Industria criptografică trece prin dureri de creștere – se maturizează într-un ecosistem robust

Piața globală de criptomonede, la 895 de miliarde de dolari, a pierdut peste 2 trilioane de dolari din valoare de când piața a atins vârful în noiembrie 2022. Include finanțare centralizată (CeFi), finanțe descentralizate (DeFi), jetoane nefungibile (NFT) și stablecoins. Piața ursului din 2022 a culminat cu numeroase eșecurile pieței și falimentele în platformele custode CeFi. Pe de altă parte, platformele DeFi funcționează, deși nu nevătămate. Doar noi finanțe tradiționale (TradFi) a trecut prin durerile sale de creștere, Finanțarea criptografică se maturizează la fel. Instituțiile financiare moderne și politicile de reglementare/supraveghere înconjurătoare au avut nevoie de zeci de ani pentru a-și atinge fiabilitatea actuală, în timp ce instituțiile financiare cripto-financiare în curs de dezvoltare abia au câțiva ani. Crizele financiare din 2008-2009 au ajutat la curățarea TradFi; în mod similar, forțele pieței în curs de desfășurare prin eșecuri și falimenturi îndepărtează excesele și actorii fragili, deschizând calea pentru un ecosistem Crypto robust.

Miliarde în dolari de risc urmărirea proiectelor cripto a alimentat inovații și, din păcate, a atras actori răi pentru exploit. Acțiunile câtorva indivizi necinstiți nu ar trebui să releve întreaga industrie spre faliment sau terminată. Mai mulți factori macro și microeconomici au alimentat frenezia pieței cripto 2020-2021. De exemplu, politicile „bani liberi” ale băncilor globale care încurajează asumarea excesivă de riscuri; perspective de creștere a bețelor de hochei; miliarde în investiții de risc cu mentalitate de turmă; frica de a lipsi (FOMO); promovări agresive de către mass-media și oameni influenți și multe altele. Goana cripto-aurului a atras investitorii de risc, antreprenorii, deponenții și speculatorii în nebunie, schimbând controalele și echilibrele necesare. Due diligence și obligațiile fiduciare privind proiectele Crypto au fost subțiri. Guvernanța, conformitatea, managementul riscurilor și auditurile terților au fost inexistente sau ulterioare. În mod ironic, mulți dintre cei care au aplaudat cu fervoare frenezia speculativă sunt acum cele mai puternice voci care prevestesc glasul morții pentru Crypto.

Inovațiile Blockchain și Crypto care au turboalimentat creșterea și adoptarea industriei rămân încă. Caracteristicile sale distinctive, adică suveranitatea proprie, transparența și descentralizarea, vor continua să găsească noi oportunități de piață emergente, permițând Crypto să depășească obstacolele și obstacolele actuale. Inovații noi, cum ar fi Tokenomică, tranzacții peer-to-peer, și tokenizarea activelor, poate fi implementat doar în cadrul ecosistemului Crypto. Sam Huber, CEO al LandVault, afirmă, „Inovațiile tehnologice trec prin cicluri de hype. Așa cum prăbușirea dot com din 2000 nu a ucis internetul în curs de dezvoltare, prăbușirea criptografică din 2022 nu o va opri pe Web3. Îndepărtează actorii răi, dar cei care rămân strategic vor avea timp să construiască pentru următoarea piață. Fundamentele metaversului determinate de convergența jocurilor de noroc și a blockchain-ului sunt acum tendințe inevitabile.”

Criptofinanțare: Băncile și agențiile de brokeraj furnizează produse de randament, tranzacționare și alte servicii financiare deponenților și deținătorilor fiat; Platformele DeFi și CeFi oferă produse și servicii similare deponenților și deținătorilor cripto.

