Părerile și opiniile exprimate aici aparțin exclusiv autorului.
Băncile de nișă continuă să se destrame. Eșecul Silvergate este urmat de Silicon Valley Bank (SVB), care s-a prăbușit pe 10 martie.
După o încercare eșuată de a strânge capital, SBV a fost preluat de către Corporația Federală de Asigurare a Depozitelor (FDIC). Banca va fi vândută sau lichidată.
În comerțul intens pe 10 martie, Signature Bank este pe stânci. A scăzut cu 21.11% la momentul scrierii, la 69.65 dolari, dar s-a tranzacționat aproape de 61 dolari mai devreme în cursul zilei de la o închidere anterioară de 90.76 dolari. La fel cum a făcut SVB la începutul săptămânii, Signature neagă că are probleme de capital.
Deși aceste bănci sunt mici, impactul pe care îl au asupra piețelor globale este vizibil.
Potrivit unei dezvăluiri recente, Cercul deținea bani cu SVB, ceea ce nu face decât să facă mai complexă saga în curs de desfășurare a rezervelor de monede stabile. Deoarece SVB este acum sub controlul FDIC, procesul de lichidare a băncii sau de vânzare a acesteia ar trebui să fie rapid, dar până la finalizare, orice rezerve avea Circle cu SVB sunt înghețate.
Nimic din toate acestea nu este bun pentru cripto-urile, care sunt atât fintech emergente, cât și un activ volatil.
Crypto-urile au fost supuse unei presiuni puternice de vânzare, cu Bitcoin scăzând sub 20,000 USD pentru prima dată din ianuarie. Nu există nicio îndoială că cripto-piețele sunt direct legate de fluxurile de capital din sistemul financiar moștenit și, de fapt, cripto-urile pot fi un indicator principal pentru direcția activelor de risc în lumea mai largă a finanțelor.
Un ocean de lichiditate, pentru unii
Orice piață prosperă sau moare din cauza accesului la lichiditate, iar cripto-urile nu sunt diferite. Pe 10 martie, John Wu, președintele Ava Labs, a spus că crede că fiasco-ul SVB a fost o fugă bancară. S-a dovedit a fi corect. SVB nu era o bancă riscantă, dar de îndată ce oamenii simt miros de sânge în apă, se pot întâmpla lucruri rele.
Mulți oameni de pe piețele financiare moștenite fie își amintesc, fie au aflat despre dezastrul Lehman Brothers din 2008. Ceea ce mulți nu își amintesc este că semințele crizei au fost plantate cu un an mai devreme, când BNP Paribas comerțul suspendat în unele dintre fondurile sale.
Motivul din spatele suspendării comerțului a fost că fondurile BNP dețin obligațiuni ipotecare subprime din SUA.
Potrivit băncii, deoarece aceste fonduri erau în mare parte ilichide, nu exista un mecanism de creare a pieței care să le evalueze și, prin urmare, nu puteau fi evaluate. În absența unui cumpărător, valoarea obligațiunilor subprime era efectiv zero.
Astăzi, deoarece băncile mici și activele de risc se vând din greu, există multe întrebări care rămân pe piață. Atât Silvergate, cât și SVB au avut o expunere uriașă atât la tehnologie, cât și la startup-uri. Activele din startup-ul tehnologic și spațiul de capital de risc, la fel ca piața obligațiunilor ipotecare subprime din 2008, sunt în mare parte ilichide.
Acțiunile companiilor mici nu sunt tranzacționate cu un mecanism de creare a pieței și nu există un schimb centralizat de stabilire a prețurilor. În spațiul cripto, problemele cu evaluarea cresc. În cele mai multe cazuri, un simbol nu este capital. După cum a remarcat un analist, jetoanele sunt ca biletele la un carnaval, nu proprietatea carnavalului în sine.
Pe măsură ce lichiditatea se evaporă și apare o tranzacție de zbor spre calitate, această lipsă de capital propriu poate deveni un călcâi Ahile pentru spațiul de dezvoltare blockchain.
Cultura lipsei de proprietate
Ideea din spatele bitcoin a fost descentralizarea și, ca urmare, multe blockchain-uri care există astăzi nu au proprietari. Puteți folosi platforma, dar într-un fel sau altul, nu o puteți deține. Când vremurile devin grele și lichiditățile se usucă, acest lucru îngreunează strângerea de fonduri.
Unele platforme au rezerve de token în acest scop, dar multe nu. Atunci când o companie are probleme și are nevoie de bani, poate vinde acțiuni. În timp ce mulți oameni se gândesc la jetoane precum stoc, în cele mai multe cazuri, nu este așa.
Desigur, există companii în spațiul blockchain care au o structură corporativă, dar, ca majoritatea startup-urilor, sunt companii mici care plasează acțiuni în runde de strângere de fonduri cu capitaliști de risc, iar aceste acțiuni sunt în general investiții nelichide.
Când vremurile sunt bune, aceste acțiuni private sunt ușor de vândut, dar pe o piață dificilă, cum ar fi obligațiunile subprime, ele pot fi la fel de bine lipsite de valoare.
O companie care nu poate să-și asume datorii sau să vândă capitaluri proprii trebuie să se bazeze pe venituri pentru a-și finanța operațiunile. Pentru multe companii de tehnologie în stadiu incipient, aceasta pur și simplu nu este o opțiune. În cel mai rău caz, sectorul tehnologic în curs de dezvoltare ar putea imploda, iar IP-ul generat va fi scos pe piață la prețuri de vânzare la foc.
Cum arată abisul?
Nu există lichiditate organică în spațiul blockchain din perspectivă fiat.
Banii Fiat curg în cripto și blockchain pe două canale principale. Fie vine de la investitori de retail, fie de la investitori instituționali. În timp ce mai mulți oameni sunt dispuși să accepte cripto-urile ca mijloc de plată tot timpul, pe măsură ce prețurile scad în termeni fiat, comerțul respectiv devine mai puțin atractiv din punct de vedere fiat.
Investitori instituționali care au îmbrățișat bitcoin, precum Microstrategy Michael saylor, s-au confruntat cu consecințe grave. Apoi, există riscul reputațional pe care cripto-urile îl prezintă investitorilor instituționali. Dacă unui lider în industrie place Charlie Munger or Jamie Dimon află că un CEO este interesat de bitcoin, ar putea apărea dificultăți ca urmare.
Ultima dată când bitcoin și cripto s-au confruntat cu o piață urs prelungită, a fost o industrie diferită. PayPal bloca pe oricine era aproape de cripto, iar ideea că băncile majore ar oferi servicii de custodie cripto era absurdă.
Acum, bani mari caută oferte bune. Smart bani au cumpărat acțiuni Apple Computer la 2 dolari pe acțiune după prăbușirea dot-com. Aceiași bani inteligenți vor căuta active în dificultate în 2023 și, având în vedere condițiile de piață, acești bani vor avea posibilitatea de a alege.
Despre autor: Nicholas Say este redactorul de știri la cripto.știri. Pe când și-a început viața profesională în artele vizuale, îi place să scrie. Nicholas crede că cuvintele au mai multă putere decât imaginile și sunt mult mai precise. Având în vedere posibilitatea de a alege între câini și pisici, Nicholas preferă câinii, dar nu cu o marjă largă. A lucrat ca scriere sau editare la mai multe companii, inclusiv Blockonomi și Grit Daily. Când nu lucrează, lui Nicholas îi place să gătească.
Sursa: https://crypto.news/svb-seized-by-fdic-signature-bank-falls-in-heavy-trade-as-bitcoin-breaks-down-opinion/