De unde să cumpărați Bitcoin la 26% reducere la prețul obișnuit

Iată un punctaj cu opt moduri de a deține cripto. Cel mai intrigant: un trust de monede low-cost disponibil la o reducere bună.

Sunteți interesat de moneda virtuală, tranzacționând acum la jumătate din prețul avut în toamna trecută? A face cumparaturi prin apropiere. Printre multele modalități de a obține o parte din acțiune, există diferențe mari în ceea ce privește costurile de proprietate. Preferatul meu: un trust bitcoin oarecum obscur care se găsește în Fairfield, Connecticut.

Există avantaje și dezavantaje pentru fiecare modalitate de a obține expunerea la criptomonede, inclusiv micuța ținută din Fairfield. Acest sondaj acoperă opt pariuri bitcoin în ordinea descrescătoare a opiniilor mele cu privire la dezirabilitatea lor. Este posibil să aveți un clasament diferit, mai ales dacă speculați cu o schimbare rapidă.

#1. Osprey Bitcoin Trust

Acest cvasi-fond (ticker: OBTC), creat cu puțin peste un an în urmă, este o imitație a mult mai cunoscutului Grayscale Bitcoin Trust. Ambele trusturi sunt închise, în sensul că investitorii nu au dreptul să răscumpere acțiuni în schimbul numerarului sau al activelor subiacente.

Osprey este mult mai eficient din punct de vedere al costurilor, cu un raport anual al cheltuielilor de 0.8% față de 2% al lui Grayscale. Aceste cifre de cheltuieli includ atât costurile de gestionare a portofoliului, cât și costurile de custodie.

Trusturile comercializează cu reduceri la valoarea bitcoinilor pe care îi dețin: recent 26% la Osprey, 28% la Grayscale. Cu oricare dintre acestea, pariați atât pe cripto, cât și pe acea reducere. Dacă reducerea se extinde, ești mai rău decât ai fi fost cu o achiziție de monede. Dacă se îngustează, ai o excepție.

Ce ar putea extinde reducerile: o scădere continuă a prețurilor cripto. Piețele ursoare au o modalitate de a face daune duble la finalurile închise, deprimându-și prețurile acțiunilor chiar mai repede decât scad prețurile la activele pe care le dețin. Acest lucru a fost valabil pentru fondurile de acțiuni încă din Marea Depresiune și este probabil să fie adevărat pentru cripto-trusturile.

Se întâmplă chiar acum. O scădere cu 12% a bitcoinului între vineri după-amiaza de 6 mai și luni după-amiază a precipitat o scădere cu 16% a prețului Grayscale.

Dar reducerile ar putea să dispară. Acest lucru s-ar întâmpla dacă Securities & Exchange Commission permite ca fondurile tranzacționate la bursă să dețină monede virtuale. Atât Grayscale, cât și Osprey au promis că își vor converti trusturile închise în ETF-uri de îndată ce astfel de lucruri vor fi permise.

Structura ETF permite formatorilor de piață să încaseze acțiuni nedorite ale fondului (sau să cumpere noi acțiuni atunci când sunt căutate acțiuni) printr-un swap pentru activele suport. Aceasta creează un arbitraj care menține prețul unui ETF aproape de valoarea activului net al fondului.

Până acum, agenția a respins fiecare cerere pentru un ETF pe monede, deși anul trecut a dat undă verde unui ETF care deține contracte futures pe bitcoin. De ce distincția? Contractele futures se tranzacționează la Chicago Mercantile Exchange, foarte reglementată, în timp ce monedele se tranzacționează în locuri oarecum mai tulburi.

O viziune de urs asupra trusturilor de monede vine de la Tyler Odean, editorul Ceva interesant, un buletin informativ Substack perspicace despre cripto. „Orizont de timp [pentru o aprobare SEC] este lung”, spune el. „Între acum și atunci, este posibil ca reducerea se va adânci, pe măsură ce numărul modalităților competitive de a deține bitcoin crește și el.”

Totuși, cred că pariul în favoarea unei hotărâri eventual favorabile din partea autorităților de reglementare este unul rezonabil. Riscat, da, dar nu la fel de riscant ca activul de bază. Este mult mai probabil ca bitcoin să se prăbușească cu încă 50% decât ca reducerea să facă o mișcare comparabilă de la 26% la 63% (adică: încrederea ta se prăbușește de la 74 de cenți pe dolar la 37 de cenți).

Încă o preocupare: lichiditatea. Osprey nu are decât 100 de milioane de dolari de monede în seif, iar volumul mediu zilnic al acțiunilor din ultimul an ar valora 400,000 de dolari la prețul actual al acțiunilor. Marii pariori trebuie să intervină cu prudență.

#2. Portofelul tau

Puteți achiziționa bitcoini pe un schimb, apoi îi puteți exporta în portofelul dvs. de depozitare frigorifică. Analistul de piață Odean a folosit acest lucru pentru pariurile sale pe termen lung.

Pro: fără risc de contrapartidă. Fără comision de administrare. Dacă o faci corect, nu există risc de hacker.

Contra: S-ar putea să nu faci bine.

Auto-stocarea implică o procedură destul de elaborată pentru a vă proteja cheia privată împotriva pierderii sau furării. Săptămâna viitoare s-ar putea să intri într-un puț de lift deschis, așa că ai nevoie de un mecanism pentru ca supraviețuitorii să recupereze acea cheie. Computerul pe care îl utilizați pentru a genera cheile private și publice pentru depozitul dvs. de monede trebuie să fie izolat permanent de internet. Suportul pe care este stocat secretul trebuie să fie sigur; Odean menționează ca opțiune o bucată de metal gravată.