Finanțe descentralizate fără custodie sau DeFi, este un ecosistem financiar descentralizat, open source, transparent, verificabil, bazat pe blockchain. Contractele inteligente imuabile și codurile programabile sunt intermediarii responsabili cu subscrierea și executarea managementului riscului tranzacțiilor financiare cripto. Protocoalele de creditare criptografică utilizează mecanisme tradiționale de verificare a creditului și de subscriere, permițând împrumutaților să-și folosească activele existente din lumea reală ca garanție pentru împrumuturi sau miza DeFi. DeFi oferă de obicei randamente mai mari în comparație cu băncile tradiționale; cu toate acestea, împrumuturile sunt în general supracolateralizate, adică debitorii trebuie să depună active care valorează mult mai mult decât împrumuturile lor. Activele depuse rămân păstrate la utilizator, chiar dacă părăsesc portofelul utilizatorului și încheie un contract inteligent. Acestea sunt întotdeauna accesibile instantaneu de către utilizator, fără perioade de blocare, iar fondurile nu pot fi reipotecate.

Prin haosul pieței, protocoale DeFi complet automatizate, transparente și descentralizate, cum ar fi Haha, creatorMKR
, Racheta piscină, CompusCOMP
, și multe altele, au funcționat așa cum au fost proiectate, fără eșecuri catastrofale. Spre deosebire de CeFi, care a cunoscut numeroase eșecuri ale pieței, fraude și falimente, împrumuturile Defi nu au intrat în stare de nerambursare, deoarece sunt datoria senior din stiva de capital supracolateralizat și primele care sunt plătite atunci când piața scapă. Dacă scăderea prețurilor activelor declanșează un apel în marjă, contractele inteligente lichidează pozițiile și plătesc automat datoriile restante. Nu există posibilitatea de a restructura/renega contractele inteligente din DeFi. Darren Langley, Director General la Rocket Pool, afirmă: „Ceea ce face DeFi special este concentrarea pe transparență și controale. Un protocol DeFi bun are cod sursă deschis și este auditat de profesioniști respectați în securitate; soldurile lor pot fi verificate în lanț și au guvernare publică, descentralizată.”

Cea mai semnificativă vulnerabilitate a unei platforme DeFi constă în designul potențial defect al protocolului, neintenționat sau deliberat, care poate declanșa instabilitatea și eșecurile pieței. Erorile ascunse în codul de contract inteligent open-source pot pune în mișcare consecințe nedorite. Proiectele DeFi au oferit randamente umflate, alimentând frenezia speculativă și creând o rețea a casei de cărți interconectate subcolateralizate, care acum s-a prăbușit și amenință întregul ecosistem cripto. În mai 2022, algoritmul subcolateralizat PământLUNA3
monedă stabilă (USTUST
) și-a pierdut dolarul american, prăbușind întregul ecosistem Terra DeFi și provocând eșecuri contagioase ale platformelor CeFi interconectate. Această defecțiune a fost declanșată de defecțiunea de proiectare a algoritmului UST, determinând de-pegging-ul acestuia în condiții de volatilitate extremă a pieței și de scădere a prețurilor activelor.

Custodial Centralized Finance sau CeFi: Intermediarii de active digitale dețin custodia fondurilor și încrederea utilizatorilor, furnizând produse cripto și servicii financiare. Platformele CeFi includ schimburi de criptomonede centralizate (CEX), companii de creditare criptografice și furnizori de plăți în monedă digitală; Binance, Coinbase, Kraken, iar acum falimentar FTX, CelsiusCEL
, Călător, BlockFi, Capitală cu trei săgeți (3AC), Și mai mult.

Insiderii platformei CeFi controlează activele Crypto depuse în portofelele custodite. Deși se presupune că aceste fonduri sunt găzduite pe aceste platforme, ele sunt menținute în afara controlului și supravegherii utilizatorilor. În urma imploziei CeFi, deponenții învață dureros că activele Crypto deținute în conturile lor nu erau „ale lor”, adică nu cheile, nu monedele tale. Persoanele necinstite și frauduloase aflate la cârma platformelor CeFi aflate în faliment, cum ar fi Celsius, Voyager, BlockFi, Gemini, FTX și altele, au combinat depozitele utilizatorilor în portofelele omnibus și și-au tratat clienții ca „creditori negarantați”. Ei au reipotecat depozitele clienților și le-au împrumutat investitorilor speculativi și fondurilor speculative, creând o masă de IOU-uri insuficient garantate, care în cele din urmă au intrat în plată. Scăderea abruptă a valorilor creditelor reinvestite a declanșat desfacerea efectului de levier, rezultând un efect de domino al neplatelor în CeFi. Milioane de investitori și deponenți se uită acum îngrozitor la pierderi eliminate cu conturile suspendate.

