Preluarea Binance a FTX este un steag roșu imens pentru cripto

Piața activelor digitale a devenit relativ liniștită după colaps dintre principalii jucători din industrie, inclusiv TerraUSD, Celsius Network și

Călătorie digitală

peste vară. Dacă vreo companie a părut puternică după acea criză – prețurile criptografice au scăzut cu aproximativ două treimi față de maximele din noiembrie – a fost FTX din Bahamas, care este condusă de Sam Bankman-Fried și a salvat mai multe proiecte cripto cu investiții mari de ultimă oră.

Dar în mai puțin de o săptămână, FTX a trecut de la supranumit „cavalerul alb” al cripto-ului la a se confrunta cu propria sa criză de încredere și a rulat pe active. Criza a atins apogeul marți, când Bankman-Fried și Changpeng Zhao, CEO al concurentului Binance, au declarat împreună că Binance a semnat o scrisoare de intenție pentru a achiziționa bursa.

Piața a evitat aparent un alt dezastru, dar investitorii cripto rămân atenți.

Bitcoin

prețurile au crescut când tranzacția a fost anunțată, dar au scăzut cu aproximativ 10.5% marți, până la 18,400 USD.

Dar chiar dacă cripto a ocolit un glonț pe termen scurt, faptul că industria s-a mutat atât de repede înapoi la marginea dezastrului ar trebui să dea o pauză oricărui investitor care se gândește să sară în jetoane digitale. Același lucru este valabil și pentru companii precum Coinbase Global (ticker:

MONEDĂ)
,
ale căror soarte sunt legate de activele cripto.

Prima mare concluzie din săptămâna vârtejului este cât de fragil rămâne ecosistemul cripto și cât de supus este alergărilor.

FTX a fost mult timp considerat unul dintre cei mai puternici jucători din cripto. După eșecurile din această vară, investițiile uriașe ale lui Bankman-Fried în industrie i-au determinat pe unii să-l compare cu finanțatorul

JP Morgan

care a ajutat la orchestrarea unui plan de salvare în timpul crizei bancare din 1907.

Cu toate acestea, această putere s-a prăbușit în ultima săptămână. Un raport de miercurea trecută de la site-ul de știri CoinDesk a spus că bilanțul market maker-ului Alameda Research, o firmă soră fondată și de Bankman-Fried, era în mare parte compus din FTT, un simbol pe care l-a emis FTX. Faptul că o porțiune atât de mare din Alameda ar putea fi legată într-un simbol relativ ilichid ia îngrijorat pe unii investitori, care au crezut că ar putea face firma vulnerabilă la o criză de lichiditate. 

Aceste preocupări au devenit auto-împlinite. Zhao de la Binance probabil înrăutăţit situația de duminică, spunând că Binance își va descărca deținerile substanțiale din FTT, invocând „dezvăluiri recente care au ieșit (sic) la lumină”.

CEO-ul Alameda, Caroline Ellison, a căutat să liniștească piața, spunând că bilanţul văzut de CoinDesk arăta doar o parte din activele firmei. În mod similar, Bankman-Fried a spus pe Twitter că compania sa a fost atacată de zvonuri false și că „FTX este bine. Activele sunt bune.”

Dar asta nu a fost de ajuns. Prețul FTT a scăzut cu mai mult de 30% până marți dimineața. În ultimele două zile, clienții au retras aproximativ 672 de milioane de dolari în cripto active de la FTX, conform calculelor Needham și DuneAnalytics.

În lucrarea sa tweets Anunțând achiziția, Zhao a spus că FTX se confruntă cu o „criză semnificativă de lichiditate” și a cerut ajutor companiei sale. El a spus că Binance „are libertatea de a se retrage din acord în orice moment”.

Un purtător de cuvânt al FTX a refuzat să comenteze. Un purtător de cuvânt al Binance nu a avut imediat un comentariu.

Faptul că FTX s-ar putea destrama în câteva zile arată cât de vulnerabilă este industria în ansamblu față de rulările clienților și că numărul potențialilor „salvatori” pentru companiile din industrie continuă să fie mai mic, spun unii critici din industrie.

„O spirală a morții cripto poate începe într-o clipă și pare extraordinar de iminentă”, a spus John Reed Stark, un fost avocat al Comisiei pentru Valori Mobiliare și Schimb.

Căderea rapidă a FTX va atrage cu siguranță atenția și în Washington, DC, unde Bankman-Fried a fost unul dintre cei mai importanți reprezentanți ai industriei. El a depus mărturie în Congres de mai multe ori.

-Bankman Fried a spus într-un tweet de marți că FTX US, afiliatul FTX din SUA, nu este „în prezent afectat” de acordul Binance. Dar dezastrul va întări probabil apelurile legiuitorilor și agențiilor de a reglementa mai strict firmele cripto, spun analiștii politici.

„Legiuitorii și autoritățile de reglementare vor vedea acest lucru ca o validare a convingerii lor că este nevoie de mai multă transparență”, precum și mai multe protecții pentru investitori, a declarat analistul Beacon Policy Advisors Owen Tedford. Autoritățile de reglementare ar putea solicita, de asemenea, firewall-uri între companiile conexe precum FTX și Alameda, a spus el.

Unii analiști bursieri au spus că slăbiciunea FTX ar putea oferi un beneficiu pe termen scurt pentru platformele de tranzacționare precum Coinbase, care ar putea câștiga afaceri dacă investitorii americani decid să părăsească FTX US. Dar fragilitatea generală a industriei adusă în atenție de necazurile lui FTX va răni probabil mai mult decât ajută asta.

Investitorii cu amănuntul „ar putea căuta să atragă active în portofelele private pe fondul acestor probleme de schimb centralizate în curs de desfășurare”, chiar dacă problemele FTX oferă noi clienți Coinbase, a declarat analistul Needham John Todaro, care a avut cel mai recent un rating Buy pentru acțiuni.

Acțiunile Coinbase au scăzut cu 13%, până la 49.58 USD, marți la prânz.

Un purtător de cuvânt al Coinbase a trimis o cerere de comentariu pe un blog de marți post în care Chief Financial Officer Coinbase Alesia Haas a declarat că clienții Coinbase „nu sunt în niciun pericol direct de lichiditate sau risc de credit”. Hass a scris: „Nu poate exista o „funcționare pe bancă”” la Coinbase, spunând că deține activele clienților pe o bază unu-la-unu.

Nu există atât de multă suprapunere între bazele de clienți ale FTX și Coinbase pe cât s-ar putea crede, a spus analistul Mizuho Dan Dolev, care a avut cel mai recent un rating Neutru pe Coinbase. În timp ce FTX se adresează investitorilor „pro-sumatori” care tranzacționează mult și folosesc servicii avansate, nucleul Coinbase este clienții obișnuiți cu amănuntul.

„Implicația pe termen lung este foarte proastă. Vă arată cât de fragile sunt aceste schimburi criptografice”, a spus Dolev. „O alergare pe malul pur și simplu îi ucide.”

În timp ce JP Morgan a fost un erou în 1907, implicația pe termen lung a acelei crize bancare a fost crearea Rezervei Federale și a unui regim guvernamental mai robust pentru a proteja împotriva panicilor. Reglementarea cripto ar putea va veni anul viitor, dar până atunci investitorii nu ar trebui să se bazeze pe salvari private.

Chiar și cavalerii albi mor.

Scrie-i lui Joe Light la [e-mail protejat]