Cea mai mare bursă de instrumente financiare derivate din lume, CME Group cu sediul în Chicago, a solicitat oficial să devină Comerciant Futures Commission (FCM).
Wall Street Journal raportează acest lucru, menționând că, cu această mișcare, CME ar face-o eliminați brokerii de pe piața futures.
Ceva asemănător, în anumite privințe, a fost solicitat și în luna mai trecută de celebrul schimb de criptomonede FTX, când a depus o cerere la CFTC pentru a deveni o organizație de compensare a instrumentelor derivate.
În ambele cazuri, în cazul în care cererile CME și FTX ar fi acceptate, cele două companii ar putea emite și vinde instrumente derivate direct, fără a trece prin terți.
Lucrul ciudat este că mai, când FTX și-a depus cererea, CME Group President and CEO Terry Duffy a criticat ferm această inițiativă.
El a spus în mod explicit nu numai că propunerea FTX a fost deficitară, ci și mai important că aceasta a reprezentat-o „risc semnificativ pentru stabilitatea pieței și participanții pe piață”.
De fapt, potrivit lui Duffy, FTX ar elimina astfel controalele standard de credit și ar distruge stimulentele pentru managementul riscului prin limitarea cerințelor de capital și a riscului mutualizat.
El a adăugat:
„Propunerea FTX nu este altceva decât măsuri de reducere a costurilor care ar veni în detrimentul celor mai bune practici de gestionare a riscurilor, integrității pieței, siguranței clienților și, în cele din urmă, stabilității financiare.”
Cu toate acestea, acum se pare că CME Group vrea să facă același lucru, și anume să elimine intermediarii pentru a reduce costurile și a oferi pieței derivate mai ieftine, deși poate mai puțin sigure.
În conformitate cu Alexandru Osipovich, autor al articolului din Wall Street Journal, mișcarea CME și-ar lua literalmente inspirația din cea a rivalului FTX.
Piața cripto-derivatelor este cu siguranță înfloritoare acum, iar CME este de departe cea mai activă firmă de finanțare tradițională din sector.
Cu toate acestea, noile, sau relativ noi, schimburile criptografice sunt capabile să adune un public mai mare de comercianți interesați în mod specific de criptomonede și derivate ale acestora, astfel încât sunt absolut capabili să concureze cu gigantul din Chicago în acest domeniu specific.
De exemplu, conform monedă de sticlă date, chiar acum în clasamentul platformelor cu cel mai mare interes deschis pentru futures Bitcoin, CME ar fi doar pe locul cinci, urmat de FTX însuși.
Prin urmare, sunt concurenți direcți în toate privințele, în ceea ce privește piața cripto-derivatelor, CME provenind din finanțele tradiționale, în timp ce FTX este din lumea cripto.
CME și FTX vor să revoluționeze piața criptoderivatelor
Cu propunerile menționate mai sus, ambii jucători doresc să câștige un avantaj față de ceilalți prin scăderea costurilor, dar cu riscul ca produsele derivate pe care le creează și le aduc pe piață să fie mai puțin sigure.
Conform declarațiilor lui Duffy din mai, FTX ar dori să implementeze un regim ușor de compensare de gestionare a riscurilor, care ar putea crește riscurile în mod semnificativ, potențial eliminând până la 170 de miliarde de dolari de capital care poate absorbi orice pierderi.
Pe de altă parte, conform altora din industrie, mișcarea CME ar putea iniția o schimbare majoră pentru industria FCM, generând preocupări dramatice pentru fiecare FCM existent în prezent.
Într-adevăr, riscul este ca operatorii FCM specializați să fie distruși de giganții care operează direct platforme de schimb.
Speculațiile care circulă sunt că CME nu ar dori de fapt să inițieze această întoarcere, dar încearcă cumva să influențeze decizia CFTC cu privire la aplicația FTX.
CFTC nu a luat deocamdată nicio decizie în acest sens, pentru nicio propunere și, având în vedere situația care ar putea apărea în cazul în care ar accepta propunerea CME, se presupune că ar putea decide și respingerea ambelor. Pe de altă parte, dacă ar accepta faptul că FTX i se pare dificil să o respingă pe cea a CME.
Aceasta este astfel o confruntare directă care, în teorie ar putea provoca, de asemenea, daune întregului sector al derivatelor cripto, și nu numai, ci constituie de fapt un fel de încercare de a revoluționa, sau cel puțin de a evolua, un sector în care puține inovații majore s-au văzut în ultimii ani.
Intrarea comercianților de criptomonede pe piața de instrumente derivate, în schimb, schimbă mai multe lucruri, în primul rând ușurința de acces a micilor speculatori de retail pe această piață, cândva dedicată special comercianților profesioniști.
Faptul că CME se află doar pe locul cinci în ceea ce privește interesul deschis pentru derivatele Bitcoin spune multe despre cât de importante au devenit acum schimburile criptografice în acest sector specific.
De asemenea, este de remarcat faptul că operatorul principal, Binance, a avut mai multe probleme în trecut tocmai datorită ofertelor sale de derivate către clienții cu amănuntul.
Ciocnirea dintre finanțele tradiționale și cele bazate pe cripto
În ceea ce privește schimburile cripto, aceasta este încă o industrie foarte tânără, atât de mult încât Binance are doar cinci ani. Pe de altă parte, în ceea ce privește bursele tradiționale, de exemplu, CME (Chicago Mercantile Exchange) a început încă din 1898 ca o bursă de mărfuri agricole nonprofit și a devenit liderul pieței globale a instrumentelor derivate în urmă cu aproximativ șaisprezece ani.
Astfel, acestea nu sunt doar două generații complet diferite care se ciocnesc, ci și probabil două viziuni diferite despre piețele financiare.
Pe de o parte, există cel clasic și profesional, în timp ce pe de altă parte există cel inovatoare și deschise tuturor. Și în timp ce instrumentele financiare derivate pot fi periculoase și pentru cei care nu le gestionează bine, piețele cripto deschid acum ușile finanțelor pentru aproape toată lumea, inclusiv pentru cei care doresc să folosească instrumente avansate care există doar sub formă de derivate.
CFTC (Commodity Futures Trading Commission) a arătat până acum o oarecare deschidere față de inovațiile cripto, dar merită să ne amintim că este o agenție guvernamentală americană care probabil încearcă să protejeze infrastructura financiară a țării. CME se numără acum foarte mult printre ei, în timp ce FTX este străinul care încearcă să deschidă un cadru stabilit de mult timp.
Având în vedere că în rândul instituțiilor rămân îndoieli cu privire la faptul că ar putea fi considerat excesiv de riscant deschiderea piețelor de instrumente derivate pentru toți speculatorii de retail, CFTC s-ar putea să fie de această dată de partea CME, în ciuda faptului că în ultimii ani a fost foarte deschisă piețele cripto.
Decizia sa în acest sens ar putea fi, de asemenea, o piatră de hotar pentru piața instrumentelor financiare derivate în cazul în care ar decide să aprobe ambele cereri.
Sursa: https://en.cryptonomist.ch/2022/10/03/clash-ftx-cme-crypto-derivatives/