Pariul Bitcoin al MicroStrategy s-a transformat într-un pariu pierdut

microstrategie
MSTR
s-a angajat într-o strategie de a-și folosi numerarul și apoi datoria pentru a cumpăra active alternative atunci când acesta și-a anunțat rezultatele trimestrului iunie 2020 pe 28 iulie 2020. Peste aproape doi ani de atunci, a cumpărat 129,218 de Bitcoin din 2 mai 2022, conform depunerii 2022-Q din martie 10. Compania a cheltuit puțin sub 4 miliarde de dolari pentru un cost mediu de 30,700 de dolari.

Din păcate, de joia trecută, 12 mai, Bitcoin s-a tranzacționat puțin la aproximativ 2,000 USD sub prețul de rentabilitate al MicroStrategy de 30,700 USD și a ajuns la 26,350 USD. Scăderea recentă a prețului Bitcoin (peste 10,000 USD sau 26% în ultima lună), determinată de creșterea ratelor dobânzilor și de riscul ca mediul să devină mai răspândit, a lovit și prețul acțiunilor companiei (scăzut cu peste 250 USD sau 56% în luna trecuta).

O plimbare cu roller coaster

Un punct de reținut este că, chiar dacă acțiunile MicroStrategy au scăzut cu peste 25% miercurea trecută la 168.20 USD (dar au revenit la 204.57 USD până vineri), au scăzut cu 62% în acest an și cu 84% de la maximul istoric de 1,272.94 USD din 9 februarie. , 2021, este că acțiunile au crescut cu 67% de la 122.74 USD, a doua zi după ce compania și-a făcut anunțul inițial cu privire la cumpărarea de criptomonede.

După cum se vede în graficul de mai jos de la StockCharts.com, acțiunile au crescut și apoi s-au retras rapid până la începutul anului 2021. S-au stabilit într-o gamă largă de aproximativ 500 USD până la 800 USD din martie 2021 până în ianuarie 2022. Intervalul a scăzut apoi la 300 USD până la 500 USD pentru cea mai mare parte a acestui an până săptămâna trecută, deoarece a scăzut peste 100 USD în puțin peste o săptămână.

Pentru fiecare 100 de dolari Bitcoin scădea doar 1.14 dolari din valoarea acțiunilor MicroStrategy, dar pentru fiecare 1,000 de dolari poate afecta acțiunile cu 11.45 dolari și dacă Bitcoin ar scădea cu 10,000 de dolari, poate șterge 114 dolari din acțiunile MicroStrategy. Și rețineți că a scăzut de la un maxim de 68,790 USD pe 10 noiembrie anul trecut.

După cum se poate vedea în graficul de mai jos de la StockCharts.com, prețul acțiunilor MicroStrategy oglindește mișcarea prețului Bitcoin.

Prețul acțiunilor fără valoarea Bitcoin

Se poate calcula cât de mult valoarea Bitcoin este încorporată în prețul acțiunilor companiei luând numărul de ori prețul Bitcoin minus datoria asociată cu acesta. Deși acesta este un număr în mișcare, deoarece Bitcoin este tranzacționat 24 de ore pe zi, de la închiderea pieței de valori vineri, 13 mai, pe Yahoo! Finanţa se tranzacționa la 29,283.10 USD.

Acțiunile MicroStrategy s-au închis la 204.57 USD. Acesta este calculul pentru a determina valoarea stocului companiei fără Bitcoin.

• Prețul Bitcoin de 29,283.10 USD
• Înmulțit numărul de Bitcoin de 129,218
• Bitcoin-urile MicroStrategy valorează 3.78 miliarde de dolari

• Datoria totală de 2.36 miliarde de dolari
• Valoarea netă a Bitcoin de 1.42 miliarde USD

• Prețul acțiunilor MicroStrategy de 204.57 USD
• Înmulțit numărul de acțiuni de 11.289 milioane
• Capitalizarea pieței este egală cu 2.3 ​​miliarde USD

• Minus valoarea Bitcoin de 1.42 miliarde USD
• Echivalează cu o capitalizare de piață de 887 milioane USD
• Sau 78.60 USD per acțiune

Valoarea acțiunilor MicroStrategy pe baza câștigurilor sale

Yahoo! Finanțe au MicroStrategy EPS la 3.85 USD și 3.90 USD pentru 2022 și 2023, respectiv. Acest lucru ar face ca raportul P/E al acțiunii să fie de 20.4x și, respectiv, 20.2x, pentru acei ani, pe baza calculului de 78.60 USD per acțiune. Pentru o companie cu o creștere atât de scăzută, nivelul de evaluare este pe partea înaltă de atunci S&P 500 se tranzacționează la un raport P/E forward de 16.6x pe FactSet, deși nu este complet în afara sensului.

Bitcoin la 18,278 USD este un număr critic pentru MicroStrategy

MicroStrategy și-a asumat datorii de 2.36 miliarde de dolari pentru a cumpăra Bitcoin, împreună cu utilizarea a peste 300 de milioane de dolari în numerar pe care le avea în bilanțul său în iunie 2020 și fluxul de numerar liber pe care l-a generat de atunci. Suma totală de bani cheltuită pe 129,218 Bitcoin este de 3.97 miliarde USD pentru un preț mediu de 30,700 USD.

Deși ar trebui să scadă peste 10,000 de dolari pentru a ajunge la 18,278 de dolari, dacă ar face acest lucru, bitcoinii companiei ar fi egal cu datoria. Și dacă ar scădea mai jos, atunci Bitcoin-urile de la MicroStrategy ar valora mai puțin decât datoria.

Bitcoin poate oferi o mulțime de avantaje

Există scenariul în care Bitcoin urlă înapoi la 40,000 USD, 50,000 USD sau chiar depășește maximul anterior de 68,789 USD. În aceste cazuri, acțiunile MicroStrategy ar urma mișcarea prețului Bitcoin mai sus. Un investitor trebuie să înțeleagă dezavantajul care vine împreună cu avantajul MicroStrategy, care este total dependent de mișcările prețurilor Bitcoin.