Directorii CeFi ar fi folosit abuziv accesul la portofelele utilizatorilor și au jefuit miliarde de active depozitate. Au comis acte frauduloase pentru că au putut. Acționând unilateral și imprudent, membrii companiei și-au încălcat obligația fiduciară de a proteja fondurile utilizatorilor și au creat un eșec al încrederii în întregul ecosistem cripto. În mod flagrant, multe persoane aflate la cârma acestor platforme falimentare, acuzate de fraudă, acum „își pare foarte rău” și doresc să ajute.

Creșterea CeFi: Participarea la sistemul bancar DeFi are o curbă de învățare abruptă. Utilizatorul trebuie să interacționeze direct cu protocolul, să aibă cunoștințe tehnologice mai înalte și să fie mult mai practic. Aceste bariere tehnice au atras investitorii de risc și antreprenorii să creeze platforme CeFi middleware centralizate, ușor de utilizat, adică BlockFi, Celsius, Voyager și multe altele. Aceste platforme CeFi impun utilizatorilor să-și depună pur și simplu activele la entitatea centrală și să colecteze randamentul promis în schimb, oferind un punct de intrare simplu și familiar. Companiile CeFi au atras milioane de deponenți și au experimentat o creștere explozivă a activelor în custodie, oferind o interfață simplă, ușor de utilizat și o promisiune pentru randamente ridicate.

Jessica Walker de la Finanțe fluide afirmă: „Platformele centralizate de criptomonede au acționat ca niște lupi în haine de oaie. Utilizatorii își depozitau fondurile într-o cutie neagră și nu aveau nicio supraveghere asupra modului în care erau stocate.” Recentele fiascuri CeFi subliniază necesitatea educației și formării. Ryan Horst, CEO al Grupul Blockchain Insight afirmă: „Există o oportunitate excelentă de a face investiții solide și venituri pasive în ritmul Crypto; cu toate acestea, fără o pregătire adecvată, ați putea la fel de bine să intrați într-un cazinou.”

Industria Crypto se află într-un moment de criză. Se confruntă cu probleme serioase de încredere și de încredere din cauza exploatărilor de portofel personal, a hackurilor de schimb, a eșecurilor contractelor inteligente, a retragerii de monede stabile, a tragerilor de covor și multe altele. În urma eșecurilor cataclismice ale pieței, supravegherea industriei a platformelor CeFi care încorporează protecția consumatorilor este esențială. Industria Crypto ar putea crea împreună protocoale middleware robuste de supraveghere autonomă care efectuează teste de stres, verifică dovezile rezervelor, protocoale de audit pentru a confirma funcționalitatea, securitatea tranzacțională și multe altele.

DeFi a depășit semnificativ CeFi în timpul turbulențelor pieței Crypto, oferind un cadru pentru a avansa în construirea unei baze solide pentru industrie. În mod impresionant, în câțiva ani, Crypto finance a realizat ceea ce a durat decenii pentru a se construi în industria tradițională a serviciilor financiare. În viitor, aceste companii care se maturizează, creând produse și servicii cripto inovatoare, vor înțelege și vor implementa controale solide de reducere a riscurilor în platformele lor. Managementul riscurilor și conformitatea nu pot fi „hopa” sau gânduri ulterioare. Dacă industria Crypto vrea să-și împlinească aspirațiile de a servi miliarde de utilizatori, trebuie să învețe din aceste greșeli. Da, industria Crypto trebuie și este în creștere!