Există servicii (Casa, Ledger și altele) care fac acest proces mai puțin dureros, dar ușurința în utilizare vine cu un anumit risc.

#3. Schimb de stocare

Puteți lăsa monedele pentru păstrare la un schimb de monede. Dacă doriți ca acel activ să fie separat și, astfel, protejat de creditorii bursei, va trebui să plătiți o taxă de custodie.

La Coinbase Global, unde dimensiunea minimă a contului pentru acest serviciu este de 500,000 USD, taxa este de 0.5% pe an. Unii clienți obțin o ofertă mai bună. Osprey, care și-a schimbat recent custodia de la Fidelity Investments la Coinbase, pare să plătească 0.25% sau mai puțin (declarațiile sale financiare nu dezvăluie o sumă exactă).

Dacă puteți suporta un anumit risc de contrapartidă sau doriți doar active disponibile pentru tranzacționare, vă puteți lăsa monedele într-un cont de depozit fără costuri. Acesta este echivalentul cripto al păstrării acțiunilor dvs. Tesla într-un cont în marjă. Dar, spre deosebire de acțiunile unei firme de brokeraj, monedele rămase la bursă nu au corporație pentru protecția investitorilor în valori mobiliare care să le susțină dacă intermediarul intră în probleme financiare.

#4. ETF străin

În timp ce SEC noastră așteaptă timpul, autoritatea de reglementare canadiană a autorizat fonduri tranzacționate la bursă care dețin criptomonede. Unul dintre acestea este Purpose Bitcoin ETF, care deține monede în valoare de puțin peste 1 miliard de dolari.

Pro: Fondul se tranzacționează la foarte aproape de valoarea activului net. Acțiunile care sunt cotate (la Toronto) în dolari americani înregistrează un volum mediu zilnic de 4 milioane USD.

Contra: Rata anuală de cheltuieli de 1.5% este mult mai mare decât cea a lui Osprey. Nu este ușor să puneți mâna pe aceste acțiuni în SUA, deoarece majoritatea brokerilor vor refuza ordinul de cumpărare. Pe platforma Fidelity, puteți găsi Purpose sub simbolul BTCC_U:CA, dar este nevoie de puțină săpătură.

#5. Grayscale Bitcoin Trust

Această entitate (GBTC) este vărul mai mare al lui Osprey.

Pro: lichiditate. Acest trust are monede de 20 de miliarde de dolari și vede un volum mediu zilnic de acțiuni valorând acum 140 de milioane de dolari.

Contra: taxa rigidă, 2% pe an.

#6. Viitoarele

Bursa comercială din Chicago a Grupului CME listează contracte futures pe bitcoin, fiecare pentru cinci monede. Volumul tranzacțiilor, aproape în totalitate în cea mai apropiată lună, ajunge de obicei la 1 miliard de dolari pe zi. Decontarea se face în dolari; nu sunt implicate portofele.

Avantaje: lichiditate bună, risc minim de contrapartidă și potențial de levier. Puteți controla 2 USD de cripto, punând jos 1 USD de numerar.

Contra: taxe, costuri de tranzacționare și contango. Contractele futures Bitcoin împărtășesc aceste trei suferințe cu multe futures pe mărfuri.

La momentul impozitării trebuie să declarați câștigurile și pierderile pe hârtie pe contracte futures, cu 40% tratate ca pe termen scurt (la cote de impozitare ridicate).

Reluarea lunară a poziției dvs. futures, ceea ce probabil ați face pentru a rămâne în contractul cel mai activ tranzacționat, vă va costa 12 comisioane și spread-uri licitat/cerere pe an.

Contango-ul este mare lucru. Înseamnă că prețul futures la care cumpărați este mai mare decât prețul spot. Pe bitcoins contango este un număr volatil care se încadrează de obicei între 3% și 6% anual. Contango reflectă atât costul finanțării unui stoc de mărfuri, cât și costul securizării acestuia. În cazul cripto, securizarea activului împotriva hackerilor nu este simplă (vezi #2 de mai sus).

Futurile nu sunt rele pentru tranzacționarea de zi cu zi. Sunt o alegere proastă pentru cineva care speră să obțină un câștig pe termen lung.

#7. ETF futures

ETF-ul ProShares Bitcoin Strategy (BITO) deține poziții lungi în contracte futures bitcoin. Aici, deasupra contangoului abrupt al gropilor de tranzacționare din Chicago, aveți ocazia să plătiți o taxă suplimentară: 0.95% pe an evaluat de fond.

ProShares a atras 900 de milioane de dolari pentru acest produs. De la naïf.

#8. MicroStrategy

Președintele Michael Saylor a transformat această firmă de analiză de afaceri într-un salon de pariuri cripto. Corporația a folosit în cea mai mare parte bani împrumuți pentru a achiziționa 129,200 de bitcoini.

Acțiunea a avut o zi interesantă 9 mai. Cu bitcoinul în scădere cu 14% față de vineri după-amiază, acțiunile MicroStrategy au scăzut cu 26%.

Tyler Odean vede aceste acțiuni ca pe un pariu simultan pe trei lucruri: cripto, o afacere de software mediocră și capacitatea lui Saylor de a rezista apelurilor în marjă. Îi place primul pariu, dar nu și celelalte două.