Fuziunea va aduna Ethereum ca o reducere la jumătate a Bitcoin: Arthur Hayes

În cea mai recentă postare pe blog, fostul CEO al BitMEX Arthur Hayes a explicat cum se așteaptă ca comercianții Ethereum să reacționeze înainte și după fuziune.

Pe baza aspectelor tehnice ale upgrade-ului, el bănuiește că Ethereum se va recupera după o tranziție de succes în septembrie, în mod similar cu modul în care Bitcoin se ridică în timpul ciclurilor sale periodice de înjumătățire. 

Teoria reflexivității

Într-un articol intitulat „ETH-flexiv”, Hayes își concentrează teza optimistă în jurul „teoriei reflexivității” a lui George Soros. Teoria presupune că există o buclă de feedback între prețurile pieței și așteptările deținute de participanții de pe piață pentru o anumită situație de piață.

În contextul fuziunii, Hayes consideră că acest fenomen poate crește prețul Ethereum datorită relației reflexive dintre prețul său și proprietățile sale deflaționiste. 

„Dacă fuziunea are succes... comercianții vor cumpăra ETH astăzi, știind că cu cât prețul crește, cu atât rețeaua va fi folosită mai mult și va deveni mai deflaționistă, conducând prețul mai ridicat, determinând ca rețeaua să fie utilizată mai mult și așa mai departe și așa mai departe”, a explicat el. „Acesta este un cerc virtuos pentru tauri.”

Combinarea va introduce două schimbări majore pentru Ethereum: își va schimba mecanismul de consens de la dovada muncii la dovada mizei și, de asemenea, va reduce rata de emitere a ofertei ETH cu aproximativ 90%. Acest lucru i-a determinat pe unii să denumească evenimentul „triplu înjumătățire”.

Combinat cu PEI-1559 – care scoate ETH din circulație cu fiecare tranzacție – ETH este de așteptat de mulți să devină o monedă net-deflaționistă în urma upgrade-ului. Prin urmare, Hayes suspectează că se poate forma o buclă de feedback între aprecierea prețului ETH, utilizare și emisiunea deflaționistă.  

Alternativ, co-fondatorul a remarcat că această buclă de feedback ar putea funcționa împotriva ETH, scăzând prețul său în cazul unei fuziuni nereușite. Cu toate acestea, o privire asupra activității pieței spot a ETH, care a depășit cu mult Bitcoin în ultimele săptămâni, sugerează că participanții de pe piață se așteaptă la un eveniment de fuziune de succes. 

Nu se vinde știrile

Datele derivate Ethereum de la nod de sticlă Săptămâna trecută a sugerat că comercianții ar putea plănui să „vândă știrile” odată ce fuziunea are loc efectiv mijlocul lunii septembrie. 

Mai exact, structura pe termene pentru futures Ethereum se tranzacționează în retrogradare până în iunie 2023. Aceasta înseamnă că comercianții de futures se așteaptă ca prețul ETH să scadă până la data de scadență a contractelor lor.

Cu toate acestea, Hayes a oferit două teorii alternative despre motivul pentru care ETH poate experimenta presiune de cumpărare pe piața spot și presiune de vânzare pe piața futures.

Pe de o parte, comercianții ar putea să își acopere pariurile ETH fizice lungi pe piețele futures în cazul unei fuziuni nereușite. Pe de altă parte, ei s-ar putea proteja împotriva poziției lor ETH din motive generale, în timp ce acumulează ETH spot pur și simplu pentru a ridica jetoane gratuite în lanț în urma unei furca POW speculativă.

Hayes se așteaptă că acești comercianți își vor „recumpăra acoperirea” în urma unei fuziuni de succes și că orice persoană care încearcă să-și vândă ETH-ul spot să fie în minoritate. Dacă există într-adevăr un selloff în acel moment, Hayes plănuiește doar să-și mărească, mai degrabă decât să-și reducă, poziția. 

„Ma aștept să vedem cum se desfășoară în mod similar cu înjumătățirile Bitcoin”, a scris el. „Știm cu toții datele la care vor avea loc și, totuși, Bitcoin se adună întotdeauna după înjumătățire.”