reînnoi stocurile, a raportat César. (Acest interviu a fost realizat înainte de confiscarea SVB, care a zguduit și mai mult unele firme de monede stabile.)

Josh Olszewicz, șeful de cercetare la Valkyrie Digital Asset Management, a declarat pentru Cointelegraph: „Lipsa rampelor de pornire și de ieșire, precum și nevoile bancare generale ale consumatorilor și companiilor care interacționează cu industria cripto poate fi împiedicată în termen scurt”. Coinbase, Paxos, Gemini, Bitstamp și Galaxy Digital, printre altele, foloseau Silvergate ca partener bancar.

Acestea fiind spuse, prăbușirea Silvergate probabil nu prezintă obstacole pe termen lung. „În principiu, o bancă care iese din industria cripto nu dăunează niciunui blockchain, inclusiv Bitcoin”, a adăugat Olszewicz.

Lecții învățate?

Joseph Silvia, partener la firma de avocatură Dickinson Wright – și fost consilier al Băncii Rezervei Federale din Chicago – vede lichidarea Silvergate Bank mai degrabă o „poveste de precauție” decât un prevestitor al vremurilor mai grele pentru sectorul cripto. Banca era insuficient diversificată și dependentă de industria cripto pentru depozitele sale. În mod similar, Silicon Valley Bank a fost probabil prea concentrată pe firmele de capital de risc bazate pe tehnologie. În ambele cazuri, o scurgere a depozitelor clienților s-a transformat rapid într-un torrent. 

Peste 90% din Silvergate depozitele au fost de la firme legate de cripto, iar după implozia FTX din noiembrie, investitorii nervoși au retras acele depozite în ceea ce a echivalat cu o rulare clasică a băncilor. Această activitate nu a trecut neobservată de autoritățile de reglementare bancare din SUA. Rezerva Federală și Biroul Controlorului Monedei eliberat o declarație comună din februarie, care avertizează organizațiile bancare despre „riscurile de lichiditate” ca urmare a „vulnerabilităților pieței cripto-active”.

Recent: Următoarea oprire Shanghai — cea mai recentă etapă de hotar a Ethereum se apropie

În urma lichidării Silvergate, unele bănci tradiționale ar putea închide acum ușile conturilor cripto, în timp ce altele pot limita sever acceptarea depozitelor cripto, a spus Silvia. Acest lucru va crește probabil costurile pentru firmele cripto din SUA, deoarece opțiunile lor bancare devin mai limitate.

Pe lângă faptul că este prea concentrat pe un singur sector industrial cu risc ridicat, Silvergate poate să fi investit în active greșite. După cum Austin Campbell, profesor adjunct la Columbia Business School și partener de conducere al Zero Knowledge Consulting, a declarat pentru Cointelegraph: „În esență, fie doriți o bază de depozite foarte diversificată dacă aveți active cu termene mai lungi, deoarece nu puteți supraviețui cu ușurință unei rulări și aveți nevoie de diversificare, sau dacă sunteți foarte concentrat, ar trebui să aveți o bază de active cu durată mult mai scurtă, astfel încât să puteți lichida cu ușurință în cazul unei retrageri în masă.” Campbell a adăugat:

„Silvergate era foarte concentrat și avea titluri cu durată mai lungă. Nu le poți face pe amândouă. Trebuie să alegi unul. Ar fi fost bine să fie atât de concentrați dacă nu ar fi prelungit durata din partea activelor.”

Campbell nu crede că colapsul Silvergate va fi la fel de important pentru sectorul cripto ca și colapsul FTX – și nici măcar nu va avea un impact mare în industria bancară mai largă. Activele Silvergate au totalizat 11.4 miliarde de dolari la sfârșitul anului 2022, ceea ce este de dimensiuni medii conform standardelor băncilor americane. 

Prin comparație, activele bilanțului de la sfârșitul anului ale JPMorgan Chase se ridicau la 3.66 trilioane de dolari, de peste 300 de ori mai mari. SVB, cu active de 209 miliarde de dolari, se află undeva la mijloc. Silvergate este „definiția unei mici probleme” dintr-o perspectivă bancară principală, a observat Campbell, care a continuat să spună:

„Pentru cripto, FTX a fost o problemă mare nu doar din cauza volumului, ci și din cauza profunzimii uluitoare a fraudei și a gestiunii defectuoase. Silvergate pare să fi încurcat potrivirea dintre active și pasive, care este o problemă veche în domeniul bancar. Nu era că CEO-ul fura miliarde de la clienți.”

