Fondul de salvare al Binance este un mijloc de sprijin binevenit pentru cripto - dar rămân întrebări

Săptămâna trecută, cel mai mare schimb de criptomonede din lume, Binance, a dezvăluit oficial un „fond de recuperare a industriei” de 1 miliard de dolari pentru a ajuta la limitarea daunelor cauzate industriei de implozia spectaculoasă a FTX. Cu câteva săptămâni mai devreme, CEO-ul Binance, Changpeng Zhao, jucase un rol esențial în evenimentele care au dus la acel colaps.

Zhao a spus într-un tweet pe 6 noiembrie că Binance va începe să-și vândă participațiile în FTT, simbolul FTX, declanșând o criză de lichiditate care a arătat că afacerea condusă de Sam Bankman-Fried nu este altceva decât un castel de cărți.  

Deși Zhao a făcut-o de atunci a respins „Teoriile conspirației” conform cărora el ar fi orchestrat dispariția FTX și pe cea a companiei sale de tranzacționare sora Alameda Research, ironia ca Binance să joace deopotrivă în aceeași lună și să fie mântuitor, nu a fost pierdută de observatori. „Cum dai cu o mână și iei cu cealaltă”, a spus Hagen Rooke, partener la firma de avocatură Reed Smith.

Mai mult decât oricând, succesiunea extraordinară a evenimentelor îl lasă pe Binance drept consolidator-șef în industria cripto – și există un sentiment clar de ușurare față de angajamentul companiei față de acest rol.

Zeci dacă nu sute dintre afacerile cripto au fost afectate de criza FTX. Unii împrumutaseră bani companiei, mulți aveau fonduri blocate la bursă, iar alții făcuseră investiții în imperiul lui Bankman-Fried. Fondul de urgență al Binance – care are, de asemenea contribuții adunate de la Jump Crypto, Polygon Ventures, Aptos Labs, Animoca Brands, GSR, Kronos și Brooker Group — promite sprijin pentru proiecte inovatoare și viabile care se confruntă cu probleme de lichiditate legate de FTX. Până săptămâna trecută, a primit deja 150 de cereri de ajutor.

„În timp ce startup-ul nostru, susținut de Binance, Nym, nu a avut nicio expunere la escrocii de la FTX și Alameda, suntem bucuroși să vedem că acest fond de recuperare de la Binance îi ajută pe cei care au nevoie”, a declarat Harry Halpin, CEO Nym Technologies. „În timp ce negocierea cu Alameda a fost ca și cum ai avea de-a face cu un adolescent lacom, care era extrem de încrezător în propria lor inteligență și abilități, Binance a fost întotdeauna un împușcător sincer cu noi, de când ne-au tăiat prima verificare a tehnologiei de confidențialitate când nimeni altcineva nu ar fi făcut-o.”

Există, totuși, întrebări dacă fondul – pe care Binance l-a convocat și l-a însămânțat cu un miliard inițial de dolari – ar putea concentra și mai mult puterea în mâinile bursei. Binance nu a răspuns la o solicitare de comentarii.

Probleme antimonopol

Thibault Schrepel, profesor asociat de drept și expert în blockchain la Vrije Universiteit Amsterdam, și-a exprimat două preocupări principale cu privire la potențialele probleme antitrust din noul fond de salvare: boicoturile și schimbul de informații sensibile.

Prima implică un grup de companii – adesea concurenți – care refuză colectiv să facă afaceri cu o altă companie.

„De obicei, boicoturile sunt interzise pentru că reduc concurența prin eliminarea unei companii. Aici, companiile care aplică la fond ar fi pe punctul de a disparea. Totuși, pot vedea cum o agenție ar putea vedea fondul ca pe un instrument condus de companii pentru a decide cine, dintre concurenții lor orizontali și verticali, poate supraviețui”, a spus Schrepel.

„Știind că companiile care administrează fondul au interese în multe alte companii din industrie, nu aș fi surprins dacă agențiile antitrust ar investiga în câteva săptămâni motivele pentru care fondul a decis să refuze finanțarea anumitor entități.”

Mecanica de luare a deciziilor

Mecanismul de luare a deciziilor fondului, precum și măsura în care contribuitorii săi comunică, vor fi factori cheie în determinarea nivelului de risc antitrust, a adăugat Schrepel. Binance a declarat în anunțul de săptămâna trecută că fiecare contributor va avea ocazia să analizeze oportunitățile și „să ia decizii de investiții independent unul de celălalt, pe bază de tranzacție cu tranzacție”.

„În practică, ar fi surprinzător dacă companiile care administrează fondul nu comunică niciodată, fie și doar pentru a ști cine s-a angajat la o afacere”, a spus Schrepel.

Cu privire la riscul schimbului de informații, Schrepel subliniază că formularul de cerere al fondului solicită o imagine de ansamblu asupra afacerii, o prezentare generală a echipei, expunerea la FTX și Alameda, situații financiare istorice, suma de finanțare căutată, calendarul dorit pentru finanțare, forma preferată de capital, o model financiar care demonstrează calea către profitabilitate după finanțare și un scurt rezumat al situației în care se află solicitantul pe fondul volatilității continue a pieței.

„Această informație ar putea ajuta Binance și alți membri ai fondului să decidă asupra unei strategii de afaceri, fiind astfel considerate subiecte sensibile din punct de vedere competitiv”, a spus Schrepel. „De obicei, schimbul de prețuri, niveluri de producție, capacitate și marje este considerat un schimb ilegal de informații. În cazul în care membrii fondului se coordonează pe aceste variabile (chiar și indirect) după ce au împărtășit informațiile pe care le vor obține datorită fondului, ei se află pe teritoriul antitrust.”

Acumularea de putere

Acestea sunt considerentele tehnice care stau la baza unei preocupări mai ample: cea a unui jucător care își construiește prea multă putere pe piața cripto.

„Dacă și atunci când fondurile din acest pot sunt dislocate pentru a ajuta companiile aflate în dificultate, vor fi acestea legate de vreun fel de condiții?” a spus Rooke de la Reed Smith, care a adăugat că fondul le-ar putea oferi arhitecților săi o modalitate de a „strânge afaceri în dificultate și ajunge să le poată controla”.

Deocamdată, însă, aceasta nu este preocuparea cea mai presantă a sectorului.

„Noi, ca industrie, încercăm să trecem prin furtuni, ceea ce avem nevoie acum, mai mult ca niciodată, este unitate, sprijin reciproc și conducere puternică. Nu are nici un rost să speculezi despre concentrare dacă nu ai o industrie în creștere pozitivă pentru început”, a spus un purtător de cuvânt al Tron DAO, care aplicat recent pentru a contribui la fondul de recuperare.

Există și alte întrebări despre fond - nu în ultimul rând, motivul pentru care 1 miliard de dolari alocați acestuia de Binance provine dintr-un portofel rece care găzduiește și fondurile clienților. Cu toate acestea, un purtător de cuvânt al Binance a refuzat să comenteze acest lucru la momentul respectiv au clarificat că capitalul nu era fondurile clienților, ci „activele Binance care au fost puse deoparte”.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Toate drepturile rezervate. Acest articol este furnizat doar în scop informativ. Nu este oferit sau intenționat să fie utilizat ca avize legale, fiscale, de investiții, financiare sau de altă natură.