„FTX a fost o problemă mult mai serioasă”, a fost de acord Justin d'Anethan, director de vânzări instituțional la Amber Group, o firmă de active digitale cu sediul în Singapore. D'Anethan a adăugat: „Nenumărate entități au fost finanțate, tranzacționate, custodiate, obținând randamente și împrumutând fie bursei FTX, fie fondului Alameda. Asta s-a răspândit în întregul spațiu cripto.”

Silvergate poate avea un impact în SUA, „dar încă lasă cripto [firmelor] cu multe alternative și înlocuitori și, dacă este ceva, impulsul de a fi mai descentralizat”, a continuat d'Anethan. Pe termen scurt, „alte bănci prietenoase cu criptografiile, cum ar fi BCB, Prime Trust, SEBA” oferă conversii în rampă/oprire și conversii valutare. „Bineînțeles, pentru adoptarea generală sau instituțională, aveți nevoie de șine fiat pentru ca capitalul proaspăt să intre pe piețele cripto. Dar, în acest moment, nu există nimic care să mă facă să cred că ne vor lipsi acestea.”

Alții au sugerat că autoritățile de reglementare din SUA intenționează să sperie băncile tradiționale să nu facă afaceri cu schimburile de criptomonede. Va duce la mutarea firmelor cripto din Statele Unite, utilizatorii mergând la tranzacții peer-to-peer ca în China, așa cum a sugerat recent Samson Mow?

„Cred că multe companii din SUA vor avea deja sau vor fi în proces de a găsi soluții în străinătate. Și acest lucru va aduce beneficii jurisdicțiilor care sunt mai prietenoase cu cripto-ul. Mă gândesc la Dubai, Singapore, Hong Kong, poate Marea Britanie sau Elveția”, a spus d'Anethan, adăugând:

„Pentru retail, dacă se află în SUA, va fi mai complicat. În mod ironic, în încercarea de a proteja investitorii cu amănuntul, autoritățile de reglementare ar putea să-i împiedice să se expună la o industrie care – dacă istoria este un ghid – continuă să crească și să câștige adoptarea în întreaga lume.”

Olszewicz de la Valkyrie a văzut chiar un rezultat pozitiv dacă SUA au primit în sfârșit o reglementare sensibilă a criptografice. „Potențial, pe măsură ce afacerile și bursele de active digitale devin din ce în ce mai reglementate, băncile tradiționale mai mari ar putea deveni mai calde să stabilească relații cu cele din spațiul activelor digitale. Dacă nu, atunci da, din ce în ce mai multe afaceri și capital se vor muta în străinătate, deoarece cripto nu va merge nicăieri în curând.”

Recent: Soluțiile Ethereum layer-2 se pot concentra mai puțin pe stimulentele de tip token în viitor

„Cred că impactul pe termen lung va fi că relațiile bancare se vor muta în altă parte și, într-un caz pozitiv, vor deveni atât mai diversificate, cât și mai rezistente”, a spus Campbell de la Columbia Business School. „Totuși, autoritățile de reglementare din SUA se mișcă în cealaltă direcție și iau asta ca exemplu că cripto este problema - nu este, managementul slab al riscului a fost - așa că acest lucru ar putea forța și cripto-ul să construiască relații bancare mai puternice atât în ​​Asia, cât și în Europa. , în special într-o lume post-MiCA [Piața cripto-activelor].”

Doar dureri de creștere?

Mai multă claritate de reglementare cu privire la criptomonede și tehnologia blockchain ar fi de ajutor, a sugerat Silvia de la Dickinson Wright. La un moment dat, autoritățile de reglementare din SUA pot deveni mai explicite în declarațiile lor consultative – avertizând băncile, de exemplu, că, dacă acceptă depozite cripto, valoarea totală nu poate depăși 5% din pasivele totale. Între timp, depozitele cripto rămân un risc de lichiditate, a adăugat Silvia. „Nu sunt la fel de lipicioase ca depozitele tradiționale.”

Unele firme cripto din SUA ar putea avea nevoie să găsească bănci noi, în timp ce băncile tradiționale ar putea fi mai ezitante în a accepta depozite legate de cripto - cel puțin pentru moment. Dar industria cripto în curs de dezvoltare nu merge nicăieri, a adăugat Silvia, care vede tulburările actuale ca pe niște dureri de creștere. Este probabil necesară eliminarea actorilor răi în această etapă. Acestea fiind spuse, sectorul cripto rămâne „o propunere de valoare interesantă”, a spus el pentru Cointelegraph.